疯涨的螺纹钢让人害怕，终于有人把它的底细挖出来了

上周螺纹钢主力1610合约上涨了13.87%，要知道螺纹钢期货的最低保证金仅为合约价值的5%。如果持有多单，上周资金已赚近3倍（按保证金5%计算）。

面对如此疯狂的涨势，看看研究机构怎么说。

宝城期货：“市场的疯狂无法预测，建议涨势不猜顶。”

不过，网上出现了这样一张神图。如下：

可以看到，今年螺纹钢的价格走势几乎复制了2014年至2015年波澜壮阔的A股牛市走势。

这是纯属巧合？还是存在什么内在联系？每经小编（微信号：nbdnews）下面就对它进行详尽的分析、解剖。

关键词：时间

首先，上一轮的A股牛市是从2014年7月开始启动的，而且在同年11月因沪港通开通的推动开始加速拉升。随后点位不断抬升，直到2015年6月到达这轮指数高点，沪指到达5178点。按照这轮牛市的起点和顶点计算，上涨周期近11个月。

反观此轮螺纹钢价格的迅猛上涨，可以明显看到是一个小型的V型反转。螺纹钢指数在2015年12月1日到达了1616点的历史低位，随后螺纹钢价格一路扶摇直上，截至今日（4月25日）已经涨到了2636点。从12月1日的起点到现在，耗时近5个月。

关键词：成交量

市场都说量价配合的上涨才是健康的走势。

先看A股沪指，在2014年7月上海市场的单日成交额很多时间还在千亿以下，如7月21日上海市场的成交额仅757亿元，但是随着沪指的拉升，赚钱效应的体现，越来越多的资金开始掘金A股。

在2015年6月8日仅上海市场单日的成交额就达到了惊人的13099亿元，较2015年7月21日放大了16倍多的成交额。

而这轮螺纹钢上涨走势，同样伴随着成交额的快速放大。

仅今年春节后，上海期货交易所的所有螺纹钢期货合约的周成交额（2月15日至21日）从3413亿元一路增加至上周的2.36万亿元，涨幅近6倍。

而且对于期货来说，杠杆本来就是天然属性，理论上说螺纹钢存在20倍的杠杆，每经小编（微信号：nbdnews）通过期货交易软件发现，在实际交易中螺纹钢期货的杠杆也在10倍左右。

下图为沪指和螺纹钢期货上涨时段的成交量图。

对于股市和期市都是一样的，哪里有赚钱效应，哪里就可以吸引源源不断的资金。从成交量的放大可以明显看到，资金是上轮股市和本轮螺纹钢暴涨的幕后推手之一。

关键词：经济环境

都说股市是经济的晴雨表，但是上一轮的牛市却没有建立在基本面的改善上。上一轮牛市是从2014年7月至2015年6月，而2014年及2015年我国的GDP增速分别为7.3%和6.9%，均低于此前的年份。此外，在2014年7月至2015年6月我国的PMI也在较低的水平。

而期货市场与经济的关联更为紧密。

华泰证券指出，低库存、需求好转以及开工不足，是钢价上涨的直接原因。华泰进一步指出：

经济企稳一方面有利于修复风险偏好，另一方面也有利于拉动需求，从1至3月的经济数据看，房地产开工和基建项目开工较多，对钢材需求构成利好。

从年初到现在，钢材社会库存一直处于近年来历史同比最低位，对钢价形成有力支撑。

供给上，全国高炉开工率从年初的74%上升到目前的78%，由于部分钢厂未获得资金点火，供给反弹有限，未对钢价构成向下压力。

不过对于以钢材为代表的大宗商品市场，国际大行则认为是一种假象。

据华尔街见闻报道，德银认为，中国商品期货市场上周交易金额较此前大幅上涨，这种爆发式上涨与中国经济活动并无关联，有一股投机力量推动商品期货脱离了基本面，这也创造了全球商品需求复苏的繁荣假象。

另外高盛也认为，商品市场的大涨不是由基本面改善所驱动的。

关键词：未来

最后，我们还是回到最开始的那张神图。

先回顾一下沪指是怎么回落的。在2015年6月，沪指到达5178点以后，随后指数掉头向下，引发融资盘崩盘。不到一个月时间沪指跌去了1600点，随后用了53个交易日跌到了2850点。

在下跌途中，先是机构主动降杠杆，随后前期大涨的个股开始暴跌，导致高比例配资账户开始爆仓，配资平台为自保开始强制平仓，使得更多的股票暴跌，最后甚至连非配资账户也开始抛售股票。

而目前期货市场在上涨较多后，期货交易所也开始注意防范风险了。

上海期货交易所提高了包括螺纹钢在内的多产品的交易手续费，并从4月25日起实行。

此外，大连商品交易所和郑州商品交易所也分别调高了一些期货产品的交易手续费和保证金比例。值得注意的是，郑州商品交易所甚至在上周四发出了风险提示函，提醒棉花期货投资者谨慎运作，理性投资。

如果螺纹钢期货此后仍旧复制沪指此前的走势，那么快速的下跌或有可能出现，而且期货的高杠杆属性可能会使价格变化更为迅猛。值得注意的是，期货市场是可以进行卖空交易的。

就在今日（4月25日），大连商品交易所还决定从4月26日起，将铁矿石和聚丙烯品种手续费标准由成交金额的万分之0.9调整为成交金额的万分之1.8，将黄大豆1号和线型低密度聚乙烯品种同一合约当日先开仓后平仓交易不再减半收取手续费，手续费标准恢复至2元/手。