国家队基金二季度小幅减仓 7月业绩仍低调

每经记者 陈晨

上证指数重回3000点，市场沉浸在一片吃饭行情之中。五只赚足市场眼球的国家队基金，尽管规模总计只有2000亿元，在A股市场也是杯水车薪，可他们举手投足对市场的意义却很不同。

基金二季报披露刚刚结束，那么五只“国家队”打出怎样的组合？它们提前做好准备，赶上这波重返3000点的行情了吗？它们的重仓股又悄悄改变哪些呢？

与此同时，转眼1周岁已过，五大国家队基金到底交出了怎样的答卷？

二季度全部小幅减仓

去年7月，股市大幅调整，证金公司借“基”入市。华夏新经济、嘉实新机遇、招商丰庆、南方消费活力和易方达瑞惠这5只国家队基金，各以400亿元规模相继成立。

对比今年一季度末，五只国家队基金在二季度集体选择小幅减仓。具体来看，华夏新经济的股票仓位下滑不到2个百分点，二季度末仓位仍有72.62%，基本维持稳定。而易方达瑞惠的动作最为明显，二季度末仓位24.21%，较一季度末的32.93%下滑超过了8个百分点。

另外，招商丰庆的股票仓位最低，只有21.1%左右。嘉实新机遇和南方消费活力的仓位小幅下调后，都维持在五成附近。

理财不二牛（微信号：buerniu5188）还发现，从成立一周年来看，华夏新经济的仓位较稳定，在过去披露的四次季报中，都是七成以上。嘉实新机遇的仓位也都在五成以上，波动并不剧烈。而调仓动作最明显的易方达瑞惠，去年三季度末该基金仓位还在90%以上，但目前仓位已不足3成。南方消费活力、招商丰庆的持股比例也非常灵活，调仓痕迹也十分明显。

7月来业绩不及平均水平

二季报显示，上述五只基金中，只有华夏新经济和嘉实新机遇期间录得正收益，其余三只微幅下跌。

由于二季度末，五只国家队基金都出现减仓迹象，不过这只是某个时点的数据，那么在这波重回3000点的行情中，它们有没有悄悄加仓呢？

7月以来，这些基金的净值表现则是明证。据Wind统计显示，7月1日~7月20日，五只国家队基金净值全部上涨。华夏新经济同期净值上涨4.05%，易方达瑞惠净值上扬3.9%。嘉实新机遇、南方消费活力和招商丰庆A净值涨幅分别为3.61%、3.24%和2.41%。

与此同时，7月表现最好的中融中证煤炭B涨幅高达26.82%，普通的开放式股票型基金涨幅绝大多也都在5%以上。这也意味着，七月的这波行情中，国家队基金基本处于踏空阶段。

转眼又到7月，国家队基金入市基本满一年，它们的成绩究竟如何？理财不二牛（微信号：buerniu5188）发现，成立至今，五只国家队基金整体保持盈利，合计资产规模已由2000亿元增至2038亿元，累计收益率近2%。具体来看，截至7月20日，易方达瑞惠成立以来收益达到了17.1%排在榜首；南方消费活力、招商丰庆A成立以来收益分别为8.3%和6.4%；嘉实新机遇成立以来的收益只有0.4%；而华夏新经济目前仍在扭亏途中。

共同持有一股

尽管5只国家队基金的策略各有不同，但从持仓情况来看，金融股和绩优消费股是这些基金配置的首选。如浦发银行、兴业银行和招商银行，今年来一直作为华夏新经济的前三大重仓股；农业银行、中国人寿、交通银行，今年来一直作为南方消费活力的前三大重仓股。

值得注意的是，在消费股里，唯一一只屹立于五只国家队基金前十大重仓股的就是伊利股份。今年以来，食品饮料板块不断上涨，伊利股份在二季度累计上涨18.06%，或许这也是5只基金能跑赢同期大盘的重要利器之一了。

诚然，上述国家队基金持仓比例及行业配置各有不同，但从股权结构来看，持股比例相当分散，并不是按固定比例来配置的。理财不二牛（微信号：buerniu5188）发现，这些基金中出现个股配置比例超过5%的，非常稀少。仅有华夏新经济持有的浦发银行、南方消费活力持有的农业银行，配置比例超过5%，其余三只基金均在4%以下。其实，这也与国家队基金长期稳健的特征相吻合，避免被少数权重股异样而形成较大波动。

国家队基金看后市

对于后市，易方达瑞惠认为，2016年三季度，宏观经济环境或将有所改善，经济增长预计将企稳回升。货币政策方面，考虑到之前多次降息、降准，伴随着美国的加息预期以及人民币汇率波动，货币政策大概率将趋向稳健。同时，预计财政政策将继续加码，政策效果会逐渐体现到实体经济中。

在此背景下，易方达瑞惠计划采取攻守均衡的投资策略，精选优质行业和公司来获取超额收益，继续寻找并配置具备中长期持续竞争优势、业绩较好、管理优秀、估值合理和低估的龙头公司。

南方消费活力则认为，2016年二季度，证券市场在逐渐自我修复。一季度的大幅下跌充分释放了风险，3月和4月反弹后，5月市场再度进入调整期，幅度较为有限，市场情绪也较为稳定。6月，国内经济和人民币小幅走弱，叠加英国“脱欧”公投引发外围大跌，A股投资者有所担心，但市场表现基本不受影响，延续反弹行情。综合来看，市场已经逐渐恢复到正常状态。

考虑宏观经济在稳增长政策的支持下表现出较强的韧性；同时，海外货币宽松力度的加码有利于扩大国内货币宽松的空间，市场利率已经有所回落并将维持低位，综合来看，有利于权益类资产投资价值的体现。

展望未来，华夏新经济表示，下半年国内经济下行压力仍然较大，稳经济和改革的政策或将交替出现，进而对市场产生影响。随着前期对市场影响较大的美元加息预期、英国“脱欧公投”等因素明朗化，市场将趋于稳定。整体而言，预计3季度市场仍将维持震荡行情，存在阶段性、结构性机会。