道达投资手记：反弹行情咋走？只有成交量会说真话

每经记者 曾子建

上周二（5月31日），一根近百点的长阳线，终于打破了市场平静，久违的反弹也终于来临。到上周五（6月3日），沪指站上60日线，最终以2938.68点报收，突破了阻力位。一轮吃饭行情摆在眼前，有些人已经冲了进去，有些人还在犹豫观望。这样的反弹行情，究竟能够走多高？

牛博士：还记得上次交流时，你曾经说过，多头再“打酱油”是说不过去了，果然反弹行情就来了。对于上周的反弹，你怎么看？

道达：其实上周之前，我的观点还是比较谨慎的，甚至一度判断，市场可能还会有一跌，但是2638点不会被跌破。不过，这一跌并没有到来，反而是在上周二选择了向上突破，这时候我们必须尊重市场先生的选择，迅速跟随大趋势，就没有必要被自己的主观判断所束缚了。之所以这一次多头没有继续“打酱油”，来了一次突然袭击，并掀起较为有力的反弹，这跟我当时提到的五周线倒逼多方选择，也有一定关系。当时，五周均线不断下行，在行情运行周期上，如果多头部队再不有所行动，极有可能对市场产生很大的压力作用，结果在这个时间窗口，多方终于爆发了。现在回过头来看，经过上周的反弹，沪指不但突破了短期压力，五周线也重新开始上翘，技术压力也变成了下方的支撑。

牛博士：不过值得注意的是，市场在上周二强劲反弹之后，随后就开始缩量，也让一些人对吃饭行情产生了怀疑，你对此怎么看？

道达：上周反弹以来，我在“道达号”（微信号daoda1997）上始终强调了两个问题，一个是行情性质是吃饭行情，对后市预期不要太高，有交易机会盈利就好，不要总想着牛市的“大鱼大肉”。其次，是必须密切关注成交量的变化。而从市场的走势来看，行情的发展结果，与我对成交量跟踪的结果是完全一致的。

为何关注成交量的变化？我个人认为，在A股“T+1”的交易模式下，成交量对大盘而言是最可靠的指标，最能反映市场各种力量的动向，而K线都不能算完全准确，因为K线在一个短时期都可能被超级主力操纵。

在成交量的研判中，个股有可能因为主力对倒，而制造虚假的成交量。但对大盘而言，这种成交量造假的成本太高，即使是超级主力也不可能这么傻，他们最多收盘前半小时集中火力把K线画出想要的图形，这样花最少的钱制造假象。由此可见，成交量的高低，决定了市场各种力量参与程度的高低，决定了机构主力参与战斗的积极性。因此，在反弹行情启动的初期，密切跟踪成交量的变化非常重要。

上周四，我在“道达号”（微信号daoda1997）上曾经跟大家介绍过盘中动态跟踪成交量的技巧，观察每半小时沪市成交金额的变化，如果推算出当天沪市成交金额萎缩到1500亿~1600亿元左右的话，则要考虑将仓位控制到四成。而从周五的成交量变化情况看，最后沪市共成交2113亿元，显然是比较良性的，因此也就没有达到我给出的减仓标准，真正领会了我意图并且执行了这种盘中动态跟踪的粉丝，是很难被主力欺骗的。

所以综合来看，我认为一方面指数走势基本稳健，同时成交量保持良性放量，那么吃饭行情也就还有进一步发展的空间。

牛博士：上周，沪指周涨幅达到4.17%，深成指周涨幅达到5.41%，而创业板指数周涨幅更是达到6.53%，你认为吃饭行情未来的高度会有多高？

道达：关于行情会走多高，我近期也在和一些投资圈的朋友交流这个问题。其中一位技术派私募高手的观点，我比较认同。

这位朋友指出，沪指从4月份以来，围绕着5178点所形成重要压力线反复震荡下行。在最近15个交易日连续缩量在2.86%的范围内窄幅盘整后，显示市场主动抛盘接近尾声。在此背景下，上周二放量突破了5178高点以来的压力线，说明市场选择向上突破方向。而从周线来看，上周大盘一根周阳线，收复了5、10、20周的均线，也进一步确定大盘见底反弹。

然而，尽管本周大盘探底反弹，但成交量与前期市场相比仍显得偏小。就后市而言，还需要重点关注成交量能否有效放大。如果不能放大，则缺乏场外新资金，大盘反弹高度会受到限制。沪指4月份的高点，在3100点一线，要想突破这一高点，那么成交量还需要进一步放大才行。

牛博士：上周五美国方面，由于就业数据糟糕，导致美联储6月加息的预期大大降低，对于这个消息，你怎么看？另外，你对后市操作上，又有何建议？

道达：我个人认为，这个时候美联储加息可能延后的消息，在一定程度上缓解了人民币汇率波动的压力。上周五，美元指数大跌1.75%，这对于A股刚刚发动的反弹行情而言，绝对是个利好，周一的大盘走势应该有所体现。至于后市的操作目标，我认为如果成交量放量不明显，沪市依然维持2000亿元左右的成交水平的话，那么吃饭行情的主战场应该还是在小市值题材股上，毕竟这样的成交量还是很难撬动大盘指标股的。

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。