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    销售额奔向4000亿 万科最大压力在土地储备

    每经网 2016-07-07 20:54

    万科的增长速度在放缓,要实现快速增长有很大的压力,而这个压力更多来源于有限的土地储备。

    每经编辑 庞静涛    

    每经实习记者 庞静涛

    今年1~6月,万科累计实现销售金额1901亿元,实现销售面积1409万平方米,均价13492/平方米。万科2016年半年度电话会议上,万科董秘朱旭透露,截至6月底,万科可售库存约960多万平方米,以上半年均价为参考,货值约1295亿元。万科距离其3000亿元销售目标仅一步之遥。

    那么,4000亿元的销售目标何时实现,压力在哪里?从100亿到1000亿,万科用了6年时间;从1000亿到2000亿,万科用了4年;而从2000亿到3000亿,万科可能只需2年。按照这一速度,实现4000亿元销售目标,万科理论上只需要12年就能完成。但现实是,万科的增长速度在放缓,要实现这样的快速增长有很大的压力,而这个压力更多来源于有限的土地储备。

    4000亿元仍要靠房地产开发

    万科对新业务的探索多样且取得一定成果,并成立五大新业务事业部,但万科4000亿元销售目标依然要靠房地产开发业务。

    万科的房地产开发业务涵盖商品住宅,以及其它与城市配套相关的消费地产、产业地产,在万科的营收中占绝对优势。万科2015年报显示,万科营业收入1955亿元,房地产业务1902亿元,占比97.29%;物业收入29.70亿元,其他业务收入23.66亿元。

    易居研究院智库中心研究总监严跃进分析,万科4000亿元销售额不会是问题,但有一定压力。在传统土地储备方面,万科一直是比较保守的,不拿“地王”是其战略模式,但就目前的土地市场也可以看出,不拿“地王”也容易被出局。

    严跃进认为,无论是传统的住宅开发,还是万科今年力推的产业地产、消费地产,其背后最主要的决定因素是土地资源。

    如业内分析,万科土地储备并不充足。万科2015年报显示,2015年万科实现销售面积2067.1万平方米,2016年,万科现有项目预计新开工面积2200万平方米,略高于2015年实际开工面积,预计项目竣工面积2065万平方米,比2015年实际完成规模增加19.4%

    和不愿拿“地王”的万科一样,面对地价的上涨,融创同样表示谨慎。近日,融创中国董事会主席孙宏斌公开表示,停止在土地招拍挂市场拿地,但对比二者数据,万科土地储备压力立显。

    融创2015年的合同销售面积分为350万平方米,万科销售面积是其5.91倍,类推土地储备理应是融创的同样倍数,但现实是,截至2015底,万科参与的项目土地储备总面积5477万平方米,融创的权益土地储备2155万平方米。

    不仅如此,亿翰智库发布的上市房企存货排行榜显示,截至2015年底,万科以3681亿元的存货量排在第三位,同样落后于绿地、恒大。

    在土地和库存均不出色的情况下,万科土地储备的占比仍在下滑。来自兴业证券的数据,20161~6月,万科拿地累计总金额684.8亿元,占销售金额比重为36.1%,与201538.2%的平均水平略有下降。

    破解土地“紧箍咒”

    截至2015年,万科住宅开发以外的业务仅53.66亿元,占总营收的2.73%;由此可见,短时间内,房地产开发业务仍是万科规模的制胜武器。商品住宅、消费地产和产业地产根本的制胜关键还是土地。

    在土地供应、成交面积同比大幅萎缩的背景下,土地出让底价继续攀升,成交价格同样水涨船高。企业面临,拿地则可能面临“面粉贵过面包”,风险加大;不拿地,则面临踏空,陷入无地可开发的地步。

    二级土地市场成企业新战场。孙宏斌放言不在公开招拍挂市场拿地之前的一年,万科已经在闷声行动。2015年,上海万科新增5宗土地储备中,仅临港南汇新城NNW-C4C-06地块为公开拍卖市场竞得,其余四块均为二级市场比收购行为。

    合作开发,分担风险,成为行业风势。以小股操盘模式为例,万科在合作项目中不控股,但仍由万科团队操盘,使用万科的品牌和产品体系,共享其信用资源和采购资源,通过输出管理和品牌获取管理费用和股权收益。

    有从事土地投资的业内人士向《每日经济新闻》记者表示,合作开发项目还涉及并表问题,比如,万科和首开在北京开发的万科中心,首开仅是财务投资的角色,业绩则出现在万科的财务报表中。

    严跃进认为,破解土地资源的难题,万科坚持合作开发撬动更多项目的同时,仍需继续坚持轻资产模式以盘活更多资金,均有利于扩大市场规模。

    在传统的住宅和商办项目以外,万科的消费地产、产业地产,以及地产延伸业务同样受到期待。兴业证券数据显示,20161~6月,万科已公布物流地产项目9个,超过2015年全年项目数量,加上锁定项目合计29个,已布局22个城市,总建筑面积300万平方米。

    按万科公司战略规划,预计4年左右,物流地产每年新增量达到普洛斯的量级,并在未来5~10年内成为中国最大的物流地产供应商,同时将物流地产业务视为城市配套服务链条上重要的一环。

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