美联储意外强硬 美元连续反攻

每经记者 郑步春

本周美元探底后以连阳态势展开反攻，其原因并非因经济情况好转，而是因美元超跌及日元回贬，更主要的是因为美联储官员忽然转向强硬。由于本周美国将公布4月非农就业数据，前期过份做空美元者自然就容易产生落袋为安的念头。

美元重启升势

本周一美元下跌，周二先大幅探底，其后却出现逆转，周三与周四连续上涨，日线已为三连阳，展现出较为明显的反攻迹象。截至本周四17：35，美元指数暂报93.507点，本周迄今累计升值0.52%，但较周内低点已弹升了1.73%。

致使美元弹升因素较杂，既有超跌因素，又有日元本周连贬因素，更重要的因素当然是美联储官员本周忽释出偏强硬的言论。本周亚特兰大与旧金山联储主席相继暗示，“市场可能低估了6月加息的概率”。

近期美国公布的包括首季GDP在内的数据大多疲弱，故上述鹰派言论是令人感到突然的，其对美元空头信心或产生了比较大的冲击。

不过，就很大程度上看，美联储官员发言并非百分之百客观，许多时候他们也是盯着美元说话。就强势美元来说，当然并不符合美国出口竞争力，所以美元过强时常常容易听到美联储官员偏向鸽派的言论，而当美元过弱时，又不利于吸引外资投入美债，故此时官员们容易释出偏鹰派言论。甚至在经济指标方面，两者也常常碰巧配合。当然，这里面到底有无“阴谋论”，可能是个永扯不清的话题。

本周五美国将公布4月非农数据，如果数据“意外”强劲，则阴谋论者更有理由，反之阴谋论者或暂时语塞。

本周三美国公布的4月ADP就业数据很弱，此数据被人称为“小非农”，所以重要度也较高。然而，这个数据并不必然就对应着周五数据疲弱，只能说有些不算很强的相关性。

市场的普遍共识是，本周五美国将公布的4月新增非农就业岗位或为增20.0万个，与3月的增21.5万人略有下滑。此外，美国4月失业率或将由3月的5.0%降至4.9%。还有，4月美国平均时薪有望环比增0.3%，增速与3月持平。

假如这次公布的新增非农就业岗位意外达25万个以上，失业率能在就业参与率大致稳定情况下降至4.9%，且薪资增速能略超0.3%，那么美元升势当能持续，因这意味着6月份美联储仍将有些机会加息。

澳央行意外降息

本周二中午，澳央行利率会议意外宣布将基准的“澳联储隔夜现金利率”由原本的2.00%降至1.75%这一历史最低水平。澳元原本是高息货币，现几乎已成低息币种，若非其他主要国家利率均低，澳元实际上已经成了低息币种。澳央行此举目的是为了提振该国通胀，同时提振出口。

消息一出，本保持升势的澳元立马跳水，当天澳元深跌2.37%，周三澳元小幅续跌，周四暂稍有回升，目前澳元暂报0.7475美元，本周迄今共累计贬值1.77%。

澳元降息当天跌幅较大，因上周澳大利亚公布的物价指标疲弱，这使少数人其实预测到了这次降息，虽然绝大多数人仍相信其将不降息。也就是说，市场或多或少已考虑过降息的可能，所以澳元之前走势应部分消化了这一因素，所以这次澳元的跌幅似乎就有些过大了。

因此，澳元如此下跌绝不全因澳央行的意外降息，而应该还有些其他诱因，这主要包括以下两个：

第一个因素是中国公布的PMI数据回落，以及铁矿石等大宗商品暴跌，这明显就是澳元利空。

第二个因素是投资者的心理因素，因同样有着降息预期的新西兰及日本央行上周均令人意外地按兵不动，所以就益发突显出澳央行的鸽派了。

日元升势暂止

上周因日本央行利率会议意外未推宽松政策而大幅升值的日元于本周展开回调，美元兑日元本周已四连涨，虽然每天的涨幅均极小。周四同上时间，美元兑日元暂报107.28，周内迄今累计升0.93%，这与上周4.92%的周跌幅不可同日而语。

日元本周回贬应可理解，这一方面是因为上周其涨幅过大，另一方面是因外汇期货日元多头持仓过重，而本周日本恰好有较多休假日（周三与周四为公共假日）。在假期较多时，投机客自然坐立不安，不太敢持有重仓。

据美国期货交易委员会(CFTC)数据显示，4月26日止的当周的投机客持有日元净多仓高达66498手，接近更前一周创下的1995年以来最高水平。

汇市虽是无形市场，可股市、债市、商品等市场会因休市而异常波动，加上节假日汇市交易量通常较小，所以波动或说是风险 就可能加大，这种情况下投机客一般并不肯持过多敞口头寸。