研报周周看 | 忙着收购转型升级，这些上市公司引得券商密切跟踪

每经记者 刘鸿飞

上周二至今（6月13日），被两家以上券商给出研报的股票有16只，其中万达院线被4家券商各给出一份研报，创力集团、玉龙股份、均胜电子、振芯科技、北京科锐均分别被三家券商各给出一份研报。

近一周券商关注最高的四只股

1，万达院线：拟收购万达影视100%股权，打通电影全产业链

万达院线属于传媒行业的一线蓝筹权重大盘股，其主营业务为影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务，涉及O2O、移动互联网、IP、魔兽、文化传媒概念等。该公司2015年年报显示每股收益1.07元，净利润118582.71万元，同比增长48.05%；今年1季报显示每股收益0.39元，净利润46342.03万元，同比增长37.07%，而其营业收入为30.28元，同比增长81.68%，每股现金流为0.57元。可见，万达院线的业绩增长情况比较好。

近日，万达院线公告称拟以74.84元/股发行4.97亿股支付整体作价372.04亿元的方式向万达投资等33名交易对方购买万达影视 100%股权，收购业务包括万达影视及旗下五洲发行股权、传奇影业、互爱互动；同时拟以不低于74.84元/股的价格向不超过10名特定对象非公开发行股份不超过1.07亿股募集配套资金不超过80亿元，扣除发行费用后用于影院建设项目和补充流动资金。

广发证券研报认为按标的公司3年承诺业绩平均值计算，本次对万达影视100%股权的收购PE为22倍；本次收购的目标是打造基于场景消费的娱乐综合体，构建全球最大的电影生活圈，这将有利于其多种业务形态的互相转化。此外，该研报预计万达院线未来还将通过投资加收购的方式继续扩张市场份额。但是，广发证券给予万达院线的评级是“谨慎增持”。

山西证券研报称万达影业是优质资产，本次收购有利于打通电影全产业链。该研报不仅看好万达院线未来业绩增长，而且看重该公司各业务板块本身具有优势的基础上，加之产业链延伸形成的业务协同。这有利于万达院线在构建生态型的娱乐集团道路上的重大推进，广发证券因而给予万达院线重申“买入”评级。

招商证券研报称万达院线目前是国内最大的电影放映和院线公司，万达影视是国内最大的民营电影制作和发行公司，传奇影业则是美国最大的独立电影制作公司，互爱互动拥有丰富的游戏产品组合及立体化发行渠道。本次收购有利于万达院线贯通电影全产业链，全面升级会员娱乐生态；有利于各业务板块战略协同发展，为万达院线确立全球话语权；有利于丰富IP储备和产业资源。招商证券给予万达院线“强烈推荐”评级。

与以上三家券商研报不同的是，高华证券给予万达院线“买入”评级，则看中我国票房增长改善、万达院线的市场份额将继续提升这两个条件。

综合以上4家券商对于万达院线的风险提示为，票房增长慢于预期、行业政策变动、市场竞争加剧、跨区域扩张的管理风险、并购重组失败、股票二级市场系统性风险、业绩承诺不达预期导致商誉减值。

值得注意的是，万达院线于去年12月21日股价创出历史新高（复权价），之后便是连续大跌。而在去年4季末，万达院线的十大股东中除新进者北京万达文化产业集团有限公司外，其余九大股东均持股份额不变。但是，去年四季度其十大流通股东里面却有5家在减持，而仅有1家在增持。而去年3季度新进十大流通股东里的全国社保基金一一二组合、徐燕超、招商移动互联网产业基金、国泰金马稳健回报基金均已在去年4季度退出十大流通股东行列，其减持股票数量少则接近45万股，多则接近65万股。

今年1月4日以后，万达院线的十大股东中有7家大股东所持股份进入限售解禁期，而且这7家股东里有4家进行了减持行为。其中，博瑞远达(天津)股权投资合伙企业(有限合伙)减持股票数量最多，达940.75万股，实际减持比例为23.52%；其次是个人投资者孙双喜，减持400万股，实际减持比例为9.52%。

表一：万达院线近期大宗交易信息一览

注：股价为单位元/股，成交量为万股。

2，创力集团：煤机行业龙头转型升级切入新能源汽车

创力集团属于专用设备行业小盘股，其主营业务为煤炭综合采掘机械设备、煤矿自动化控制系统及矿用电气设备的设计、研发、制造、销售及技术服务，并为客户提供煤矿综采、综掘工作面的成套设备选型及方案设计，涉及高送转、工业4.0概念等。该公司2015年年报显示每股收益0.42元，净利润12633.75万元，同比减少44.69%；今年1季报显示每股收益0.08元，净利润2639万元，同比减少28%。可见，该公司业绩不佳。

但近期创力集团公告称将携手合肥星耀新能源、合肥中航新能源研究院成立合资公司合肥创大从事研发、生产和销售新能源电动汽车的配套动力电池包、电机及电控主系统关键部件产品；增资子公司创力普昱自动化，创力普昱此次增资投产新能源汽车车载充电机、直流充电模块、车载DC/DC 转换器及高压配电箱。

银河证券研报称煤机行业的下滑可能并没有市场预期的悲观，而创力集团是高端煤机行业的龙头企业，其毛利率远高于同行业，其业绩将保持稳定。本次合作方中航新能源是小运输汽车龙头企业合肥昌河的子公司，实力不可小觑。而创力集团正在切入新能源汽车产业链，开始打造第二主业的转型升级之路。银河证券给予创力集团的评级是“谨慎推荐”。

