上半年金银双双走牛 本周美国非农数据是考验

◎每经记者 黄修眉

7月的头两个交易日，内外盘金银暴涨引人瞩目，沪银昨日单日涨超6%引领商品期货。在今年上半年，避险需求推动内外盘金银价格一路向上，6月24日的英国“脱欧”公投成为点燃行情最近的一把火。内外盘金银期货价格半年暴涨均超20%，进入牛市。

金银净多双双创历史新高

每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，6月24日英国“脱欧”公投后~6月30日期间，国际国内金银期货显著暴涨。东方财富Choice数据显示，合约期至今年12月的外盘COMEX黄金上涨5.18%至1330.9美元/盎司；合约期至今年9月的外盘COMEX白银在同时段上涨8.17%，至18.8美元/盎司。国内期货市场上，沪金主力合约（沪金1612）也在同时段上涨6.45%；沪银主力合约（沪银）也上涨6.64%。

在英国“脱欧”公投的助力下，内外盘金银全部突破半年上涨20%的牛市确立线。截至6月30日，COMEX黄金和白银主力合约涨超25.07%与31.16%；沪金沪银主力合约分别上涨23.67%与20.77%。

金银暴涨的背后，源于国际买家强大的购买力。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，国际买家对贵金属的热衷，让国际金银净多双双创出历史新高。截至6月28日的当周，COMEX黄金净多头寸骤增16280手，至273179手，刷新上周触及的历史最高纪录；COMEX白银净多头寸增加2901手，至78057手，也刷新了上周触及的历史最高水平。

国信期货分析师蔡丹青表示，金价年内的走势，除了受避险需求影响外，还有供给缩减支撑。金价从2011年起经历不小的跌幅，低迷的价格迫使老矿不断推出，新矿山产出又受低迷价格限制，供给侧收紧。

而白银价格上涨的基本面动力，则是近几年对白银需求的增加。广发证券分析师巨国贤在相关研报中称，2012 ~ 2015年，全球白银需求逐年增加，年均增速达到2.37%。预计今年白银需求将进一步放量上涨。

避险需求且看周五非农数据

每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，上周四，英国央行行长卡尼公开表示，或将在夏季采取货币宽松措施，以抵御“脱欧”公投带来的风险。此话一出，市场预期新一轮央行宽松箭在弦上。而英国“脱欧”公投后，市场普遍预期美联储不会很快加息，甚至有降息可能。并且投资者预计日本央行也或会加大宽松力度缓解日元升值压力。在这样的市场情绪下，7月的首个交易日，外盘金银期货价格再次突破上扬。7月1日，COMEX白银领先，单日暴涨7.24%，一举突破20美元/盎司大关，刷新2014年9月以来的高位。

蔡丹青认为，目前投资者认为在英国公投“脱欧”之后，各国央行将不得不继续采取措施来支持全球经济，加之美元走软，而美元和金银之间存在着强烈的负相关关系，导致金银走势强劲。

每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，在本周五（7月8日）美国将公布6月非农就业报告，在5月极度糟糕的数据后，本周公布的非农数据能否扭转此前劣势，将是影响市场对美联储年内加息预期的重要因素。随着黄金和白银双双进入牛市，本周的非农数据将成为金银牛市的首个考验。

法国巴黎银行7月1日发布报告称，美国6月非农就业人数有可能会上升，但美元很难因此大幅上涨。因此金银仍存在上涨可能。麦格理分析师马修·特纳也表示，“黄金看来是在另一轮央行的宽松政策预期中上涨。周五的非农数据多半无法阻止市场的避险需求。”