优衣库母公司净利大减四成多 股价一年内腰斩

每经记者 袁东

在国内大中城市门店数量日益增多的优衣库（UNIQLO），最近一年时间里日子不那么好过：首先，优衣库母公司迅销净利润同比大幅下滑；其次，迅销（06288,HK）的香港预托证券价格也在一年内腰斩。

不过，每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，面对净利润下滑和股价大跌，迅销旗下最主要的品牌优衣库却仍在大肆扩张，增加全球门店的数量。虽然迅销仍表示，公司的愿景是希望成为世界第一的服饰制造商和零售商，但迅销7月14日还是调低了公司的全年净利预测。

利润与股价双双大跌

迅销在7月14日公布了其2016财年前9个月（2015年9月1日~2016年5月31日）的业绩数据。报告期内，迅销实现收入14346亿日元，同比增长6.4%；但净利润（期间内溢利）仅为767亿日元，同比下滑45.2%。

对于亏损原因，迅销指出主要是由于全球优衣库事业部的利润下跌所致。此外，由于日元升值，也使得迅销持有的长期资产的日元等值出现减少。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，虽然2016财年前9个月迅销的收入同比增加了865亿日元，但同期的销售成本却增加了786亿日元，加上销售及一般行政开支、融资成本及其他开支的攀升，造成迅销净利润的大幅下滑。

而迅销也调整了2016财年全年的业务预测，预测收入仍为18000亿日元，但是所得税前溢利从过往预测的1025亿日元减少至830亿日元。

除净利润大幅下滑，迅销的股价也在一年内被腰斩。迅销的香港预托证券在2015年8月初还是每股38.3港元，但2016年4月就跌至了最低的19港元，而目前迅销的股价也仅为20.6港元。

有市场人士指出，迅销股价的下跌也是与其盈利能力的减弱息息相关。

门店数量仍在扩张

迅销一直表示其愿景是希望成为全球服饰行业的龙头，而实现途径就是扩展日本以外优衣库品牌及GU品牌的扩张。其中，优衣库就是迅销最为重要的品牌。

在2016财年前9个月，迅销的优衣库品牌收入11782亿日元，占迅销总收入的82.25%。在上述时间段里，日本优衣库的门店数增加了2家到846家，而日本外的优衣库门店则增加较多，增加了161家至928家。

从2016年3~5月的情况看，优衣库在中国的溢利转为增长，在东南亚、大洋洲及欧洲地区则出现了收入及溢利的双增长，但优衣库在美国仍旧处于亏损。

除优衣库品牌外，迅销还在打造其他品牌，在裤裙及长T恤等主力商品的强劲销售带动下，GU品牌出现了高增长，同店销售在2016财年前9个月出现了两位数的增长。

对于优衣库的快速扩张策略，银河证券曾指出，优衣库抓住了亚洲地区消费者相似的身形和文化，以中国为首的亚太地区快速扩张。