人民日报暗示不动产投资者：你可以回家了！

（本文原载于微信公众号“邦地产”Real-estate-circle）

昨日，人民日报海外版刊登题为《“稳汇率”与“保楼市”之争是伪命题》的文章称，“宏观政策未来只能在楼市、汇率二选一”的观点，并未考虑到无论是人民币还是楼市，在根本上都取决于中国经济长期向好的基本面这一事实，中国不是俄日，无需套用模式，“两难之争”属于伪命题。

邦爷觉得，这篇文章的真实用意是在暗示海外投资人：国内的人民币汇率和楼市都会不错，在这一背景下，投资和持有国内的房地产，尤其是商业地产仍然有非常好的收益。

人民币不是贬值是回调！

就在2天前，美国公布6月新增非农就业28.7万人，创8个月新高，远超市场预期的18万。海通研究员姜超、顾潇啸、梁中华认为美国就业整体疲弱局势难掩。

而英国脱欧后，美元指数飙升对美国经济和通胀回升均将有冲击，欧洲市场不确定性增加也为全球经济复苏蒙上阴影。

最新联邦基金利率期货就显示，美联储7月加息概率依然为0，9月和11月加息概率也仅从5%升至11%，12月加息概率仍在30%以下，年内加息概率仍低。

从这一系列角度看，美元今年加息的概率不大。这对人民币是利好。

虽然之前人民币兑美元汇率一度走低。但美联储副主席费希尔也曾公开表示，中国汇率的不确定性、以及对其的担忧程度都明显降低。中国外汇政策的组织性有所提高。对中国经济增长幅度的总体预估为6%或6.5%。

中国外汇交易中心特约评论员就解释称，6月份正值上市公司分红密集期，企业和银行向境外股东分红派息购汇汇出较多，加之境内企业海外收购意愿仍较为旺盛，阶段性的外汇需求旺盛推动人民币对一篮子货币汇率有所走贬。

特别是6月24日英国"脱欧"公投导致全球外汇市场动荡，市场避险情绪升温。市场供求变化以及英国"脱欧"引发的全球避险情绪大幅升温导致6月份人民币对美元收盘汇率较中间价大多偏向贬值方向，人民币汇率指数小幅贬值。

该文表示，CFETS人民币汇率指数以2014年12月末为基期，定为100。当时人民币对美元汇率中间价较2005年汇改时累计升值35.2%，BIS人民币实际有效汇率较2005年汇改时累计升值47.6%，人民币汇率正处于高位，并不反映真正的均衡水平，出现一定回调是正常的。从中可以看出，人民币目前的回调，仅仅只是回调，并不存在大幅贬值的原因。

高层喊资金回家？

在这一背景下，《人民日报》的上述文章意味深长。

“两难”观点者认为，如果房价继续上涨，资本将加速流向海外，我国外汇储备会被快速耗尽，届时人民币将大幅贬值并带来输入性通胀。如果要稳定汇率，则需要大幅降低房地产等国内资产价格以留住资本，或加大对资本流动管制。

但是一国货币汇率，更多反映的是进出口商品交易情况和市场对该国经济发展的预期，楼市与汇率的直接联系其实并没有那么大。单纯将人民币汇率与房价作为焦点并过度联系，其立论基础本身就很牵强。

上周由国外权威机构发布的一份调查报告显示，中国买家已经连续第四年成为美国房地产市场的最大海外买家。报告称，中国买家在截至2016年3月份的12个月中，共在美国购买了29195处房产，交易总价值达到273亿美元，平均单一房产成交价格为54.2084万美元。这一平均成交价格较美国中等成屋价格（22.3058万美元）的两倍还高，这表明这些交易主要是由财富不断增加的中国精英阶层达成。

公众号“行业研究报告”认为，投资者在美国买房所获取的收益，已和项目本身的增值无关，更多是因为汇率因素而获取收益。

这使得市场担心，资金会否去海外购房。之前楼市中的“空军”认为，一旦进入贬值周期，不仅是一线城市购房成交量下降，投资者可能会选择抛售人民币资产。此外，人民币贬值会让外汇占款减少，从而影响到基础货币的投放。这意味着银行放贷将会收缩，高房价泡沫不可持续。

不过，正如《人民日报》所言，无论汇率还是楼市，更多取决于中国经济本身。由于，全球经济体普遍不佳，这使得稳健的中国经济相对更容易受到投资人的青睐，这也使得中国很有可能受到全球避险资金青睐。

国内一线城市需求大于供应的背景下，完全不会影响市场价格和趋势；从国内房地产市场价格趋势看，一线城市及周边千万级人口的二线城市，房价涨幅一定大大高于人民币贬值的幅度。

《经济观察报》之前做了一次二季度“经济学人调查”。受访者包括投行、研究机构和政府部门的权威经济学家。本次调查共回收有效问卷80份。本次调查显示，66%的经济学家认为，下半年一线城市房价还将小幅上涨，只有26%认为会小幅下跌。

＊文中观点为作者评论，和邦地产立场无涉。