中国嘉陵公开转让控股权 摩托车或退出主营业务

◎每经记者 刘灿邦

央企卖壳再添新例，中国嘉陵（600877，SH）3月15日晚间公告，中国南方工业集团（即中国兵装）拟通过公开征集方式协议转让所持中国嘉陵全部股权。若转让成功，中国嘉陵的控股股东将发生变更。

事实上，受到摩托车市场整体低迷的影响，中国嘉陵近十年来业绩始终徘徊在巨亏与微利之间，并且公司总资产及净资产持续下降。截至去年三季度末，该公司总资产为19.69亿元，归属于上市公司股东的净资产仅为3616万元。在分析人士看来，中国兵装也早有卖壳中国嘉陵的规划。

中国兵装人士向《每日经济新闻》记者表示，如果摩托车业务继续放在上市公司，这块业务将没办法支持上市公司的发展，卖壳之后应该会把摩托车资产收回来，放在集团里慢慢消化。上述分析人士则认为，从国企战略布局来说，不应该参与这种竞争性很强的行业，直接把摩托车资产卖掉也可以。

中国嘉陵业绩不佳

中国嘉陵公告显示，公司收到控股股东中国南方工业集团公司《关于协议转让股权的函》，南方集团目前持有中国嘉陵153566173股，占公司总股本的22.34%，南方集团拟通过公开征集方式协议转让所持公司全部股权。

若该股权转让获得有关部门批准并得以实施，公司的控股股东将发生变更。

早在2014年5月20日，中国嘉陵遭中国兵装大宗交易减持1200万股，其后的6月3日，中国嘉陵再发公告，当天接中国兵装通知，其再度通过大宗交易系统减持中国嘉陵2000万股，约占其总股本的2.91%。

“从2006年、2007年开始，市场就有传言中国嘉陵要卖壳，并且中国嘉陵的业绩非常差，背后也没有非常优质的资产，从中国兵装集团的角度来讲，也一直有卖壳的想法。”分析人士向记者表示，之所以卖壳迟迟没有进展，可能是在价格方面没有达成一致。

《每日经济新闻》记者梳理发现，中国嘉陵2006年净利润为-2.58亿元，其后近10年不是大幅亏损，就是微幅盈利，多次徘徊在ST边缘。今年前三季度，中国嘉陵再度巨亏1.47亿元。

中国嘉陵2015半年报中指出，受宏观经济影响，摩托车市场整体低迷，全行业摩托车销量整体下降趋势依然明显，行业竞争十分激烈，其中国内市场下降趋势明显。

“既然是控股权转让，肯定是把控股权转让给集团外的投资者，摩托车业务以后肯定就不再是上市公司主营业务了。”中国兵装人士向记者表示。

集团或回购摩托车资产

中国兵装是在原兵器工业总公司基础上改制而成的以军品为核心、民品为主导的大型军工集团，军品涵盖轻武器、装甲车辆等，民品包括汽车、摩托车、电气设备等。海通证券报告显示，其摩托车年生产能力超过600万辆，主要产品包括摩托车、警用车、雪橇摩托等，拥有嘉陵、建设、大阳、济南轻骑等知名品牌，是世界最大摩托车集团。

中国兵装旗下多家上市公司曾经或现在仍涉足摩托车这一领域。《每日经济新闻》记者梳理发现，轻骑股份2006年经重组进入中国兵装，2012年长安汽车集团直接控股轻骑股份，并将其更名为湖南天雁（600698，SH），上市公司原有全部资产和业务由济南轻骑摩托车有限公司承接，济南轻骑2013年成为中国兵装的全资子公司。

另外一家上市公司建摩B于去年7月份停牌，其后，公司以摩托车业务相关的资产和负债出资设立建设机电，由建设机电承接相关的资产、业务和员工，同时公司将建设机电100%股权出售给中国兵装，交易完成后，建摩B将完全剥离摩托车业务，主营业务将收缩为车用空调压缩机生产、销售。

卖壳之后，中国嘉陵现有摩托车资产去向暂时未能确定，不过分析人士认为，中国兵装必然是要卖壳的，但是卖壳之后集团再把摩托车资产收回来同样可行。中国嘉陵2015三季报显示，当期末公司总资产19.69亿元，但是归属于上市公司股东的净资产仅为3616万元。

“摩托车本身不是太优质的产业，从国企战略布局来说，也不应该参与这种竞争性很强的行业，直接把这部分资产卖掉也可以。”上述分析人士说，由于摩托车军品与民品没有本质区别，有军品需求时可直接从民品市场上采购。

“如果摩托车业务继续放在上市公司，这块业务就没办法支持上市公司的发展，集团的类似资本运作都是为了挽救亏损的上市公司，未来也应该会把摩托车资产收回来，放在集团慢慢消化。”对于国企应该退出竞争性领域的观点，中国兵装人士向记者表示，短期内不会有变化，后续还需要看集团的规划，“摩托车肯定是竞争性领域，但是完全退出也是不可能的，毕竟这么多人、这么大产业呢。”