到银行存钱被忽悠买了保险，现在这个保险竟然很受欢迎

“3时代”来临，银行理财、三年期国债等固定收益类产品的收益率纷纷跌破4%，让普通投资者感叹无产品可买。这个时候却有一种产品，虽然收益率超过了银行理财，但却令老百姓又爱又恨、不敢轻易出手，那就是银行保险理财产品，简称“银保”。

那么银保产品的收益情况到底如何？又有哪些风险是需要注意的？牛妹（微信号：buerniu5188）实地走访了多家银行，并与客户经理、保险人士和分析师进行了深度交流，下面就为您呈上热腾腾的结论。

收益高于银行理财，银保受青睐

低利率时代，理财产品收益率的下滑似乎是顺理成章的事情。

根据银率网的最新报告，2016年4月，人民币理财产品平均预期收益率为3.96%，较上月下降0.08个百分点，也标志着银行理财收益在经过近一年的持续下跌之后，正式进入“3时代”。

与收益率下跌相对应的，是结构性产品的大面积亏本。这类产品在设计中就嵌入了金融衍生工具，因此预期收益率普遍比较高，但相应地也需要投资者承担一定风险。仅在2016年一季度，就有16款已经公布到期收益率的结构性理财产品出现亏本，而这一数字是2015年全年的8倍。

一方面是对较高收益的追求，另一方面则是对风险的控制，投资者迫切需要找到一类产品可以平衡需求，这也是近期银保产品受到市场青睐的重要原因。

在某国有银行，牛妹见到了一款收益看上去十分诱人的银保产品：1万元起售，1年期最低收益3.75%，2年期4.5%，3年期5.1%，单从收益上来讲已经秒杀市面上很多理财产品。客户经理向牛妹表示“这是最低收益，如果涨息，收益还可能更高”。

而在另一家股份制银行，客户经理向牛妹推荐了另一款2年期最低收益率4.2%的银保产品，也宣称“这个收益是固定的，只要持有到期就能享有”。

“之前没有降息的时候，银行理财产品收益很多都在5%以上，并且时间短，银保就不好卖。现在理财收益都在下滑，同期国债收益率也只有3.9%了，反而是银保的收益变得比较高，最近来询问的人非常多。”该客户经理表示。

那这些产品究竟有没有看上去这么美好呢？

银保产品的“菊与刀”

普通投资者购买保险产品，首先想到的是从保险公司渠道，其实银行也是很多保险企业业务起步和规模提升的主要途径，这也就是我们一般所说的“银保”产品。区别在于，有些保险可以在银行和保险公司买，有些只能在保险公司买，比如消费型保险。

一位资深保险行业人士告诉牛妹，很多险企，尤其是中小险企非常依赖客户资源丰富的银行渠道，个别公司的银保渠道地位甚至高于个险渠道了。

而对于银行来说，银保业务的重要性也在攀升。牛妹翻阅了招商银行、工商银行、农业银行等几个银保渠道“大户”去年的年报，发现去年分别实现代理保险销售收入1054亿元、1668亿元和1985.61亿元，同比增幅都在60%以上。

在两方面的相互作用之下，近年来银保业务的规模持续扩大，形式上也在不断变化。上述人士表示，通过银行渠道售卖的保险通常结构都相对简单，这主要是考虑到“老百姓甚至银行员工自己的接受程度”，还有一些险企会针对银行推出定制化产品。

银率网理财分析师闫自杰向牛妹介绍，目前市面上的银保产品主要分为两大类，一类是万能险，一类是分红型寿险。

根据中国保监会官方网站的解释，万能险是包含投资和保障两大功能的人身险产品，投保人将保费交到保险公司后会分别进入两个账户，一部分进入风险保障账户用于保障，另一部分进入投资账户用于投资，缴费年限、保额等都比较灵活。

从去年开始，以万能险为代表的理财型保险就在投资市场中大行其道，有业内人士称当前最低保障利率在2.5%左右。但牛妹经过实地调查后发现，目前这类产品喊出年化收益率在4%以上的还是比较常见，客户购买的积极性也很高。

