骏丰频谱产品毛利率接近80% “打败”99%的上市公司

◎每经记者 陈鹏丽

紧盯中老年人市场，宣称对多种疾病有治疗或者辅助治疗作用，这背后是骏丰频谱的毛利率水平挤进A股上市公司第一阵营。

骏丰频谱招股书显示，2014年公司主营产品综合毛利率高达78.37%，其中频谱水仪类医疗器械的毛利率达到84.77%，逼近贵州茅台。

与同行业上市公司乐金健康（300247，SZ）相比，骏丰频谱的综合毛利基本上是同期乐金健康的两倍。骏丰频谱对此解释称，主要受益于公司“自营为主，加盟为辅”的销售模式，并且公司产品使用范围更广所致。据《每日经济新闻》记者了解，2014年公司自营模式毛利率超过80%，加盟模式毛利率也超过60%。在2014年2322家A股上市公司中，骏丰频谱的综合毛利率“打败”99%的上市公司。

●产品综合毛利率接近80%

骏丰频谱共有三类产品，分别是频谱水仪类医疗器械、红外频谱类医疗器械和红外频谱类保健设备。招股书显示，2014年度公司实现营收5.7亿元，营业成本只有1.2亿元；营业毛利达到4.5亿元，利润总额为8936.75万元。

骏丰频谱在招股书中称，公司报告期内的毛利率较为稳定，2012年~2014年，主营业务毛利率分别为73.44%、79.05%和78.37%。换句话说，公司这几年毛利率接近80%。

据Wind资讯统计，2014年上半年，2322家A股上市公司的平均毛利率为42.64%，其中852家公司的毛利率超过30%，占统计样本的36.69%；毛利率逾50%的公司有272家，只有13家公司的毛利率超过90%。对比不难看出，骏丰频谱的毛利率“打败”99%的上市公司。

记者了解到，红外频谱类医疗器械是骏丰频谱收入贡献度最高的产品，公司2014年的4.5亿元毛利中就有2.9亿元来自该品类。该品类产品包括消费者熟悉的802红外线频谱仪以及902C频谱屋，也是骏丰频谱市场价格最高的产品品类。

近日，记者以消费者身份走访广州多个骏丰频谱专卖店了解到，骏丰频谱屋的市场售价普遍为七八万元，骏丰频谱房的专卖店售价也不统一。

例如，在骏丰频谱海珠区赤岗街道的专卖店，一位自称孙姓销售员表示，陈列在该店一个占地面积约1平方米的频谱房市场售价为15.8万元，“七八万那种是以前的，现在这种是新的，比广州的房价还贵。”

记者还注意到，除了红外频谱类医疗器械外，骏丰频谱其他产品的毛利率呈现逐年上升趋势。

招股书显示，公司三大产品品类中，频谱水仪类医疗器械2012~2014年产品毛利率分别为72.43%、78.5%和84.77%；红外频谱类保健设备2012~2014年产品毛利率分别为77.71%、79.53%和81.09%。

而红外频谱类医疗器2014年度的毛利率下降，主要是因为公司对902C型频谱屋的促销所致，频谱屋的毛利率由2013年的81.23%下降至2014年的75.54%。

●毛利率是同行业公司两倍

记者在走访中了解到，相对于频谱屋，号称能产生“小分子水”的频谱饮水仪是骏丰频谱销量最大的产品之一，市场售价在17000元左右。由于具备日常使用频率很高的饮水机的功能，骏丰频谱水仪可以说是中老年人市场的切入口。

据了解，骏丰频谱水仪主要构造分为两部分，上部分主要是黑炭过滤层，类似净水器，中央配有滤芯装置；下部分主要是频谱发生装置。家用自来水经过滤芯和频谱发生装置后，出来的水就叫作“频谱水”。

就是这种一万多元的频谱水仪，2014年的毛利率超过84.77%，高于频谱屋、频谱仪等红外频谱类医疗器。

骏丰频谱对此表示，这主要是因为频谱水仪中收入占比最高的139型频谱仪核心配件由外购逐渐转为自产，139型频谱水仪单位成本出现较大下降所致。

值得一提的是，在同行业中，骏丰频谱的主营业务毛利率几乎是同期乐金健康的两倍。据骏丰频谱披露，2012~ 2014年，乐金健康的主营业务毛利率分别为38.59%、35.95%和38.30%，而同期骏丰频谱的主营业务毛利率分别为73.44%、79.05%和78.37%。

骏丰频谱在招股书中解释称，公司毛利率高于乐金健康，主要是因为公司自营业务收入比例高。自营模式下，企业依靠自身能力直接开设零售专卖店或商场专柜，以加强对终端渠道的控制力及提升销售毛利率。并且公司获得医疗器械注册证时间较早，主要产品都属于医疗器械，产品使用范围广，具有治疗、辅助治疗或者保健功效。

据了解，2014年，骏丰频谱自营模式毛利率高达82.3%，加盟模式的毛利率也有62.3%。