老郑说汇：美元温和上行 新西兰央行或降息

每经记者 郑步春

上周五公布的美国7月非农就业数据强劲，这虽“显著”提升了美联储加息概率，但因这种概率原本是微乎其妙的，故显著提升后的概率仍低。本周五，美国将公布重磅零售数据，估计能为美联储动向提供更多指引，宜密切关注。

利好数据助推美元上行

上周五因美国公布的7月非农数据强劲，反本已略有反弹的美元加速上行。上周五美元指数最终涨0.48%，本周一暂（截至18：27）续涨0.09%至96.332点。

美国劳工部上周五公布的数据显示，7月份美国新增非农就业岗位25.5万个，远优于预期的增18.0万个。此外，6月新增就业岗位由上月公布的增28.7万个上调至增29.2万个。

同时公布的其他数据显示，美国7月失业率为4.9%，持平于6月，但差于预期的4.8%；7月就业参与率为62.8%，高于6月的62.7%；7月平均每小时工资环比增0.3%，优于预期的增0.2%，亦优于6月的增0.1%。

应该说，数据是极好的，失业率虽然有些差强人意，但这其实并不太坏，因为从就业参与率的上升来看，7月份失业率并未下降应主要是因为“分母”（参与找工作的人）多了，并非是因为“分子”（失业人数）的上升。至于上述的新增非农就业岗位及薪资数据，则明显都是利好了。

美元虽因非农数据而连涨，但感觉上其上攻意愿并不很强烈，这应与投资者仍然不敢过分地预期美联储会于9月加息相关，即使新公布的非农数据强劲。

在非农数据发布后，美国的联邦基金利率期货合约所反映出9月会议升息机率升至18%，这虽较会议结果出台前的9%高出一倍，但绝对数显然仍极低。即使数据强劲，美联储9月加息机会仍不到五分之一，这种情况下美元自然就难以录得太大的涨幅了。

“恐怖数据”又将来袭

市场关于美联储加息的预期之所以上升缓慢，主因大致有两个：一是近期美国公布的其他数据参差不齐，二是国际形势。

美国自身经济情况方面，最主要软肋是前期公布的第二季度GDP仅增1.2%，远不如预期的增2.6%。在国际形势方面，近期澳洲、日本、英国或降息，或加码宽松政策，或双管齐下，这样的环境使得美联储贸然加息理由下降。

假如美国后续经济指标能有更多良好表现，或美联储官员发出狠话，那么市场的加息预期才有望显著提升。

就经济指标来说，近期有机会显著改变市场预期的经济指标也只有一个，这就是将于本周五公布的7月零售销售数据。这份零售数据重要度应是仅次于非农数据，故被许多外汇市场交易员戏称为“恐怖数据”。每当这个零售数据公布时，假如外汇交易员押错方向，通常会损失惨重。

由美元走势看，其日线、周线形态均处于均衡中略偏弱的格局，未来真正走强仍有待形态上的修复。这样的时机可能还需几个月，其走强契机应该是在今年11月总统大选不确定性出尽之时。

由操作角度看，美元虽暂未有走强迹象，但逢低吸纳一般不会错，因就其月线型态看，目前已渐渐盘出历史压力线。未来美元只要有根像样的月阳线，形态即豁然开朗！

新西兰或降息

本周除美国的零售数据外，另一颇受市场关注的焦点就是新西兰央行，因市场中多数人目前相信，新西兰央行本周四或将宣布降息25个基点至2.00%。此外有少数人预期，这次新西兰央行会议有望一次性降息50基点至1.75%。

上周，英国央行及澳大利亚央行均已宣布降息，这使得原本就存在的新西兰央行降息预期进一步强化。

新西兰元上周冲高回落，全周下跌约1%，本周一暂小跌0.12%至0.7125美元。新西兰元虽暂时弱势，但由于目前处于全球性宽松格局下，故新西兰元也并非全无支撑，所以投资者仅可视新西兰央行言论而决定是否继续做空新元，而不宜根据其是否降息来决定。

一般而言，若新西兰央行降息25个基点，政策声明若中性略偏软，则一般反可视为新元利好，这种情况下非但不可做空，反而该反手做多，至少也应平掉空单；万一该央行降息50个基点，或即使降息25个基点但同时放风称仍有望降息，这种情况下应仍可做空新元。

不过，就新西兰元来说，投资者一般不可过度操作，因该币种有两方面因素难以把控：一是波幅通常较大，二是基本面资料不是很全面。也就是说，新元操作始终存在某种赌搏成分，多数时间不宜重仓。