发改委扩大输配电试点省份 4维度掘金受益股（附股）

为贯彻落实《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》(中发28号)精神，提升政府价格监管水平，加强对网络型自然垄断输配电环节成本监审，发改委下发《关于开展2016年输配电定价成本监审工作的通知》，决定对纳入第二批试点的北京、天津、冀南、冀北、山西、陕西、江西、湖南、四川、重庆、广东、广西等12个省级电网和华北区域电网，组织开展输配电定价成本监审。

《通知》提出，按照政府制定价格成本监审办法和输配电定价成本监审办法等有关规定，对上述试点电网公司2013—2015年度生产经营情况和输配电成本开展审核。

《通知》明确，此次输配电定价成本监审工作由国家发展改革委统一组织实施，采取交叉监审方式，由相关地方价格主管部门成本监审机构牵头，国家能源局派出机构、国家发展改革委相关机构等参加，组成13个监审工作组，对试点电网公司输配电成本进行实地审核。

1.优质的水电上市公司

国联证券认为，输配电重点在改变电网运营模式以建立独立的输配电价，这是形成“多买方——多卖方”市场的先决条件，输配电价改革的推进，将为电改打下坚实的基础，推动电改的全面前行。我们认为重点关注4类投资机会1.优质的水电上市公司在旧体制下，由于水电的发电成本显著低于其他类型的发电成本，水电的上网电价相对较低，约为0.302元/千瓦时，显著低于煤电的0.394元/千瓦时、核电的0.43元/千瓦时、风电的0.545元/千瓦时、光电0.95元/千瓦时，在未来的售电市场化竞争中占有重要优势。另外，在利率下行的背景下，水电企业的利息费用不断下降，有利于提升公司盈利水平。综合考虑央企、国企改革等因素，重点推荐长江电力、国投电力、桂冠电力和黔源电力。

2.特高压相关电气设备的上市公司

在电改配套文件中明确，风电、太阳能发电、生物质发电、余热余压余气发电按照资源条件全额安排发电。规模风电、光伏基地主要集中在“三北”地区，远离经济发达的中东部负荷中心。国家电网和南方电网在大力推进远距离、大容量、低损耗的特高压电网建设，通过“风光水火打捆”外送方式，推动清洁能源在更大范围内进行资源优化配置。2020年计划在国内建成“五纵五横”特高压电网，合计27条特高压线路；此外，特高压“走出去”步伐正在加速，在巴西美丽山项目开工的基础上，国家电网正在规划6个海外项目。国家电网方面预计，随着后续特高压工程的加快推进，新增特高压投资将达到4500亿元，加之各级电网共投资1.5万亿元，未来将带动电源和相关产业投资1.7万亿元。特高压是中国的又一名片，结合一带一路和全球能源互联网建设，重点推荐中国西电、特变电工和国家电网旗下的平高电气、许继电气和国电南瑞。

3.布局电力需求侧的公司

节能减排的大背景下，在电力消费侧布局，结合峰谷电价和个性化终端能源需求，提供节能服务的上市公司。结合能源互联网建设，重点推荐林洋电子、积成电子、新联电子和智光电气。

4.地方综合型能源企业

具备当地国资背景的传统电力企业，一方面有望在大用户直购电中，锁定当地国资背景的用电需求大户，另一个方面有望转型成为供电、供气、供热等本地综合能源服务提供商。重点推荐天富能源、建投能源和乐山电力。

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