部分私募面对上涨遭遇“尴尬”：前期遭遇赎回、后续产品“仍无下文”

每经记者 杨建

对于阳光私募来说，股灾不但是对行业的重塑，而且也是对基金经理的洗礼。近日，一位私募老总在朋友圈和每经投资宝（微信号：mjtzb2）交流时抱怨道，自己旗下的两只产品在5月26日遭到了大量的赎回，其中一只产品的净值好不容易从之前的0.78元爬到了1.06元的坑口，准备东山再起的时候，投资人却不买账，决绝离去。

另外在发行产品方面也遭遇尴尬，该私募老总之前就考虑在2900点的时候发新产品抄底，找了多个渠道之后好不容易发行了一个3000万规模的产品，但是过去了4个多月仍无下文，资金都没有募集到位，而之前的产品规模都在8000万左右。而一位券商机构人士也验证了该私募的说法，目前没有业绩支撑的私募发行产品比较难。

部分私募面对上涨遭遇“尴尬”

每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，在周一大涨近2%后，沪指周二继续上攻，收复3000点整数关口，两市成交量继续温和放大，行业板块涨多跌少。针对目前行情乐观的投资者明显增加，在前期由于仓位低而大肆抄底的私募更是赚得盆满钵满的，但是面对上涨，部分私募却遭遇了尴尬。

近日，一位广东地区的私募总经理在朋友圈和每经投资宝（微信号：mjtzb2）交流时抱怨道，自己旗下的两只产品在5月26日进入第二次开放期，却遭到了大量的赎回，其中一只产品遭到了近16%左右的赎回，被迫在低点抛票，实际上该产品的净值也不差，在投资者赎回的时候有1.06元。虽然两只产品都曾濒临清盘，后来改变策略，好不容易由之前的0.78元做到了1.06元的坑口，相比大盘这样的净值实属不易，本想东山再起的时候，没想到投资人却并不买账，决绝离去。

据了解，该私募旗下的两只产品均是在去年股灾前成立的产品，而5月27日这两只产品正好进入开放期，没想到赎回申请比第一次的赎回还多，因为在第一次的开放期，净值还在0.86左右，投资者还有浮亏。后来追逐市场热点，快进快出，把净值做到了1.06元左右，却遭遇了大量赎回。

对此业内人士指出，通常私募产品规定，持有期满一年，可免赎回费，而赎回费通常在1%左右，而此时如果产品略有浮亏或者是有盈利的产品，对于资金大的投资者来说，此时赎回较为划算。反而是亏得越多的投资者很少赎回。

上述业内人士指出，目前这种情况并非个案，许多股灾期间成立的私募产品或多或少都会出现这种情况。

据格上理财统计显示，截至2016年5月底，基金业协会登记备案的私募证券管理人已达10769家，其中7704家成立于2014年之后，占比高达70.52%。据统计发现，这些私募新人旗下产品净值平均为1.03，净值主要分布于0.7-1.3之间。其中44.74%的基金净值位于0.7-1.0之间，48%的基金净值在1.0-1.3之间。

前期遭遇赎回后新产品“仍无下文”

每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，目前市场热点不断，不少个股创出历史新高，但是板块轮动太快，赚钱不易。规模大的私募，很难快进快出抓住热点。规模小的私募，虽说可能抓住热点，但不敢仓位过重，这种看得见吃不着的行情真熬人。但是还有比这更熬人的是，不少投资者在市场反弹后对私募产品进行赎回，而老产品的申购则几乎没有，此外在面对客户赎回时还不得不安抚其他投资人的情绪。

对此深圳一位私募老总道出了实情，由于私募有清盘线和预警线设置，一旦净值跌到清盘线和预警线附近时，私募的投资比例将进一步受到限制，可操作空间也减小，导致净值回升得更慢。因此，一般投资人会倾向于赎回老产品，认购新产品。但是目前客户赎回后申购的投资者很少，而认购新产品的投资者也很少，其主要是因为缺乏信心，而私募产品在前期低迷的行情中赚钱效应不够明显。

而一位券商机构部人士告诉每经投资宝（微信号：mjtzb2）由于之前的很多资金在几轮市场下跌时损失惨重，对一些新私募失去信任，一些大的资金方很难再拿钱入市了。据他了解，目前一些三方财富管理机构，由于去年高点发行太多产品，为了维护客户，对于发行新产品相当谨慎，特别是对成立不到2年的新私募，而之前业绩又不稳定的私募更加谨慎。该人士坦言，目前很多私募发行产品不但募集时间较之前延长，而且在规模方面也缩水不少。

上述情况的发生，对于单个私募来说，尤其是在股市高点成立的新私募，在遭遇青黄不接的时候，可能会面临生存危机。由于这些私募一成立就遇上股灾，虽然发了产品，但初期规模可能都不大，而且在熊市下业绩提成已经没有指望，按2%的管理费来算，收入少得可怜，如果再遭遇赎回而没有新的申购，或者新产品发行不成功等更会导致这些小型私募的生存危机。

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