一位平安保险的理财分析师告诉牛妹，这类理财险是财险两全产品，上述牛妹在银行看到的产品就属此类。不过理财险并没有“固定收益”一说，只有最低收益，而最终收益还是要看好“满期给付金的确定”等条款。

另一类分红型寿险是一种传统型险种。由于保额、缴费年限都是规定好的，流动性比较差，分红则是按公司经营情况来定，实际透明度也较低。正因如此，之前很多媒体曝光的存款变保险、理财变保险，以及保监会多次发布的“银保产品销售误导风险提示”，都是针对的这一类产品。

该分析师表示，目前市面上的银保产品收益普遍在3.5%～7%。

银保产品收益为何更高

要了解银保产品的收益为何能保持坚挺，首先对其投资方向和标的有大致了解。

一位国有银行资管人士告诉牛妹，

此前保险资金只允许投向银行存款和债券，到了2004年可以投资基金，2005年保险资金受批以独立席位直接进入股市。此后国内保险的投资渠道逐渐拓宽，不仅可以在境外运用，并可适量投资红筹股，保险资金投资企业债券余额占保险公司总资产的比重也在逐步提升，这些都使得保险公司的盈利能力得以提升，自然产品的收益率也是水涨船高。

另一方面，“以时间换空间”的道理在保险行业同样成立。

银行理财产品的周期基本上是以90天为基准线，向下有30天、60天左右，向上有180天、270天的中长期产品，收益当然越长越高。但对银保产品而言，三年期以内的几乎都可以看作短期产品，期限长的如某些寿险分红产品则可存续若干年。

闫自杰指出，同等前提条件下，投资期限越长，不可控因素就越多，相应的风险就越大，就会在无风险利率的基础上要求有更高的风险补偿，因此银保产品收益率略高于银行理财产品是合理的。

上述保险行业人士也对牛妹坦承，相比银行理财，银保产品的投资渠道更为多元化、时间也更长，因此可以参与一些周期较长的优质项目，或者凭借母公司保险公司的资源持有一些优质资产，都可以获得较高的收益，“遇到特别好的项目，收益率达到10%都没有问题”。

如此说来，银保产品目前的收益水平确实无可厚非。

抓住这些要点无需“谈保险色变”

说了这么多，那银保产品到底能不能买？

凑巧的是，就在牛妹研究的这两天，银监会发布了《关于规范商业银行代理销售业务的通知》，不仅要求银行只能代销持有金融牌照的金融机构发行的产品，其中还相当重要的一条是“商业银行应当加强投资者适当性管理，在销售过程中明示产品的代销属性，充分揭示代销产品风险，不得采取夸大宣传、虚假宣传等方式误导客户购买产品，并应当根据有关规定实施录音录像”。

其针对的对象不言自明：银行代销的理财产品，包括银保。

相信在新规的指导下，“存款变理财产品”、“存款变保险”的情况会有所减少。但要稳当获取银保收益，则还需要投资者自己加强对险企和保险产品的研究，同时提升安全意识、购买之前一定得弄清楚暗藏的风险。

首先来说万能险。

目前有部分保险机构通过对保单现金价值表的设计来避开监管政策，通过将年化收益率最高的点设计在满一年期或者满两年期，来实现承诺期内的预期高收益。

闫自杰指出，这类产品的核心风险在于流动性风险，就是投资者一旦没有持有至约定期限而提前终止保险合同，需要扣除较高的退保费用，会造成本金损失。

其次说说分红险。

分红险就更需要提高警惕。该险种具有两个明显特征，一是保险期限内保单的现金价值较低，一旦提前退保就会造成本金损失（多数产品需要持有超过保险期限的半数才可勉强保本），二是分红不确定，高收益多来自于销售人员的口头承诺，并没有在保险合同中体现出来，不可靠且难以达到。

闫自杰对牛妹总结道，投资者在购买银行代销产品时，一要提高警惕，向销售人员详细了解产品；二要合理评估自身需求，根据家庭财务状况选择合适的产品；三要认真阅读合同，仔细研读保险合同条款，“尤其注意保单封面的风险提示语、保险金额、现金价值、保障责任、责任免除等部分”。

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