扎堆白酒机场股 QFII一季度热衷“吃喝玩乐”

◎每经记者 黄修眉

一季度海外资金A股持仓，再次诠释了何为价值投资风向标。过去一年时间中，以合格境外机构投资者（QFII）为代表的海外资金，扎堆选股的偏好，经历了从大蓝筹到稳健成长股的转变。

经历了去年6~8月、今年1月A股市场的深幅调整，每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者发现，在刚刚结束披露的上市公司一季报中，QFII表现出了较为强烈的防御属性，喜欢扎堆布局兼具抗跌与价值的行业。吃吃喝喝、出门旅行的白酒股与机场股，成了今年一季度75家QFII 最喜欢的板块。

在对QFII长期布局A股上市公司的追踪中，每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者注意到，以持有股数与市值看，大蓝筹银行股一直都是QFII的最爱。但若从QFII扎堆持有的股票看，QFII每季度集中布局的板块总是不同，这表明QFII在坚持稳健价值投资的原则下，会根据不同的背景条件轮换板块。

在刚刚结束披露的上市公司2016年一季报中，以QFII进入个股前十大流通股东的集中程度看，QFII布局最多的行业，已然从此前的家电、化学等行业，更替到了白酒与机场行业。之所以布局这两个板块，业内人士表示，这与该季度QFII明显的防御特征有关系。

扫货步伐一直稳中有升

根据东方财富Choice数据统计，截至3月31日的一季度，总共75家QFII位列315只个股前十大流通股东。其中，QFII新进111只个股，增仓78只个股，减仓54只个股，持平72只个股。本期QFII共持有约58.26亿股，较去年四季度的50.75亿股，增持了7.51亿股。持仓市值也从去年四季度的847.8亿元，上涨至本期的903.3亿元。

此外，截至4月28日，国家外汇管理局新批准QFII投资额度23.62亿美元（约合153.5亿元人民币）。同时，累计已批准QFII投资额度增长到809.96亿美元（约合5264.17亿元人民币）。

每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者注意到，从2003年备受瞩目的QFII制度正式登上A股舞台以来，QFII买入A股的步伐一直稳中有升。一方面，可以从国家外汇管理局累计批准的QFII投资额度一直在增加看出；另一方面，哪怕是经历了去年6~9月，以及今年1月A股市场的多次深幅调整，也并未削弱QFII投资A股的信心。

具体来看，去年四季度QFII持有A股公司的股量环比增加约3.64亿股，持仓市值也环比增加223.45亿元。

而今年一季度，全球投资者避险情绪严重，以黄金、日元为代表的避险资产备受欢迎，多个国家股市、债市齐跌。但即便如此，全球资本市场的负面联动也不曾打消QFII投资A股的决心。相比去年四季度，QFII在今年一季度的持股量、持仓市值均有所上升。

QFII一季度防御特征明显

QFII扫货步伐虽未曾停止，但与以往是否有所不同？在对QFII长期布局A股上市公司的追踪中，每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者注意到，以持有股量与市值看，大蓝筹银行股一直都是QFII的最爱。但若从QFII扎堆持有的股票看，其每季度集中布局的板块总是不同。

每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者注意到，A股市场过去一年经历了少有的大幅度、大面积调整，在此背景下，向来精明的QFII在今年一季度更倾向于抗跌品种。

从被QFII集中持有的个股看，一季度QFII的行业布局有了显著不同。每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者注意到，去年半年报时，QFII倾向于集中持有家电与化学行业。最受欢迎的是格力电器，同时有美林国际、摩根士丹利、瑞银、耶鲁大学等7家QFII成为其前十大流通股东。而化学制药行业的新和成一直都是QFII的心头好，过去一年名列前十大流通股东的QFII至少有4家。

而今年一季度，除QFII长期钟爱的白色家电、汽车零部件行业外，白酒股和机场股，成了QFII本季度新宠。记者统计发现，一季度QFII扎堆持有白酒股，包括贵州茅台、ST水井、五粮液等白酒股被10家QFII收入囊中，成为这些个股前十大流通股东。这与白酒行业经历长久低迷，目前迎来复苏迹象有一定关联。而上海机场、深圳机场和白云机场的前十大流通股东名单中，总共有8家QFII集中进驻。

值得注意的是，如果从持股市值来看，QFII仍然喜欢低估值蓝筹股。4家QFII持有两市第一高价股贵州茅台4162.94万股，持股市值高达103亿元，成为QFII持股市值最高的个股。紧随其后的是南京银行、宁波银行，持股市值分别为82.19亿元、71.51亿元。

“一季度QFII持仓体现出了明显的防御性特征，这两类品种未来有机会成为资金配置的目标”，香港第一上海证券首席策略师叶尚志在接受每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）记者采访时分析称。