安信证券研报认为创力集团是煤机行业龙头，在煤机装备方面拥有国内领先的自主核心技术，部分技术达到国际先进水平。目前，煤机行业去产能加速，该公司凭借着技术实力及民营企业的灵活机制，有望未来在行业中继续保持优势，加快市场开拓并扩大市场份额；转型介入新能源汽车零部件业务，也为该公司提供了新的发展动力。

中银国际证券认为，创力集团布局新能源汽车产业链的同时，其下游核心客户也正在加大新能源汽车整车生产基地建设。新能源汽车产业有望加快该公司的盈利增长，而在煤机行业创力集团有望做常青树。

综合以上3家券商对创力集团的风险提示为应收账款较多可能存在坏账的风险、系统性估值风险、新能源汽车项目推进不如预期、煤炭去产能不如预期。

3，玉龙股份：主业保持增长，并转型介入教育领域

玉龙股份在上一周的《研报周周看》里被提及过，该股先后在5月31日、6月1日这两天被国金证券、广发证券、招商证券给出了研报。

玉龙股份属于通用设备行业中盘股，主营业务为焊接钢管的生产、销售，涉及天然气概念。今年一季报显示每股收益0.03元，净利润2728万元，同比减少39%，营业收入3.33亿元，同比减少53.98%。

近日，玉龙股份公告称与山东科瑞签订直缝埋弧焊管销售合同，累计销售量达11.95 万吨，累计金额达4.07 亿元。

广发证券研报称，订单充足保证了玉龙股份主营业务稳定增长，同时借助外延并购战略性地布局教育领域，以期为其带来新的业绩增长点。

长江证券研报认为这两单合同有利于该公司全年业绩改善，但随着原油、天然气价格触底回升，下游需求端有所恢复，公司传统业务业绩已经触底，其介入教育领域的转型升级能否成功值得期待。

国金证券研报称继续看好该公司，因为玉龙股份在教育转型中持续推进，而主业保持了不错的增长。

玉龙股份的风险在于油气管项目建设进程低于预期、钢管出口大幅下滑、原材料价格大幅上涨、转型教育进展低于预期。

4，均胜电子：欲打造“汽车电子+智能汽车”全球顶级供应商

均胜电子主营业务为汽车零部件研制、生产和销售，涉及特斯拉、汽车电子、车联网、机器人概念等，是汽车零部件行业中盘股。该公司2015年年报显示每股收益0.61元，净利润39985.79万元，同比增长15.27%；今年1季报显示每股收益0.18元，净利润1.21元，同比增长30.73%。可见，该公司业绩增长比较好。

近日，均胜电子公告称对于KSS Holdings, Inc.的并购已经顺利完成100%股权交割，收购德国 TS 道恩汽车信息板块业务两个项目完成。

值得注意的是，KSS 在目前是主动安全领域全球为数不多的一级供应商，其主要产品为辅助驾驶系统（ADAS）及相关预警系统。其主要客户包括以沃尔沃、雷诺等欧系厂商；以三星、双龙巍峨代表的日韩系厂商及以吉利为代表的自主品牌厂商。

招商证券研报认为，KSS 项目对该公司进军智能驾驶领域意义深远，有利于“外延+内生”双轮驱动。此外，均胜电子是国内少有集成智能驾驶、车联网、新能源管理系统、工业机器人四大核心模块的龙头公司，模块化、平台化产品增强竞争优势，更易获得下游一线主机厂商青睐。招商证券给予了均胜电子“强烈推荐”评级。

国金证券研报认为，收购 KSS 切入汽车安全领域，有利于均胜电子打造汽车主动安全供应商龙头；收购TS德累斯顿，有利于该公司于打造完整的自动驾驶解决方案和创新性技术平台。这样，该公司通过全球并购打造汽车电子加智能汽车的全球顶级供应商，收购完善汽车安全、智能驾驶、车联网等领域的布局。国金证券给予均胜电子“买入”评级。

光大证券研报认为KSS具备主动安全核心技术，本次收购有利于均胜电子持续拓展智能驾驶业务；该公司完成KSS 和TS 的并购，形成以人车交互（ HMI）、汽车安全、智能车联和新能源动力控制为代表的四大业务体系，有利于各业务板块之间在技术、数据层面深度融合；新能源汽车快发展，该公司电池管理系统 、电容管理系统、传感器等业务值得关注。

上述研报认为，均胜电子的风险在于业务整合不及预期效果、新兴业务发展不及预期知、汽车销量不如预期、开拓国内市场不如预期等。

表二：上周二至今被两家以上券商给出研报的股票一览

业绩反转券商调高评级

上周二至今，共有7只股票被券商研报调高评级。台海核电和安琪酵母是最新被券商研报调高评级的两只股票。

台海核电主营业务为核电专用设备的生产与销售，涉及核电、节能环保概念，是电器设备行业的中盘股。该公司2015年年报显示每股收益0.05元，净利润1758.44万元，同比减少90.55%，而今年1季报显示每股收益0.26元，净利润11213.10万元，同比增长8556.47%。可见，其业绩变化很大。

招商证券研报认为今年下半年预计三代核电将加快建设招标，台海三代核电产品的占有率将提升，其特种产品今年对利润的贡献有望接近 50%，并预测未来核极材料和特种产品订单仍保持增长。但是，该股在今年7月面临着三年期、一年期的限售股解禁，对应市值50亿元。

安琪酵母主营业务为面包酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原料等的生产与销售，是食品加工行业的中盘股，涉及沪港通、高送转概念等。安琪酵母的净利润在2014年是亏损的，但该公司2015年年报显示净利润28009.46万元，同比增长高达90.29%；今年1季报显示每股收益0.14元，净利润1.12亿元，同比增长129%。中泰证券研报认为该股属于业绩反转趋势得到继续、行业格局持续改善，可长线布局的绝对收益股品种。

表三：上周二至今被调高评级的股票一览

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