维稳流动性 降准两日后央行重启逆回购

每经记者 向江林 实习生 姜诗蔷

3月3日，央行公告称，于本周四（3月3日）以利率招标方式开展了逆回购操作，交易量为400亿元，期限为7天，中标利率2.25%。

值得注意的是，此次央行开展400亿7天期逆回购操作，是继降准后连续两个交易日暂停公开市场操作的首次重启。

有分析认为，自3月1日降准以来，央行逆回购停做及公开市场净回笼并未妨碍资金面的宽松格局，面对大额逆回购到期并考虑到月初存准补缴影响，央行再度开展公开市场逆回购以适量对冲也在预期之中。本周公开市场操作以净回笼收场的概率较大，但预计流动性不大可能再出现大幅收紧，资金面宽裕程度料将适度。

《每日经济新闻》记者梳理发现，今日公开市场有3400亿元7天期逆回购和700亿元28天期逆回购到期，单日净回笼资金3700亿元，为连续第三日净回笼。而此前两日公开市场分别净回笼1800亿元和1000亿元。

记者查询相关数据发现，银行间市场资金面仍维持宽松。3月3日，隔夜Shibor报1.9570%，下跌0.50个基点；7天Shibor报2.2970%，下跌0.30个基点；而3个月Shibor报2.8400%，下跌1.70个基点，连跌三日创逾五年新低。同时，银行间市场1天期质押式回购利率下跌1.60个基点，报1.9297%；7天期质押式回购利率下跌3.51个基点，报2.2500%。

中信建投研报认为，近期资金面可能仍然缺乏惊喜，继续维持不温不火的状态。资金外流并没有结束，即便考虑到央行降准释放7100亿元流动性，本周仍将净回笼资金2200亿元。资金利率向下突破可能还是需要等待降息（逆回购利率下调或存贷款利率下调）或经济快速下滑带来的需求衰退。由于当前工业领域通缩严重，经济下行风险较大，虽然存款利率已经处于历史最低，但银行还是普遍选择上浮30%左右，所以降息仍然是必要选择。

“充足的流动性将有助于保持银行间利率和债券利率维持在较低水平，这将有利于避免金融市场大幅波动，降低金融系统性风险。降准和充足的流动性对于企业获得流动性支持、维持经营活动有帮助，也将有利于银行不良贷款的确认。”中银国际证券首席经济学家程漫江在研报中表示。

编辑：姚祥云 审核：姚茂敦 终审：向江林