回报率击败股市和债市 彭博大宗商品指数反弹20%

每经记者 黄修眉

今年，有一种大类资产的表现惊艳全球，短短五个月时间，打破了长达五年的熊市，并且击败股市和债市，成为年初至今回报率第一的大类资产。它就是以豆粕、锌、石油、黄金等为上涨急先锋的大宗商品。最新数据显示，从今年1月的五年低点到6月6日，彭博大宗商品指数反弹20%。

五个月打破五年熊市

就在去年底，各路专家对国际大宗商品的走势还持谨慎态度，投资者对大宗商品过去几年的表现也是失望透顶。但从今年1月下旬起，大宗商品却交出了一份让全球都惊艳的答卷。追踪22种商品期货价格的彭博大宗商品指数（Bloomberg Commodity Index）从1月20日起止跌反弹，截至6月6日，该指数从73.61一路飙升至88.11，反弹幅度达20%，进入技术性牛市。

从2011年4月29日开始，彭博大宗商品指数一蹶不振，进入了长达五年的熊市。从那时到今年1月20日，大宗商品指数重挫了140.7%。而指数重挫的背后，有着中国经济增速放缓、其他新兴市场需求减弱、产油国恶性竞争等因素的多重影响。

值得注意的是，该指数不仅反弹进入牛市，其回报率也超越股市、债市，成为今年为止收益第一的大类资产。《金融时报》援引路透社数据报道称，截至6月6日，彭博大宗商品指数的年初至今回报率为11.1%，而以巴克莱全球综合债券指数（Barclays Aggregate Bond Index）为代表的全球债市回报率为6.4%，以富时全球指数（FTSE All World Index）为代表的全球股市回报率为2.2%。

商品基金资金流入

很显然，大宗商品市场的反弹，与投资者对此类资产的热情密不可分。据加拿大皇家银行旗下投行——皇家银行资本市场数据显示，截至今年4月，商品大类投资吸纳了近600亿美元的资金。

去年，投资者从全球最大商品类ETF（交易所交易基金）PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund撤出了10亿美元，却在今年前四个月又购买了该基金达1.63亿美元。

截至今年四月，全球商品类对冲基金也迎来了10亿美元资金的青睐。甚至因为资金池过于庞大，太平洋管理公司近期不得不关闭了一发售三年的商品基金申购通道。截至目前，该基金资金池已多达10亿美元。

豆粕成反弹急先锋

《每日经济新闻》记者注意到，在彭博大宗商品指数追踪的22种商品期货中，有15种至今收益为正。豆粕、大豆、锌是迄今为止反弹力度最大的三种商品。豆粕期货年初至今的回报率更是上涨超50%。大豆与锌回报率则达到超30%、22%。今年反弹力度同样猛烈的还有国际原油与黄金，截至6月6日，纽交所NYMEX原油价格涨超34.8%、伦交所布伦特原油涨超35.2%，COMEX黄金期货价格上涨17.4%。

不过，在摩根士丹利资产管理投资和组合策略主管丽莎·沙莱特看来，今年商品类资产的涨势，并不代表大宗商品真的回到了牛市。“农产品、能源、金属等，这些都不是同一类资产，每一种商品都有着自己的供需情况”。丽莎·沙莱特举例称，受厄尔尼诺现象的影响，今年农作物的供需收紧，阿根廷大豆因洪灾减产、巴西玉米因干旱欠收，因此谷物期货的回报率今年上涨了16%。

为专业机构提供咨询的基金评估公司（Fund Evaluation Group）实物资产主管克里斯丁·卜思肯也对牛市的说法持怀疑态度，“你只能从指标上认为是进入了技术性牛市，但大宗商品的长期走势，还得看全球经济发展状况”，他表示，如今的全球经济，并不处于蓬勃向上的阶段。