保融资 上市公司定增价一降再降

每经记者 刘明涛

截至今年5月18日，沪深两市共有559份定向增发的预案发布，融资规模与去年同期数据相比，增长幅度较大。不过，记者注意到，市场的巨震对存量项目有一定影响，有的公司为了能够顺利融资而不断下调定增价格。

63家公司调整定增方案

年初至今，沪深两市共有63家上市公司对定增方案进行调整，变更发行价格或募资规模之后继续推进再融资方案。

其中美菱电器（000521）3月7日发布定增预案调整方案，定增发行价格由不低于5.72元/股调整为不低于4.76元/股；中电鑫龙（002298）3月9日公告，根据目前证券市场变化情况，为保证本次非公开发行股票顺利实施，拟将发行价格从不低于16.90元/股下调至不低于12.47元/股；中超控股（002471）则在4月23日公告，发行价格由11.78元/股调整为6.30元/股；此外北方创业（600967）5月16日公告称，发行价格下调比例为28.12%，调整之后的发行价格为9.71元/股。

南京胡杨投资张凯华表示，A股市场的每一次下跌，都会拖累定增市场的节奏，而在现行规则下，价格倒挂的公司只能调整方案，重新设定价格。回看2015年6月至今的市场表现，在诸多因素的作用下，市场出现了四次较大幅度的下跌走势，上市公司也难以把握市场底部，不得不一再修改定增方案。而上市公司应对的方式包括，延长决议有效期、下调预案价、变更定价方式以及变更融资规模等。

下调定增价为保融资

记者注意到，中衡设计（603017）也是一再修改方案，公司曾于2015年9月发布定增预案，发行价格不低于60.23元。2015年9月22日复牌之后，中衡设计就遭遇了一轮补跌。为了应对该局面，中衡设计便对定增预案进行初次调整，发行底价变为36.40元/股。即便发行价下调四成，依然不是上市公司的底线。今年2月17日，中衡设计发行股份价格又更改为“不低于28.75元”。与中衡设计的遭遇类似的还有仁和药业（000650），在短短半年时间内，公司将定增价格从12.52元/股先调整至8.37元/股，继而又调低至6.62元/股。

事实上，中衡设计、仁和药业绝非个例，有多达25家上市公司在过去的半年中两次调整定增方案，其中出现最多的情况就是“下调定增价格”。对此，有券商分析师表示，目前处在产业结构调整时期，上市公司都在谋求新的发展方式，而这些都离不开资金的投入。而从去年7月股市大幅波动开始，整个市场的估值中枢都呈现下行态势，面对震荡的市场行情，上市公司不得不一再调整、终止、启动增发方案，尽一切可能完成公司再融资。