老郑说汇：美元静待重大数据 新西兰降息

每经记者 郑步春

上周美国公布的7月非农就业数据极佳，这使得美元于上周显著反弹。本周二与本周三美元因新公布的生产力数据不佳而回落，周四则暂有小幅反弹。本周五美国将公布重要的7月零售数据，这是美元的重大变数。新西兰央行周四宣布降息25基点，此事几乎没半点悬念，故消息明朗后新元仍相对坚挺。

美元蓄势待变

两周前的联储利率会议整体上为美元带来向下压力，因其表态透露出在加息方面意愿淡漠。上周美国公布的强劲的7月非农就业指标就显著地提升了美元，所以美元这两三周大致上呈现探底回升后再震荡的格局。

本周二及本周三，美元又有所走软，其中周三跌幅稍大。周四美元则暂时小有反弹，截至昨晚18：33，美元指数暂报95.866点，本周迄今累计贬0.39%。

本周已公布的美国经济指标差强人意，这也是周二与周三美元表现不济的主因。

本周二公布的数据显示，美国第二季非农生产力环比年率意外下滑0.5%，为连续第三个季度下降，且为自1979年有此数据以来最长跌势。

公布之前市场的预期是相对乐观的，市场预期第二季非农生产力五比年率将可能增0.5%。很显然，当公布值为负时，市场情绪自就会受到较大影响了。

生产力数据虽不如非农、零售、GDP、CPI等数据那么重要，但由于这次数据反映的生产力的连续下滑时间显然有些长了，且又极度出人意料，所以仍对美元构成了重大压制。

本周美元还有个可以重点关注的数据，这显然就是本周五将公布的7月零售销售数据了。因这份数据很重要，故美元在下跌一些后就进入了观望状态，部分美元空头有获利平仓举措，故美元于周四出现些技术性反弹。

零售数据即将来袭

假如周五公布的美国7月零售数据乐观，那么美元至少能够重回上周的高点，甚至有可能冲击上月高点，因加续两分重要数据（非农及零售）向好，那么市场将再无理由坚信美联储短期内不会加息了。

当然了，若数据较差，那么美元必再度回落，只是过度杀跌也不太可能。就中线来说，一时也很难看出美元大涨或大跌的理由，所以延续了一年多的高位震荡格局应不至于改变。

左右美元走势最重要因素当然就是加息机会了，既然这方面的预期暂不是很强烈，所以美元很难向上突破。然而，纵然美联储短期内不会加息，但市场的加息预期始终存在，这点应与英镑等币种相差极多，所以美元跌多了同样也不现实。

目前市场中之所以很少有人相信美联储9月20日会议将加息，理由大体上有以下这几个：一是美国第二季度GDP增速不行，二是全球各大央行均在宽松，三是今年11月美国将有总统大选，四是英国退欧后的长期前景不明。

若仔细推敲，上述这些理由似乎个个能站得住脚，所以综合效应就是市场几乎认定美联储9月份不会加息，除非未来发生两件事，一是经济指标（比如上述的零售数据）持续性向好，二是美联储官员放出狠话。

在经济指标方面，除上述的将于周五公布的零售数据外，在9月份美联储会议之前还有个8月非农指标。在美联储态度方面，显然最受关注的就是其主席耶伦的态度了。

本月下旬耶伦将于世界央行年会上讲话，届时其言论或许能为美联储未来动向指供些指引。

新西兰央行降息

本周四凌晨新西兰央行宣布降低基准的官方现金利率，由先前的2.25%降至2.00%。

消息明朗后，新西兰元曾一度走稳，但后来却因该国公布的食品价格指数显著地弱于预期而跌了下来。新西兰元本周三曾大涨了2.03%，但周四此刻暂时下跌0.70%至0.7258美元。

周四上午公布的数据显示，新西兰7月食品价格指数环比跌0.2%，远不如预期的涨0.4%；同比则为跌1.3%，亦不如预期的跌0.5%。

市场预期新西兰央行降息的原因原本就包括了物价偏低这一因素，所以上述数据正有些“哪壶不开提哪壶”感觉。除上述物价原因外，另一导致市场相信新西兰央行会降息的原因7月21日时新西兰央行就于公告中释出了比较明确的降息信号。   

在新西兰央行降息消息明朗之前，几乎所有市场人士坚信新西兰央行会降息25基点，少数人士甚至怀疑会一次性降息50基点至1.75%，因此上会议结果仍较市场平均预期水平略为强硬，这也是新元并未仅因降息而走弱的主因。

若由更深、更广层面上看，新元自然更不该杀跌过度，原因是如今全球降息或宽松成风，大家在比谁更宽松，这种情况下新西兰降息只能算是随大流，并无理由录得更多跌幅。

由周线来看，新新西兰元大致上处于强势，只是由双底形态来测算，新元应缺少太大的续涨空间，故操作上并不宜过度追涨。