顺丰控股拟借壳上市！估值433亿高于申通和圆通总和！

继申通、圆通分别宣布借壳艾迪西和大杨创世后，仅次于EMS的全国第二大快递企业顺丰也将顺势登陆A股，其将作价433亿借壳鼎泰新材（002352），交易金额约为申通和圆通的2.5倍。

鼎泰新材5月23日午间发布重大资产重组预案，公司拟将全部资产及负债与顺丰控股100%股权的等值部分进行置换，拟置出的资产预估值为8.1亿元。拟置入的顺丰控股100%股权的预估值为448亿元，因5月3日顺丰控股召开股东大会，决议以现金分红15亿元，扣除现金股利分配后，本次交易顺丰控股100%股权的初步作价为433亿元。置入资产与置出资产的差额部分为425亿元，将由鼎泰新材以发行股份的方式向顺丰控股全体股东购买。

在鼎泰新材实施完2015年度利润分配预案后，此次股份发行价格为10.76元/股，预计将发行39.5亿股。鼎泰新材另拟以不低于11.03元/股的价格向不超过10名对象发行股份募集配套资金，预计将发行7.25亿股，募资总金额不超过80亿元，用于标的公司航材购置及飞行支持项目、冷运车辆与温控设备采购项目、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发项目、中转场建设项目。

鼎泰新材主营业务为稀土合金镀层钢丝、钢绞线和 PC 钢绞线等金属制品的生产和销售。近年来，受国内经济大环境影响，公司主营业务发展缓慢，2013年-2015年公司归属于母公司所有者的净利润分别为 4028.1万元、2412.44 万元和 2513.06 万元。

本次交易完成后，鼎泰新材将变身为快递物流企业，明德控股将成为上市公司的控股股东，王卫将成为上市公司的实际控制人。值得一提的是，曾在2015年7月连续两次举牌鼎泰新材的中科汇通的持股比例将在交易完成后被摊薄至0.61%。中科汇通现持有鼎泰新材2552.96万股，持股比例为10.93%，为公司第二大股东。

以顺丰控股100%股权的预估值448亿元来看，此次预估增值率为227.11%，不及另外两大快递巨头申通和圆通755%和413%的增值率。不过就预估绝对值来看，远超申通和圆通169亿和175亿的评估值。

资料表明，顺丰控股现已在物流圈构建了集物流、资金流和信息流为一体的生态系统，主要业务包括快递、仓配、冷运、供应链、重货运输及金融等业务板块。而作为顺丰控股最为家喻户晓的国内快递业务近三年来的快件票数不断增长，分别为10.93亿票、14.56亿票、17亿票，其国内快递产品包括顺丰标快、顺丰即日、顺丰次晨和顺丰特惠等四类产品。在国际快递业务方面，顺丰控股目前已在200多个国家和地区开展跨境B2C 和电商专递业务。

财务数据显示，2013 年度、2014 年度和 2015 年度，顺丰控股以可比口径计算的扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为18.9亿元、9.2亿元和16.23亿元。交易对方承诺顺丰控股在 2016 年度、2017 年度和 2018 年度预测实现的合并报表范围扣非后归属于母公司所有者的净利润分别不低于 21.8 亿元、28 亿元和 34.8 亿元。