机构调研丨上百家机构参加业绩说明会，连国际投行都来了

每经记者 陈晨

7月27日，海康威视（002415）召开了声势浩大的业绩说明会，参与机构多达136家，而且也包括外资机构，主要有奥氏资本、高盛资产、摩根大通、摩根士丹利、高毅资产、源乐晟、广发基金、易方达等。

公司介绍到，从收入端来看，上半年整体的同比增速为28.09%，海外增速40.02%，海外依然有较快增长。具体来看，欧洲和北美市场加起来占海外营收比重接近50%。海外业务的增速有较大的不确定性，这种不确定性主要来自区域和国家之间的经济、政治的不稳定性。公司希望下半年的海外市场能够做到40%左右的增长。

国内的增长情况方面，公司表示较年初预计的要乐观一些，视频监控行业已经有明显的复苏信号，公司认为中长期来看视频监控行业将进入一个相对平和增长的阶段。

从净利润的增长来看，上半年公司净利同比增速为18.14%，二季度所得税仍然是按照15%税率计缴。

从技术公司的角度来看，40%左右的毛利是合理的。公司目前希望2016年的整体毛利可以维持在40%左右。

公司表示，全球安防行业的增速在10%-15%左右。公司未来盈利的主要增长点还是视频监控这个主业，目前视频监控的体量比较大。未来公司的创新业务也可能带来一些盈利（如汽车前装领域）但是相对于主业来说贡献还是有限的。

另外，公司还谈到了减持的看法，公司称，在减持方面，很多高管已经不愿意再减持了，但是普通员工因个人需求还是希望减持。

7月26日、27日，九鼎投资、中植产业、中植金控、招商基金等45家参加了武汉凡谷（002194）的路演活动，本次路演主要就公司产能、业绩做了介绍。

据介绍，目前产能利用率接近100%。公司已用自有资金对募投项目进行了部分投入，募投项目达成后，将新增年产130万套天馈系统产品的能力，这个产能是分步释放的，如16年第四季度、17年度会分别释放一部分产能。

业绩方面，公司今年上半年的业绩在一季报预计的范围之内，由于研发投入、固定资产投资、人工成本等大幅上升，对公司2016年业绩造成一定的负面影响。（7月30日，公司发布业绩快报，上半年净利润同比下滑近47%）不过公司表示，对2017年公司业绩持相对乐观态度，主要原因如下：

虽然国内三大运营商4G部署的高峰已过，但是一些新兴发展中国家，他们在4G建设方面需求很旺盛，并且还处于快速的上升通道。同时，由于各项成本的提高，有些系统集成商的部分业务会陆续向国内转移，这又会带来相当一部分市场需求。还有，NB-IOT（窄带物联网）的大量部署也会带动无源射频器件的增长。

实际上，市场上对武汉凡谷印象较为深刻的是其员工持股计划在去年高位接盘，2015年6月16日公司发布公告完成员工持股购买，增持均价为26.68元/股（前复权），相比现价折价43%，实际持股数量363万元，到今年6月16日解除锁定。就此事，公司也进行了回复，公司表示，虽然目前公司股价较第一期员工持股计划的购买价要低，但是因为第一期员工持股计划中大股东赠与3600万，员工出资2000万，所以就员工而言，其持股成本价要低于第一期员工持股计划的购买价。

不过值得注意的是，二级市场上，恰巧就是从6月中旬时，公司股价进入了上升期，累计涨幅至今更是超过40%。

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