老IP嫁接AR新技术 任天堂“枯木逢春”借《Pokémon Go》三日暴涨53%

投资机会

爆红游戏《Pokémon Go》透露投资密码：超级IP叠加AR或成游戏产业下一风口

AR手游《Pokémon Go》一夜间风靡全球，既反映出大众对AR技术的认可，也是对优秀IP吸金能力的肯定。从二级市场看，最直接受益标的便是日本上市公司任天堂（7974，TYO），在海外游戏玩家的热情追捧下，公司股价已大涨三日。

尽管这款爆款游戏目前尚未登陆中国市场，但其口碑早已刷爆国内各类社交平台。对于国内投资者来说，这款热门游戏背后透露了怎样的投资逻辑，如何借A股上市公司分食利好蛋糕？每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者通过剖析这款游戏的特点和属性，一一进行解析。

A股增强现实技术类公司有望受益

爆红手游《Pokémon Go》是由The Pokemon Company（口袋妖怪公司）设计游戏内容，Niantic公司提供技术支持，日本游戏厂商任天堂则负责游戏开发和全球发行。

不同于VR（Virtual Reality，虚拟现实），呈现的是100%的虚拟世界，AR是基于现实环境，叠加虚拟物体或信息，从而达到“增强”的效果。

相比传统手游，《Pokémon Go》的最大卖点在于将增强现实技术（AR）与基于地理位置的服务（LBS）相结合，玩家可以通过智能手机在实景场景下追踪并捕获虚拟角色。由于游戏环境和地图都是真实的，前所未有的游戏体验大大增加了玩家乐趣，让玩家可以轻松实现人机交互。

此外，游戏的另一大变革在于打破了过去宅在室内玩游戏的传统，《Pokémon Go》具有强社交属性，游戏时间大多数需要到户外，而不是长期停留在固定地点，玩家必须走到各种公共场所，拿着手机在现实空间探索小精灵，当手机振动时，小精灵便会出现在手机的场景画面中，这时玩家就要动身去指定地点捕捉它。通过游戏带动玩家走上街头，也能增加街边各类商业业态潜在消费群体的基数，有望将手游和真人社交、O2O等领域交叉起来，实现线上线下的联动。

基于此，招商证券建议从两大角度选择投资标的：一是有AR/VR相关储备及相关产业链的上市公司，重点推荐东方网络、科大讯飞；二是具备O2O或LBS服务的上市公司，重点推荐四维图新。

《Pokémon Go》的火爆反映出AR技术的魅力得到了广大用户的一致肯定。未来可能会开启更多基于增强现实的应用，无论对游戏行业还是其他可能会用到该技术的行业，这都具有里程碑式的意义。

浙商证券认为，AR 市场的未来仍然需要AR 终端产品来体现，当前初创型公司很多，量产产品基本没有，该领域最看好Hololens、Magic Leap、Meta 三家公司，推荐关注相应参股公司：利亚德、华策影视、GQY视讯。

从AR智能终端的技术实现角度出发，传感器技术和光学技术是核心必备技术，传感器技术在智能手机到AR设备上具备延续性，主要还是集中在海外厂商，但光学技术特别是光场技术具备很大不同，是能实现true-3D的关键所在，浙商证券推荐关注具备相应技术储备并且已经有应用的公司：水晶光电、联创电子。

关注超级IP资源公司

《Pokémon Go》的走红创造了AR游戏乃至移动游戏新纪录，除了依托AR技术外，也离不开IP的强大玩家基础，对于游戏厂商来说，优质的IP无疑是推广与变现的重要保证。

《口袋妖怪》是任天堂公司一款拥有20年历史的经典IP，在全球粉丝中拥有强大号召力，尤其在日本和欧美地区，受欢迎程度非常高。

自1996年首次发行以来，《口袋妖怪》创造的总收入超过了500亿美元，全系列合计售出超2.5亿份，在历代的产品中，10款作品的销量破千万级，尤其是主要精灵“皮卡丘”的形象可谓深入人心。该系列目前是全球第二热销系列游戏，在游戏的基础上，《口袋妖怪》还推出了一系列影视作品和周边消费品，围绕这一IP的全产业链开发更进一步提升了IP的吸金能力，并奠定了《口袋妖怪》成为全球范围内顶级IP的地位。新手游的成功也再度印证了优秀IP旺盛的生命力。

浙商证券在研报中指出，口袋妖怪IP得天独厚，按照类IP特性找相同的可进行互动、搜集性强、具有开放性的内容架构，重点关注卡牌类游戏、养成类、模拟类游戏等，推荐关注本身拥有可开发游戏的较强IP 资源及研发实力强的公司：美盛文化、昆仑万维、新文化、奥飞娱乐。

目前，国内各大游戏厂商纷纷开展IP争夺，推行大IP战略。绝大多数游戏IP 源于电影、电视剧、网络小说，或改编自超高预算的好莱坞大片。借助优质IP本身积累的受众资源，通过影游联动和粉丝效应，游戏厂商无需花费大量时间和费用进行前期宣传，就能实现粉丝转化效应，放大盈利空间。长江证券建议重点关注拥有海外发行能力，坚持精品制作，布局VR游戏开发并拥有超级IP资源的企业，推荐恺英网络、三七互娱、游族网络。