万达院线中止重组集团影视资产

每经实习记者 张明双

继暴风科技收购稻草熊影业股权、唐德影视收购爱美神股份的重组方案夭折后，万达院线（002739，收盘价70.80元）8月1日晚间发布公告称，由于本次交易预案公告后证券市场环境发生了较大变化，交易各方认为继续推进本次重大资产重组的条件尚不够成熟。经审慎研究，为切实维护全体股东利益，交易各方经协商一致，决定中止本次重大资产重组。

中止重组集团影视资产

根据今年5月13日发布的重组预案，万达院线拟向万达投资等33名交易对方发行股份购买其持有的万达影视100%的股权，万达影视100%股权的预估值为375亿元左右，各方协商暂确定标的资产交易价格为372亿元。交易完成后，万达院线将直接持有万达影视100%股权。

据了解，万达影视旗下有三大业务板块，分别是万达影视承担的境内电影制作及发行，青岛影投通过收购美国传奇影业承担的境外电影制作，以及互爱互动承担的网络游戏发行业务。在重组预案发布前，万达影视以自身为主体对青岛影投和互爱互动进行了整合，整合方式为万达影视收购青岛影投以及互爱互动100%的股权。整合完成后，万达影视业务拓展为境内电影制作及发行、境外电影制作以及网络游戏发行业务。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，重组预案发布后，万达院线引来了深交所的问询，主要问题在于重组标的的高估值及高业绩承诺的合理性等。预案显示，万达影视100%股权的预估值为375亿元左右，预估增值率约171.46%，增值幅度较高。而万达影视未经审计的模拟合并财务报表显示，万达影视2014年和2015年归属于母公司所有者的净利润分别为-26.91亿元和-39.70亿元，但万达投资承诺万达影视2016年度、2017年度和2018年度的承诺净利润数累计不低于50.98亿元。

对于中止本次重组，万达院线列出了三项原因，第一，万达影视、青岛影投(含传奇影业)以及互爱互动(以下简称“交易标的”)出于经营需要于2016年5月开始启动业务、管理、财务、人员等方面的内部整合，由于传奇影业收购完成时间较短、体量较大，且涉及中美两地电影制作业务，交易各方经审慎研究后认为，交易标的宜在内部整合基本完成后，公司再探讨与交易标的间的整合机会，可以更好的发挥整合效应，更有利于保护中小股东利益;第二，万达收购传奇影业后，预计其2016年扭亏为盈，但是由于传奇影业收购时间较短，客观上需要独立运行一段时间，以证明盈利预测的稳定性，再择机实施重组更有利于保护中小股东利益，第三，本次预案公告后，证券市场环境发生了较大变化，交易各方从更有利于保护中小股东利益的角度，拟探讨调减交易价格的可行性。

不排除未来重新整合标的资产

分析人士认为，万达院线“中止”重组而不是“终止”重组，显然对收购集团影视资产仍未死心。万达院线表示，虽然公司基于对本次交易的综合考虑，在现阶段中止了本次重组，但公司实现电影全产业链发展、不断完善电影生态圈的战略将继续推进，公司成为平台型、生态型的娱乐公司的战略方向不会改变。公司将继续按照既定目标推进产业整合，坚持内生式成长和外延式扩张并举的发展战略，不断推动公司持续发展。同时，公司也高度认可标的公司在电影制作和发行领域的行业地位和业务质量，并对中美两国影视行业的发展前景充满信心。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，万达院线承诺2016年内不再筹划相关重大资产重组事项，但不排除未来合适时机，基于股东利益最大化的原则，重新探讨与标的公司间的整合。