上市银行资本补充压力大 半年发行优先股1600亿元

◎每经记者 朱丹丹

进入2016年，面对资本补充压力，上市银行加快了发行优先股的步伐。

昨日（7月6日），根据中国银行相关人士统计的数据，截至6月30日，先后有12家银行成功发行优先股，规模达1634.25亿元。

多位业内人士分析指出，基于资本要求趋严和银行经营压力，银行外部融资需求强烈，而优先股具有债券和普通股双重特点，所以其成为今年来上市银行最主要的融资方式。

谈及下半年，中国银行国际金融研究所研究员熊启跃预计，下半年银行优先股的发行规模整体将与上半年保持一致，或略有下降。从国际大行的经验来看，优先股资本在总资本中的比例在9% ~10%将是长期较为合理的水平。

同时，《每日经济新闻》记者注意到，除了优先股，实际上商业银行补充资本的常用资本工具还包括定增和二级资本债。对此，恒丰银行研究院执行院长董希淼向记者坦言，现在股市比较低迷，如果银行再进行大规模定增，可能会对股市造成冲击，定增的价格可能也不好。

12家银行陆续发行优先股

优先股俨然成为今年上市银行最主要的融资方式之一。

6月22日，交通银行发布公告称，该行非公开发行优先股计划获得证监会批准，核准本在境内非公开发行不超过4.5亿股优先股。此前，南京银行、宁波银行、中信银行、民生银行也披露了优先股融资的进展，其中募集资金分别为不超过50亿元、49亿元、350亿元、300亿元等。

7月6日，中行方面统计数据显示，上半年先后有12家银行发行优先股，规模达1634.25亿元。

“频发优先股主要源于资本要求趋严和银行经营压力，是资本压力加大的表现。”熊启跃表示，在监管要求方面，我国自2013年起正式实施中国版“巴塞尔Ⅲ”，虽然监管要求资本达标给予了6年的过渡期，但在经营管理中，商业银行往往是按照最高监管要求编制预算。中国版“巴塞尔Ⅲ”对于商业银行最低资本充足率、一级资本充足率和一级核心资本充足率的要求分别是10.5%、8.5%和7.5%，对于全球系统重要性银行（G-SIBs），各级资本有1%的额外要求。

数据显示，截至2016年1季度末，我国4家G-SIBs的平均资本充足率、一级资本充足率和一级核心资本充足率分别为14.35%、12.55%和11.95%，分别高出监管要求2.85、3.05和3.45个百分点；同时，其余11家上市银行（北京银行未披露数据）的资本充足率、一级资本充足率和一级核心资本充足率分别为12.23%、9.94%和9.29%，也高出监管要求1.73个、1.44个和1.79个百分点。

熊启跃还进一步分析指出，当前银行经营压力加大对资本的侵蚀效应，主要体现在两个方面：首先，净利润下滑对内源融资造成不利影响，2015年商业银行净利润增速仅为2.4%，较2014年下降7.2个百分点，而同期商业银行资产规模增速为15.4%，在分红率保持相对稳定的情况下，内源融资增速不能匹配资产扩张速度。其次，可计入二级资本的贷款损失拨备增速趋缓。《资本管理办法》规定，对高于150%拨备覆盖率要求的拨备可纳入二级资本。由于我国银行业拨备覆盖率水平整体较高，远高于150%的监管要求，所以贷款损失准备是银行二级资本的重要组成部分，平均在30%~40%之间。2015年，受资产质量恶化的影响，银行贷款核销速度加快，2016年1季度末，上市银行拨备覆盖率为164%，同比下降47.8个百分点，二级资本受到大幅度侵蚀。

董希淼在接受《每日经济新闻》记者采访时亦表示，优先股具有债券和普通股双重特点，所以是今年来上市银行最主要的融资方式。同时，因为现在上市银行净利润增速下滑很快，通过利润来补充资本这个渠道比较狭窄，加之现在监管部门对资本监管的要求越来越严格，这种压力下（银行）资本补充压力比较大，所以纷纷选择发行优先股来补充资本。

此外，熊启跃还分析指出，从整体上看，我国银行业各类资本的资本缓冲与国际领先银行仍存在一定差距，上市非G-SIBs的资本补充压力更大，主要体现在一级资本补充方面。如果未来我国国内系统重要性银行（D-SIBs）名单出台，部分非G-SIBs的资本监管压力会进一步提高；对于G-SIBs而言，未来还要总损失吸收能力要求，整体合规压力较大。

下半年发行规模或略降

早在2014年，国务院推出优先股试点改革，农业银行、中国银行、浦发银行、兴业银行等四家成为首批试点的银行，且于2014年年底前共成功完成1000亿元优先股的首期发行。接着，去年16家A股上市银行中，据统计，共有13家发行了总规模约2500亿元的优先股。

同时，《每日经济新闻》记者梳理发现，相比于去年，2016年银行发行优先股的规模步伐明显加快。

“股份制和城市商业银行有更强的资本补充动力，特别是补充一级资本。影响银行发行优先股节奏的因素很多，资产扩张速度，不良贷款的增速，股票市场的走势等等。”熊启跃表示，下半年银行会继续通过各类方式筹集资本，优先股的发行规模整体将与上半年保持一致，或略有下降。从国际大行的经验来看，优先股资本在总资本中的比例在9%~10%将是长期较为合理的水平。

值得注意的是，除了优先股，定向增发也是定向增发是上市银行再融资比较主要的方式。

对此，董希淼表示，定向增发推出应该选择的时间点是股市比较好的时候。因为银行股定增规模一般都不小，而现在股市比较低迷，如果再进行大规模定增，可能会对股市造成冲击，定增的价格可能也不好，所以这两年来定增规模都非常小。总的来说，目前情况下优先股还是比较好的选择。

熊启跃也分析指出，发行优先股是银行的理性选择。我国优先股的股息支付是非累计和非强制的，同时在极端情况下附有转股条款，以上特点确保其可被纳入一级其他资本。相较于二级资本工具，优先股虽然融资成本略高，但其期限较长，又可计入银行权益，有利于降低财务杠杆，也可计入杠杆率的分子，其综合效益要大于二级资本工具。

他亦进一步表示，与国际领先银行相比，我国银行业的资本结构存在一级其它资本匮乏、境外融资规模不足、拨备/资本比例较高等三方面问题，而发行优先股有利于使资本结构与国际先进银行接轨。