拐点至少再等半年？楼市的钱又要“水漫金山”？

（本文原载于微信公众号“邦地产”Real-estate-circle）

又到周末。邦爷这个历史白痴，无意发现了一个细节——

唐代历时二百八十九年，正史所载的朝廷发行了三种钱：开元通宝、乾封泉宝、乾元重宝，但实际上有史记载除此之外还有若干种类。伴随兵事渐少，商业略盛，政府为缓解市场中钱少不便的问题，在货币问题上是很懂创新的，这或许也是唐朝成为强盛王朝的原因。

为什么邦爷会突然说起唐朝呢，因为它让人想到了如今的央行放水。

“央妈下半年降准”的呼声越来越高，就连13日央妈端出的一碗2590亿元的麻辣粉（MLF），也有不明真相的群众把MLF当成了“降准”来理解。

一阵瞎激动之后才发现：蛤？这竟然不是降准！而且…2590亿，太少了吧！

没想到大家对“降准”的期待如此之高，既然这样，很多机构也发话了“央妈，你就再来给大家发点儿钱呗~”

比如汇丰就预测，中国将下调利率和存准率，预测下半年将再降息50个基点，降准350个基点。

其实，不止是因为民意或机构预测，很多细节也都在预示，降准可能真的会再来一次！

第一，如果不降准，M2年度13%的增长目标无法实现。

从今年开始，M2的增速分别是一月14%，二月13.3%，3月13.4%，4月12.8%，5月11.8%，6月11.8%，有观点就认为在M2增速要跌破11个月以来的新低之前，如果央行下半年不降准，那么今年政府工作报告中设定M2增长13%的目标可能无法完成。

第二，不降准，M1与M2剪刀差会继续扩大。

M1与M2之间的剪刀差，是从去年10月以来就开始的。去年10月，二者的差值还是0.5个百分点，今年6月已经升至12.8个百分点。

这样的背离不断扩大，那是因为企业都把钱存在银行，没有拿出来投资，自然就对经济发展贡献不大。

第三，也是最重要的！

房地产投资正在放缓！

国家统计局公布数据，国内二季度GDP同比增长6.7%，达到预期，可喜可贺。

但是，房地产投资却出现下滑。2016年1-6月份，全国房地产开发投资46631亿元，同比名义增长6.1%，增速比1～5月份回落0.9个百分点。其中，住宅投资31149亿元，增长5.6%，增速回落1.2个百分点。

下降的根本原因，就是房企融资成本上升，投资谨慎。

其实上半年楼市是很火的，今年上半年个人购房贷款新增2.36万亿，这一数额约占同期居民中长期贷款的九，应该说买房的群众是大批大批的。但大量居民存款和按揭贷款，转换成了开发商的活期存款。

房地产一不给力，加上钢铁等行业去产能，民间投资回落，下半年GDP是否还能保持如今的增速，谁都不能肯定。

这时候，唱衰下半年楼市的声音也出现了，社科院的一份报告就称“下半年中国楼市会面临回落，‘地王’又那么多，可能面临的资金链问题和债务违约风险会放大。”

然而…如果央妈放水，这个判断就可能“呵呵”了！

其实，目前全球央行都在放水，中国央行不太可能完全置身事外。

看看美国，上调贴现率的支持率上升，美联储的Loretta Mester就说，如果降息和QE没能成功刺激经济，直接将钱交到家庭和公司手中可能是一个选项，这样可以寻求更宽松的货币环境。

看看马来西亚，7月13日，其央行自2009年以来五度加息后的首次降息，将基准利率下调25个基点至3%，为的是避免英国脱欧带来的全球经济下行的风险。

看看日本，未来可能“直升机撒钱”，也就是日本政府发行非上市永续债券，由日本央行直接购买，这是应对通缩的最强力手段。

如果这时候中国央行来一个降准，第一个笑疯的就是房地产行业，“给我一个支点，我能撬起整个行业！”

一旦降准，银行手里的钱多了，可以贷出去的钱也就多了，支持房地产的核心是什么？

不是老百姓手里有多少钱，而是银行！从现代金融体系的角度看，我们手里的货币主要是来自银行信贷，而我们就在用这些货币去买房。

如果央行下半年降准，对于刺激下半年房地产市场有着极大的正面意义。

可是，咱们再绕回那个主题——降准现实性到底有多大？

兴业银行首席经济学家鲁政委告诉邦爷，降准不代表就货币宽松，不降准也不意味着紧缩。

别忘了“权威人士”还说过，要坚持实行稳健的货币政策，称不能也没必要用杠杆的办法硬推经济增长。

这时候降准拼命刺激经济，是不是又有点作死的意思？而且，监管层在死守人民币6.7这样的关口，如果不想跌破6.7，降准也不是最好的选择。

其实，想要达到保证市场预期平稳、刺激实体经济发展、保证货币流动性平稳，OMO+MLF+PSL等等货币政策可以灵活选择嘛！

谁说的非降准不可？

 

＊文中观点为作者评论，和邦地产立场无涉。