OPEC国家不减产有苦衷 美国页岩油随时可能搅局

◎每经记者 王辛夷

多哈冻产会议落空本是一个超大利空。然而4月18日开盘后，仅仅几个小时的时间里市场就出现了大幅反弹，原因是冻产会议失败的当天，科威特石油工人开始举行无限期罢工。

虽然罢工是短期事件，但其背后的逻辑却隐藏了油价韧性十足的密码。多数西方分析师认为，本周油价能保持如此“韧性”，是因为市场的供需基本没在今年出现显著的“再平衡”。

中国石油大学（北京）工商管理学院副院长郭海涛在接受《每日经济新闻》记者独家专访时分析，油价的决定性因素是供需，在供大于求的情况下，供给必然会向需求恢复，而罢工仅仅是一种表现形式。

今年需求会增长但幅度很小

NBD：冻产会议没能拿出一份协议，您认为油价上涨还能不能找到替代的动力？

郭海涛：冻产会议没有达成协议，深远的影响就是油价在低水平会维持更长时间。短期来看，各个国家在目前的价格下，在目前的供需情况下，也不会再大规模地增产。当然伊朗是一个特殊情况。

科威特出现罢工，这会在这几天内对油价产生支撑。这本身和减产是一种效果，石油企业原来雇了很多工人，现在油价跌了支付不起。这本身也是对超低油价的反映，也是在供大于求的情况下，供给向需求恢复的一种表现形式。

现在看来，可以支撑油价的动力都是非常缓慢的。40美元以下的价位属于超低位的水平。从微观的角度上看，很多企业的财务状况、管理水平、资源状况比较差，会有一些企业逐步地关停一些油井，这就会减少供给量。

随着油价的缓步回升，企业能够保证基本利润，能够保持生产，到那时再和需求实现平衡，才能真正达成一个均衡的油价水平。

NBD：EIA近日调高了其对今明两年石油需求的预期值。您认为供需面是否会在这两年里发生变化？

郭海涛：我个人认为，需求面不会有太大的改善。目前总体的预测，今年的石油需求还是正增长，但是增长幅度相对要小一些。EIA的调整是基于对世界经济的预期，可是国际货币基金组织（IMF）最近又调低了预期。

从现在的情况看，金融危机后，美国经济其实已达到一种巅峰水平，失业率已经非常低了，你很难再指望美国的经济增速能有多大的提高了。欧洲和日本也没有太大的改善空间，中国经济又处在三期叠加的状态，而且全世界都在控制化石能源消费水平。

所以即使今年的需求有所增长，这个增长也会是很温和的，不会对供需造成根本影响。

现在是供大于求的状况，所以只有供给去逐步适应需求，等一部分供给退出了以后，价格回升，才能实现供需的平衡。大部分企业都在亏损的话，这个市场是不可能持续的。不管是一年还是两年，市场一定会回调。

低油价对石油行业是种救赎

NBD：今年一季度，俄罗斯和沙特的产量其实都维持在了相当高的水平，尤其是俄罗斯，前两个月的日产量甚至还在增加。您认为供给会在短期内下降吗？

郭海涛：这就是企业和市场之间的博弈。石油这个行业有个特点，有些油田即使在目前的价格水平上仍然可以实现盈利，所以对于这些国家来说要追求的是总收入最大化，和市场份额的最大化。

俄罗斯和沙特就是这样。他们增产，让油价维持在低水平，就只能由高成本的国家和企业来承担后果。

把高成本的供给给挤出去以后，价格仍然是由供需来决定。所以这些国家增产也好，部分国家减产也好，实际上也是供给在向需求适应的过程。但是这个区别就在于，供给是来自于沙特还是委内瑞拉。

NBD：但是现在的市场里不只有沙特和委内瑞拉，还有美国。美国现在钻井平台数量已经在下降，产量也有可能降下来。

郭海涛：从市场结构的角度来看，以前没有美国页岩油这批新增产量的情况下，市场上主要的供给就是来自于OPEC、俄罗斯这些国家。他们只要联合减产，油价就会上涨。

可是现在出现了页岩油，这种新增产量对价格的调节能力非常强，价格一跌，他就能很快地降成本，哪怕是中小公司的弹性都很大。

2014年降价以前，大家认为美国页岩油的成本在每桶七八十美元，但是现在发现很多好的资源成本都在40美元以下。2015年，美国很多企业的主要工作就是通过各种方式来降低成本，可以看出来美国石油企业对市场的适应能力是非常强的。

所以说OPEC国家坚持不减产，因为他们一旦减产，美国的页岩油公司很快就能增产，价格还是上不来，这是减产一直不能达成协议，价格始终维持在低位的重要原因。

NBD：这样说来，低油价对于像沙特这样成本超低的国家来说，并非是一件坏事。

郭海涛：对。油价的下跌不仅仅是石油本身的问题，天然气和新能源对石油都是冲击。所以说这次油价下跌，对于石油行业来说也是一次救赎。

沙特之前就表示过，如果油价一直维持在100美元以上，石油行业虽然获利很高，但从长期来看就是毁灭性的打击。