格林美去年增收不增利 大宗商品回暖或提升业绩

每经记者 吴瞬

4月25日，格林美（002340，SZ）发布2015年报显示，公司实现营业收入51.17亿元，增长30.91%；而归属于上市公司股东净利润则为1.54亿元，较上年同期降低26.93%。

格林美在年报中表示，报告期内，公司经受了全球经济下滑、大宗商品价格大幅下降与市场疲软的严峻考验。格林美发布的2016年第一季度业绩预告显示，该季度盈利将比去年同期增长40%~70%，在6210万元~7540万元之间。

值得注意的是，2016年以来，国内大宗商品市场持续火爆，有业内人士认为，在宏观经济运行和流动性变化及供给侧改革推进下，相关产业供需结构开始发生变化，促使大宗商品价格回暖。对此，信达证券分析认为，格林美在2016年产能进一步释放，业绩有向好预期。

金属镍去年价格跌幅达60%

作为国内电子废弃物的龙头企业，格林美2015年一直在进行产能释放，其钴镍回收业务与电池材料进一步大幅增长，销量超过2.2万吨，电子废弃物拆解突破850万台，报废汽车综合处理总量突破8.3万吨，形成稀有金属回收与动力电池材料、电子废弃物综合利用与报废汽车综合利用三轨驱动的核心业务模式。

但显然，格林美回收的产品均是属于资源性产品，盈利状况极易受到大宗商品价格波动的影响。格林美在年报中表示，2015年，钴镍铜钨废塑料等各种产品价格大幅下滑，公司通过产能释放，抵御了产品价格下滑的趋势。

对此，信达证券分析认为，2015年格林美营业收入同比增长较大，主要原因是公司产能得到释放，销售规模增长。但归属于上市公司股东的净利润下降，主要原因是：第一，受全球经济下滑影响，2015年下半年铜、镍等金属价格大幅下行，同时公司本年度根据企业会计准则计提存货跌价准备较上年同期增加；第二，2015年下半年人民币汇率变动较大，使得公司大宗原材料进口汇兑损失增加，另外利息支出同比大幅上升，财务费用增加。

事实上，不仅仅是格林美，几乎所有资源回收型环保企业均感受到了大宗商品带来的压力。东江环保2015年报显示，旗下子公司厦门绿洲在2015年并未完成预期利润，主要就是由于电子电器废弃物拆解业务因市场竞争加剧、收购成本上升以及大宗商品价值下跌等原因。

“大宗商品价格波动对我们影响肯定是很大的，去年金属镍的价格大概跌了60%，而我们的规模也有四五千吨；去年金属钴的下降幅度虽然没有这么大，但基本上还是处于一个下降的通道，我们钴的产量我们一年大概有1.5万吨，即使每吨价格只下降一万块钱对我们的影响也非常大。”格林美董事会秘书欧阳铭志告诉《每日经济新闻》记者，其他类似废钢废铁以及废塑料价格都在下降，其中废塑料属于石化产品，由于去年油价低导致废塑料的价格也很低。

他还表示：“格林美回收的金属钨在其价格处于上升通道的时候，我们的产品和原矿的价格差距就会拉大，产品就会更有竞争力，客户也会优先选用我们的产品，但去年金属钨的价格处于一个倒挂的状态，价格下降得很厉害，回收的金属钨与原矿的价格就不会有太大的优势。”

《每日经济新闻》记者注意到，汇兑损失对今年格林美的净利润影响同样巨大。格林美2015年报显示，由于大宗商品价格持续下行以及2015年下半年人民币汇率的下降，公司根据会计准则对相关存货计提减值准备4040万元，同时公司对应付外币负债确认了3178万元汇兑损失，使得公司2015年度实现的净利润有所下降，但公司通过产能释放及业务转型，实现了营业收入以及毛利的稳步增长，体现了较好的发展势头。

大宗商品价格逐渐回暖

尽管2015年大宗商品价格的大幅下降对格林美造成了不利影响，但欧阳铭志认为目前大宗商品价格已经到达底部，后续会开始复苏。同时，在今年国内大宗商品市场持续火爆，大宗商品价格也已经开始逐渐回暖。

“原来是一个比较悲观的状态，包括全球经济都并不太好，大家都认为大宗商品这一波调整至少要持续两年的时间，可能要明年才能开始好转。但今年的这一波行情力度还是挺大的，当然也有很多不同意见，认为是资金驱动等各种原因都有。目前最黑暗的时候已经过去了，大宗商品都在开始复苏，虽然每一种金属反弹的力度不太一样，但趋势是一致的。”欧阳铭志告诉《每日经济新闻》记者。

他还表示，目前格林美已经采取了套期保值以及汇率锁定等方式来避免去年遭受的损失，同时，格林美在其他业务板块尤其是新能源电池材料的营收贡献会进一步加大，这一领域的布局让格林美可有效应对大宗商品价格疲软。

“我们通过去年下半年在电池材料的布局，遇到了窗口期，这一部分业务开始发力，营收增幅也较快。春节那段时间几乎没有休息，除了春节放三天假，根本忙不过来，因为今年对新能源动力电池材料的需求非常大，不管是正极材料还是前驱体，市场空间都很大，这一部分发力是带动公司第一季度业绩增长的主要原因。”

此外，欧阳铭志还透露，目前格林美的新能源电池材料贡献营收15.28亿元，2016年这一版块会逐步加大比重，估计年底可以达到50%的份额。“这也是我们今年会着重发展的一个版块。格林美新增的营收，可能很大一部分就会来源于新能源电池材料领域。”