美零售数据不佳 本周再看联储纪要

美国7月零售数据及PPI均不佳，但由于市场如今对美联储加息预期原本就较淡，故数据虽造成美元下跌，却压制有限。本周汇市焦点主要在美元与英镑，美国方面是7月CPI数据及美联储会议纪要将公布；在英国方面是大量重磅经济指标将公布，投资者从中或能揣摩出脱欧对英国经济的影响到底能有多大。 零售数据压制美元 上周五公布的美国7月零售销售数据及7月PPI数据再度打击了美元，但美元跌幅相当温和。美元指数周五当天下跌0.23%，本周一暂（截至昨18：57）续跌0.09%至95.634点。 数据显示，美国7月零售销售上升0.4%，升幅与6月持平，但显著低于市场上升0.8%的预期，且创4个月以来的最差水平。零售数据重要性可能仅次于非农数据，故这份数据对美元构成明显的压制。 同在上周五公布的7月PPI也不佳，这进一步增加了美元的压力。美国7月PPI为环比跌0.4%，为3月份以来首次下跌，且创下2015年9月以来的最大跌幅，亦远弱于6月时的涨0.5%。 照理说上述两组数据对美元的压力不小，美元理应下跌更多才是，但由于市场早就不太相信美联储会在短期内加息，故数据公布后，加息预期也仅是略有下降，这种情况下美元就会跌得比较有限了。当前之所以市场原本就不太相信美联储短期内会加息，原因一是经济指标低迷，二是政治因素。 在经济指标方面，虽然之前公布的7月非农数据较6月大幅反弹，但第二季度GDP疲弱，且上周二又公布了令人失望的第二季度非农指标。而在政治因素方面，市场有个几乎认定的逻辑，即美联储加息会刻意避开11月的总统大选。一旦大选结束，美联储加息意愿才可能强化。 美元走势仍有变数 虽然美联储12月前已不太可能加息，甚至年内也较难加息，但美元走势应当已经包含了上述所有预期，看来其走势也就这样了，即相对偏弱地盘整，除非另有重大消息提振。 本周有可能对美元走势构成变数的因素有两个，且均不容忽视：一是今日将公布的美国8月CPI数据；二是北京时间本周四凌晨美联储发布的7月利率会议纪要。 美国PPI数据虽不佳，但重要度远不如CPI数据，假如CPI数据与PPI背离，则美元仍有走强机会。不过，由近期油价表现及偏淡的第二季度经济增长情况来看，指望美国CPI数据出人意料地走强，可能有些困难。 在会议纪要方面，如果这份反映7月下旬美联储会议细节的纪要能有出人意料之处，美元当然也会产生异动。就当前格局看，若这份纪要偏软，这种情况下美元恐怕跌幅有限；若万一这份措辞不那么偏软，这种情况下美元应有望录得稍大涨幅。 纯就博弈角度看，既然偏软的会议纪要也不足以过度压制美元，那么投资者在纪要公布前可能不宜过度做空美元，甚至还可考虑适度地做多。 英镑或有异常波动 英镑自8月3日以来不断调整，在9个交易日中仅一天微涨，其余8天均贬。周一同上时间，英镑暂报1.2905美元，仅略高于7月低点的1.2796美元。 上周及更早前已公布的英国制造业及楼市相关数据不佳，这应该是英镑面临的主要压力。投资者应有理由根据这些数据怀疑，英国脱欧可能已经对实体经济构成了不良影响。 英镑虽然累计贬去不小幅度，但投资者博英镑续跌的人不降反升。根美国商品期货交易委员会上周五公布的数据，截至8月9日止的当周，英镑净空仓升至90082手这一历史高位。 今日英国亦将公布7月CPI，且还将公布7月PPI指标。近期英镑因英国脱欧而有所贬值，而贬值对通胀理应有提振作用，但具体情况还真不好说，也许物价上并无明显变化。 本周二之后英国另外还有些重磅数据，主要是周三公布的截至6月的三个月按国际劳工组织（ILO）标准计算的失业率数据及薪资数据，周四公布的7月零售销售数据。很明显，这些数据同样不可轻视。本周与英镑相关的数据是比较多的，且均较为重要，故不排除本周英镑异动的机会，建议投资者谨慎操作。