上市券商获大股东频繁增持 自身回购股份积极性不高

截至3月13日回购期满，国元证券累计回购股份2956.15万股，与其1月27日公告的回购数量一致，说明从今年1月底开始国元证券就没再进行过回购。兴业证券截至今年2月底的累计回购股份数量也仅为4730.02万股，而去年首先发布回购计划的海通证券则因为未能就回购议案形成有效决议致使回购计划意外告吹。

然而，一边是上市券商对回购股份态度谨慎，另一边却是大股东们在频繁增持券商股。据《证券日报》记者统计，今年以来长江证券、国金证券、国泰君安和中信证券曾先后发布主要股东增持的公告。其中，中信证券的第一大股东中信有限继2月26日、2月29日合计增持公司A股股份11093.68万股后，于3月1日至3月2日期间再度增持公司A股股份1890.7万股。

国元证券回购期满

回购规模未达上限

3月14日晚间，国元证券公告称，截至3月13日，公司回购期满。回购期间采用集中竞价交易方式累计回购股份2956.15万股，占公司总股本的比例为1.5051%，最高成交价为16.1元/股，最低成交价为15.12元/股，支付的总金额约为4.7亿元。根据方案，国元证券此次回购股份的规模为不超过公司已发行总股本的5%，回购的资金总额预计不超过16.01亿元。可见，截至回购期满，国元证券回购股份的规模和金额都不足其上限的三分之一。

国元证券最早提出回购股份的计划是在去年下半年市场非理性下跌之后，回购价为不超过16.3元/股。然而，去年的回购计划进展得相对缓慢。截至去年第三季度末，国元证券累计回购股份约464.6704万股，而截至2015年12月31日，公司累计回购股份数量未发生变化。数据显示，从2015年10月8日至2015年12月31日，国元证券的最低价恰好是16.31元/股，不符合回购条件。也就是说2015年第四季度国元证券没有再进行回购。

然而，国元证券1月27日公告显示，截至公告日累计回购股份2956.15万股，支付的总金额约为4.7亿元。累计回购股份的数量和支付的总金额与其3月14日晚间公告的数量都一致，说明在从今年1月底开始，国元证券也没有再进行过回购。不过其股价在今年2月份却明显低于16.3元/股的上限，甚至一度低于此前15.12元/股的回购最低成交价，不过即使在2月29日最低跌至14.48元/股，国元证券没有再进行过回购。

对此，国元证券一位工作人员表示，回购是由公司的自营部门执行的，回购股份数量并不是非要达到上限。公司的员工持股计划目前还没有进展，回购的这部分股票是用于注销还是用于员工持股计划还不清楚。去年推出回购计划并非是为再融资维稳股价，因为在回购价附近是不能定增的。

大股东频繁增持

中信有限一周两度出手

除了国元证券以外，去年以来抛出回购股份计划的还有兴业证券和海通证券。不过兴业证券截至今年2月底的累计回购股份数量也仅为4730.02万股，而去年首先发布回购计划的海通证券则因为未能就回购议案形成有效决议致使回购计划意外告吹。然而，一边是上市券商对回购股份态度谨慎，另一边却是大股东们在频繁增持券商股。

据《证券日报》记者统计，今年以来长江证券、国金证券、国泰君安和中信证券曾先后发布主要股东增持的公告。其中，中信证券的第一大股东中信有限继2月26日、2月29日合计增持公司A股股份11093.68万股后，于3月1日至3月2日期间再度增持公司A股股份1890.7万股。

另一家龙头券商国泰君安的大股东也在积极增持。公告显示，国泰君安的控股股东上海国有资产经营有限公司及其关联公司于2015年9月7日至2016年3月4日期间，通过上交所交易系统累计增持公司股份3939.89万股，增持比例为0.5167%。国泰君安还表示，其大股东拟将去年9月份公布的增持计划延长半年，由原有的6个月延长至12个月。累计增持股份比例明确为不低于0.5%，不超过已发行总股份的2%。

此外，从今年1月底开始，长江证券和国金证券也曾先后发布公司重要股东增持的公告。其中，国金在2月1日晚间公告称，公司控股股东九芝堂集团一致行动人涌金投资控股有限公司）于近日通过集中竞价交易系统从二级市场累计增持公司股份21508273股，约占公司总股本的0.71%。

对此，东吴证券研究所所长丁文韬也曾表示，大股东增持行为也表明了对证券行业发展前景有信心。此外，股市处于历史低位，券商股估值严重低估，大股东的增持，可以提高自身持股比例，又可以维稳股价。