人民大学报告：房地产投资现明显反转，带动固投增速企稳回升

每经记者  王辛夷

3月19日，中国人民大学发布了中国宏观经济论坛月度数据分析报告。这份报告认为，经济最大亮点是房地产投资出现明显反转迹象，带动固定资产投资增速企稳回升，同时交通基础设施投资还有很大的政策空间。

纵观2015年固定资产投资形势，工业投资和房地产投资的双双下滑，基础设施投资独木难支，投资增速持续下滑。不过在此期间，房地产销售数据渐渐回暖。其时就有业内人士分析，销售到投资的传导周期为3到6个月，房地产投资回暖指日可待。

果不其然，今年1、2月份，房地产销售面积和销售额双双大涨近30%，带动房地产投资时隔两年首次回升，达到3%。

中国人民大学经济研究所联席所长毛振华认为，房地产周期对于中国经济的作用依然巨大，房地产投资的触底和底部运行的长度，将强烈影响宏观经济触底的时点和持续的长度，特别是房地产投资能否在2016年第二季度成功反转是决定本轮中国经济下行的底部的深度和持续长度的一个重要因素。

因此，他认为，2月份房地产投资增速的反转能否持续以及反弹力度的大小，都值得进一步关注，它将会影响全年的经济走势。

除了房地产，固定资产投资在结构上呈现出一个积极的变化，那就是第三产业投资和地方项目投资成为拉动固定资产投资的主力。2016年2月，第三产业固定资产投资完成额累计同比增长11.1%，比2015年回升0.5个百分点，相比之下，第二产业固定资产投资完成额累计同比仅增长7.9%，比2015年下滑0.1个百分点。

2016年2月，地方项目固定资产投资完成额累计同比增长10.9%，比2015年回升0.7个百分点，相比之下，中央项目固定资产投资完成额累计同比下降了4.4%，比2015年下滑10.8个百分点。

虽然投资亮点不断，但这并没有从根本上解决下行压力。

工业方面，规模以上工业增加值增速进一步下滑至5.4%，制造业工业增加值增速也首次跌至6%，都是近年来低点。

毛振华分析说，根据工业增加值与GDP增速的历史关系，同时考虑到金融服务业由于基数效应增速可能出现明显回落，一季度GDP增速下滑的压力进一步加大，能否守住6.5%的年度目标面临考验。

基于上述分析，报告建议，货币政策继续通过“降息”和“降准”，保持宽松的货币政策环境，同时营造更加真实有利的融资环境。

报告认为，自2008年全球金融危机以来，中国货币条件指数从跟随GDP增长开始引领GDP增长和反弹，说明货币政策能够对经济增长产生一定的引导性拉动作用。