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    上半年亚洲资本对日企并购额劲升9倍 中国企业扮重要角色

    人民日报 2016-07-20 11:42

    今年上半年,海外资本针对日本企业的并购额达到1.73万亿日元,是去年同期的3.6倍,创下9年新高。其中,来自亚洲的资本占据78%,是去年同期的10倍。

    据日本并购咨询公司RECOF统计,今年上半年,海外资本针对日本企业的并购额达到1.73万亿日元(1美元约合106日元),是去年同期的3.6倍,创下9年新高。其中,来自亚洲的资本占据78%,是去年同期的10倍。日企正在成为亚洲资本收购的对象。

    一些有实力的亚洲企业力求向产业上游攀升

    今年6月,中国资本在日本完成了两桩大手笔并购。先是腾讯领衔的投资财团出资86亿美元,取代软银成为芬兰移动游戏开发商Supercell控股股东,创下全球游戏业迄今最大规模单笔收购合约。再有美的集团出资500亿日元收购日本东芝旗下白色家电业务。

    日本贸易振兴机构今年首次发布的《2015年对日投资报告》也佐证了这一点。2015年,美国仍是对日投资单一最大国,但在对日投资前十名中,新加坡、韩国、泰国、中国大陆、香港和台湾等亚洲国家及地区占据6席。

    亚洲资本对日投资有几个特点:

    一是看好日本企业的技术和品牌,主动承接全球制造业的转移升级。

    台湾鸿海集团出资3888亿日元收购夏普66%的股份,美的集团收购东芝白色家电业务都属于此类。近几年日本消费电子产业竞争优势下降,而亚洲代工企业在经过数十年的积累后,也不再满足于“生产基地”的角色,迫切希望向产业链上游进发。恰逢夏普、东芝经营不善陷入巨亏,鸿海和美的事实上扮演了资本“救助者”的角色。

    二是积极投入旅游等新兴产业。

    近年来,日本通过放宽签证等大力吸引外国游客。2015年访日外国游客人数将近2000万人次,是上年同期的1.4倍。中国和东南亚游客更是成倍增长。廉价航空、免税店、宾馆等旅游设施成为亚洲资本的“新宠”。中国的春秋、吉祥等航空公司纷纷增设中日之间的航线,给众多因人口减少而经营萧条的日本地方机场注入活力。

    此外,伴随新兴国家中产阶级生活水平的提高,亚洲资本对日本金融、房地产、食品出口等高端服务业的兴趣日渐浓厚。在近两年的大型并购案中,包括多起亚洲资本对银行、商业地产和大型商社的入股和收购。

    富士通总研首席研究员金坚敏告诉本报记者,日元贬值是亚洲资本积极投资日本的重要原因。量化宽松政策令日元在过去3年对美元等主要货币贬值近三成,日元资产变得相对便宜。

    另一方面,包括美国、日本等发达国家在内的全球制造业都面临着转型升级的课题。东芝等日本家电企业虽然在制造环节的优势不再,但其技术和品牌对发展中国家来说,仍有较高附加值。两者对接,既有利于日本家电行业加快非优势部门的出清转型,也有助于中国和东南亚代工企业的技术升级。

    中国企业带来经营新理念,让老牌日企重获生机

    长期以来,日本一直在亚洲扮演着资本和技术领导者的角色。在国际货币基金组织等国际机构的报表中,日本也被列出亚洲之外单独存在。日本在亚洲的投资面临技术与市场脱节的难题,而日本国内市场也存在因循和排外的一面,在互联网经济时代显得锐劲不足。亚洲资本的“逆袭”,让日本先进的技术和管理能更好契合亚洲新兴市场庞大的需求,催生出新的商业形态和文化。

    2009年,中国企业苏宁电器(现苏宁云商集团)出资控股日本老牌家电零售连锁企业Laox,成为中国资本入股日本上市企业首个案例。抓住中国和东南亚访日游客迅速增加的契机,Laox转变商业形态,打造面向外国游客的大型连锁旅游免税商店。6年过去,Laox的资本金从收购时的189亿日元增至397亿日元,经营利润扭亏为盈,股价从50日元一度飙升至300日元;门店从收购时的10家增至41家,员工数从不足百人增至千人。Laox还与日本知名服装企业联手,建立针对中国等海外顾客的线上商务。其自主开发的化妆品品牌也于近日面市。Laox社长罗怡文向本报记者表示,今后Laox不仅要不断满足亚洲访日游客的购物需求提升,还要逐步探索吸引日本本地顾客。

    海尔集团2012年收购了三洋电机在日本的冰箱、洗衣机业务和东南亚的白色家电业务,成立亚洲研发中心。海尔亚洲并未满足于对三洋技术的照单全收,而是对其相对保守封闭的企业文化进行改造,建立以市场为中心的开放式创新体系。在短短3年时间里,海尔不仅终结了三洋长达15年的亏损,还开发出数款令市场耳目一新的产品。日本媒体盛赞:“曾经缔造出独一无二产品的老三洋创新精神终于在海尔重新迸发。”

    对外来投资态度更加开放,但投资环境仍需改善

    不过,由于法律规制、市场环境等的不同,亚洲资本要在日本生根并非易事。

    前不久,鸿海集团董事长郭台铭就因为收购过程中,夏普表现出的低效和反复大光其火。

    据日本贸易振兴机构最新调查,阻碍外资投资日本的前5个因素分别是:复杂的商业体系和结构、找不到合适的人才、语言交流困难、日本市场的特殊性和高昂的商务成本。

    相比3年前的同类调查,受物价长期通缩和法人税率下降等影响,商务成本不再是阻碍外资投资的首要因素。日本企业管理层的工资水平已经和亚洲同地区的新加坡和香港持平,低于主要经合组织国家。而日本法律、商业、文化的特殊性和“高门槛”跃居首位。

    日本贸易振兴机构理事长石毛博行告诉本报记者,日本已经连续3年吸引外资超过对外投资,外资对日本经济复苏的重要性不言而喻。日本企业对外来资本的态度变得更加积极和开放,日本政府正在探讨进一步放宽对外资进入的限制。

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