老郑说汇：美元延续涨势 英镑深不见底

每经记者 郑步春

本周美元震荡上行，这基本与美国自身经济因素无关，应主要得益于对手货币的弱势，特别是极弱的英镑。除英镑相关消息继续值得关注外，本周汇市下一个焦点应是本周五将公布的数据，这主要包括美国的GDP、个人收支、物价等数据。

美元被动升值

本周美元维持反弹势头，截至本周四18：22，美元指数暂报97.513点，本周迄今累计升值0.90%。

美元的强势诱因众多，大致说来有两个：一是上周五公布的美国1月CPI数据不错，二是本周英镑、日元、欧元等美元主要对手货币走势疲软，特别是英镑。

周一美元的上涨应主要缘于上周五公布的物价数据强劲，周二至周四美元升势趋缓，其支撑主要来自对手货币的走软，并非来自于美元自身基本面改善。

本周美国公布的经济指标不如人意，周一公布的Markit美国2月制造业采购经理人指数为51.0，不如预期的52.5；周二公布的2月谘商会消费者信心指数为92.2，虽符合预期但明显不如1月的98.1；周三公布的1月新屋销量月率大降9.2%，不如预期的降4.4%，同在周三公布的2月Markit美国服务业采购经理指数降至49.8，为2013年10月以来首次低于50，亦远不如1月的53.2。

很明显，美元走强只是受益于对手货币走软。不过，假如未来美国经济数据再度转好，那么美元就将得到双重支撑，即既受对手货币走软支撑，亦受加息预期支撑，这种情况下美元应仍可能上涨。

本周五，美国就将公布重磅数据，这主要包括1月个人收支、去年第四季GDP、第四季度个人消费支出物价指数等。

由美元月线看，大型态上仍处于区间震荡格局，下档支撑在93点一带，上档阻力在100点整数关。由目前美元实情看，除非经济指标转强使加息预期提前，美元一般很难摆脱上述区间震荡。

英镑极度疲弱

英镑弱势已久，仍处于20多年来震荡区间下端。最近20多年，英镑最低也就1.3517美元，而现在仅1.3926美元。本周英镑走势极其疲弱，为四连阴累计跌幅高达3.00%。

英国可能脱离欧盟的风波是造成英镑本周如此杀跌的重要因素。此外，英国央行副行长康利夫本周三言论亦为英镑利空，因其表示英国经济在缓慢复苏，但需要准备更多刺激措施。

退欧忧虑显然是最近英镑最主要利空。上周虽然欧盟与英国达成了一些妥协，但远不足以缓解市场对英国脱欧的忧虑。之所以会如此，主要是因为即使欧盟与英国达成再多妥协，英国最终是否留在欧盟仍有待公投。

目前，民调显示，留在欧盟和退出欧盟的支持率旗鼓相当。周三据ComRes调查显示，51%英国民众支持留在欧盟及39%希望退出，而YouGov的另一调查显示，两个阵营势均力敌。

英国退欧风波由来已久，最早于2011年英国的卡梅伦政府就否决了欧盟财政条约，其后英国政客每年都会拿此说事。英国是老牌大国，有明显的保守、甚至本能的傲慢倾向，且与欧洲本土在地域上隔着海峡，所以其对欧洲共同主权的欧盟独具些排斥感，这也很正常。因此，假如真得举行公投，结果如何还当真难说。

6月23日公投只可能“日益临近”，所以这就对英镑多头显然不利。因此，未来数月英镑将大概率挑战最近二十几年低点，甚至不排除砸破的可能，操作上宜逢高布局空单。 

日元连升四周

日元已连续四周上涨，本周则继续升值，但升幅大为收敛。至周四同上时间，本周日元累计微升0.29%于112.32日元兑1美元。本周日元升值大致上得益于油价回落所诱发的避险情绪上升。

本周G20金融会议将于上海召开，估计会议议程会有机会造成汇市波动，特别是具有争议的日元汇率。IMF周三称，G20现在必须计划采取联合刺激举措，以止住全球经济减速势头。IMF还表示，新兴市场经济体应在可行的情况下采取灵活的汇率。

日本采取了负利率政策，但仍不足以逼迫银行放贷，自然也极难提振经济与通胀。

据周四日本财务省公布的数据，随着日本央行的负利率政策压制了国内债券的收益率，该国金融机构上周购买的外国证券创下纪录。也就是说，日本低利率与国内借贷环境相关度日益弱化，甚至可能走向“全然无关”窘境。

本周日元走向除受制了避险情绪外，另将受周五将公布的日本CPI数据影响，投资者可适度留意。

未来日元走势将更多取决于避险情绪，而无边际效应趋零的货币政策，投资者操作中应注意这个特征。也就是说，除非日本央行货币政策实在太过离谱，一般就可相对漠视其举措，该做多日元时照样可以做多。