贵州茅台股价再创历史新高突破300元，何时见顶？

每经记者刘海军 对于价值投资者来讲，见证奇迹的时候终于到了。贵州茅台本周二（7月5日）再创历史新高，成为名副其实的“股王”。 火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者了解到，对于茅台后续走势，多家机构表示，茅台股价或许还远没有见顶，后续需密切关注一批价情况。而普通投资者可以持股不动，以分享到这轮白酒大涨带来的效益。 贵州茅台突破300元 周二（7月5日），贵州茅台大涨，截至收盘上涨2.27%，收300.58元，再创历史新高，突破300元/股大关，成为名副其实的“股王”。 细数贵州茅台过往股价不难发现，贵州茅台分别在2007年12月、2012年7月、2015年5月创造了新的历史纪录，分别为152.56元(前复权)、207.01元(前复权)、259.66元。 在市场震荡背景下，白酒股的防御行情受到市场普遍认可，板块多次站在涨幅榜前列，其中，不败神话贵州茅台股价屡创新高，更是为白酒股吸足了眼球。 对贵州茅台股价屡屡创下历史新高，市场普遍认为，是和白酒行业景气度回暖预期强有关。新一轮提价频频出现，茅台作为行业龙头，充分受益。茅台酒产销状况较佳，系列酒今年有望大幅放量。从最新渠道调研反馈来看，茅台酒目前产销状况较佳，终端价已上升至929元，一批价基本在为840元至850元，部分经销商已出现断货现象，结合公司下半年的出货计划以及市场需求状况，今年9月份前茅台一批价提升仍是大概率事件。 在公司股价走高的同时，机构资金也纷纷加码抢筹，显示对公司价值的认可。在今年一季度，相关中央结算有限公司和知名QFII新加坡政府投资有限公司都在增持贵州茅台的股票。 季报数据显示，易方达、博时、中欧等基金公司一季度重仓茅台。其中，重仓贵州茅台持股基金数量骤增，由去年四季度的26只增至今年一季度的79只，基金增持市值高达30.57亿元。 对茅台未来走势，机构仍普遍看好，火山财富记者统计后了解到，近1个月内，有11家机构给予贵州茅台“买入”评级。 中泰证券表示，中长期来看，公司在逐步加大渠道扁平化建设，在消费升级红利下，渠道的深度下沉有望驱动飞天茅台实现量价齐升。对比国际烈性酒巨头，茅台仍有20%-30%的估值提升空间。目标价336元，维持“买入”评级。 长江证券认为，从历史上看，茅台历史估值中枢在15-20倍之间，行业调整时，估值在10倍，行业景气时，估值在20-25倍之间，在市场泡沫化过程中（07年牛市及09年的大反弹）茅台估值也曾超过30倍。由于行业正处于复苏周期之初，可以给予行业和公司一定的估值溢价，给予公司25倍目标估值，目标价342元。 “目前来看，茅台股价还是在上涨通道中，茅台股价会跟着一批价而上涨，而一批价在中秋节左右大概率会提价，至于什么时候见顶就不清楚了。从长期去看，中高端白酒在三五年往上走的方向是很清晰的。但A股容易把几年的行情放在一年走完，就容易形成泡沫，但目前来看还没有泡沫迹象。”一食品饮料行业分析师在接受火山财富记者采访时说道。 白酒行业迎来小牛市 在经历了长久的行业低迷后，白酒行业目前正处于强劲的恢复期。从白酒指数（803017）来看，从今年2月1日到周二已经上涨45.50%。 目前在申万食品饮料行业中，白酒行业共18只股票。 其中，从今年2月1日到周二，古井贡酒上涨了75.74%，酒鬼酒上涨89.35%，伊力特上涨51.01%，金种子酒上涨55.72%，贵州茅台上涨54.56%，沱牌舍得上涨50.21%，水井坊上涨73.83%。顺鑫农业、洋河股份、老白干酒表现一般，四个次新股迎驾贡酒、今世缘、口子窖、金徽酒也表现一般。 融通基金投资总监商小虎对记者分析称，以食品饮料为代表的消费行业大涨，背后是超预期的业绩增长。以白酒为例，在中央禁止“三公”消费后，茅台、五粮液成为普通家庭消费升级的选择。茅台、五粮液年报、季报均超预期，尤其2016年一季报，贵州茅台收入增长17%，预收款环比增加创新高；五粮液一季报收入利润都增长30%以上，预收款创新高。这说明，真正具备内生性增长的细分行业公司，将会在今年的结构性行情中获得持续关注。 国金证券食品新料分析师于杰表示，白酒行业的上涨有多重逻辑。一是，市场热点缺乏，资金抱团取暖。在经历一月份的暴跌之后，上证综指自2月份以来略有回暖，近5个月时间指数小幅上涨约7%，但市场整体人气仍然不旺，整体呈现结构性行情。今年以来像次新股、特斯拉产业链、OLED、家电、白酒等少数几个概念或子板块的聚集相应极其显著。同时，在基础原因上，白酒估值低，历年来Q2-Q3白酒防守性有传统，；在催化原因上，因基本面配合，一线品种集中于淡季提价，带动情绪面向好演绎。 于杰分析，本轮白酒板块行情自茅台始；如果终也有可能自茅台终。茅台作为白酒板块中市值占比超过40%的超级权重股，对板块而言不仅仅是风向标作用，而起到定海神针作用。当旺季不旺，复苏逻辑被证伪，白酒板块行情会破灭。目前市场普遍预期中秋旺季茅台一批价会挺至870-880元一线，春节旺季会上行900元一线。如果旺季低于这一市场预期，一线复苏逻辑将被打破，白酒板块情绪将可能面临崩塌。 持有行业龙头不动 在这轮“白酒牛市”中，普通投资者如何抓住这轮行情呢，该怎么做？ “我觉得作为普通投资者，在白酒上持股不动就很好。白酒作为稳健的消费品，持有不动就可以了，像之前的但斌、一些因买了茅台今年业绩转好的私募长期持有茅台这样的龙头股，跑赢大盘是大概率事件。”上述食品饮料行业分析师表示。 火山财富记者了解到，看好白酒，除了直接投资其股票外，白酒基金也是值得关注的投资目标。目前，白酒主题基金有3只，均为指数型分级基金。其中，鹏华中证酒跟踪中证酒指数，而招商中证白酒和中融中证白酒则跟踪中证白酒指数。3只基金的规模差异很大，中融仅300万元，鹏华约3.7亿元，招商约4.8亿元。 3只基金中，招商中证白酒收益相对较优。由于中证白酒指数的季度收益率持续高于中证酒指数，具有明显优势，因此，基于白酒行业景气度向上的逻辑，投资者可优先选择跟踪中证白酒指数的基金产品。在跟踪中证白酒指数的2只产品中，投资效果差别较大，招商的收益率整体好于中融。 从相对长期表现看，由于中融成立于2015年9月，因此幸免于去年6月大跌，净值最高，但或因为其规模过小，影响投资效果，近期净值走平。鹏华与招商的净值在市场反弹后，开始分化，由于招商的标的指数（中证白酒指数）收益较高，因此其业绩也好于鹏华。 招商中证白酒目前规模为4.81亿元，在同类产品中最大，有助于基金稳定运作。该基金专注于白酒领域投资，集中度高，可以作为白酒细分主题基金配置。 火山财富扎根于全国最大原创投资理财资讯发源地——《每日经济新闻》，由多位征战股市一线的资深财经记者全心全力打造。 用手机微信扫描下方二维码，即可快速关注“火山财富”。