老郑说汇：美元震荡盘升 英镑大跌

每经记者郑步春 美国上周五公布的CPI数据较好，但由于最近股市、油价起伏不定，故市场对美联储加息的预期并未明显提升，故美元仅震荡略偏强。本周汇市焦点主要有三：一是英国脱欧方面的相关消息，二是本周五将公布的美国GDP、PCE、个人收支等重磅数据，三是本周末的G20财金会议。 美CPI走高 上周五，美国公布的物价指标不错，但市场因近期美联储会议纪要偏软而不断调低对美联储加息的预期，加上油价、全球股市走势波动难测，故市场对美联储加息预期并未提升多少。 在此背景下，上周五美元不涨反跌，但本周一市场开始逐渐意识到美国基本面并非那么不堪，加上英镑于周一大跌，故美元在周一展开了明显反弹。北京时间周一18时左右，美元指数暂报97.086点，接近两周多来最高点。 美国上周五公布的数据显示，1月份CPI月率为“持平”，预期与去年12月的数据均为“跌0.1%”；1月核心CPI月率为涨0.3%，为2011年8月以来最大升幅，同样优于预期的涨0.2%及去年12月的涨0.2%。 在同比方面，1月美国CPI涨1.4%，预期是涨1.3%，去年12月是涨0.7%；1月美国核心CPI涨2.2%，为2012年6月以来最大增幅，预期是涨2.1%，去年12月也是涨2.1%。 包括美国在内的许多发达国家的通胀目标是2.00%，美国CPI同比数据虽然仅涨1.4%，若考虑到油价与食品价的反弹，未来美国CPI数据仍可能继续上涨。若果然如此，则美元未来仍有机会创出新高。 物价数据显然受美联储重视，不过美联储可能更重视消费支出(PCE)物价指数，而此数据就将于本周五发布。除PCE数据外，本周五美国另外还将公布GDP、个人收支等数据，这些数据同样十分重要。 “脱欧”忧虑压制英镑 本周一，英镑在本已低迷的情况下忽然加速下跌，创11个月以来最大单日跌幅。 近期困挠英镑的因素主要有两个：一是市场加英镑加息的淡化，二是市场关于英国退欧的忧虑有所提升。就超短期走势看，市场关于英国退欧的忧虑才是英镑弱势最主要因素，而周一的杀跌正是因为这个缘故。 上周稍晚开始，有关英国与欧盟关系的话题就极多，这与当时正召开的欧盟峰会相关。 上周五，卡梅伦与欧盟27国领导人终于达成协议，欧盟同意给予英国“特殊地位”来缓解英国所忧虑的问题。具体是，欧盟允许英国可不必遵循“达成更紧密联盟”这一欧盟初创时的目标，这实际上就等于允许英国在移民福利、伦敦金融城独立性等问题方面获得更多的自主权。 卡梅伦对这个谈判结果满意，但他还得争取国内支持。本周一，这方面的消息似乎特别不利，因伦敦市长BorisJohnson竟然公开表态，将投票支持英国脱欧，这直接导致了周一英镑暴跌。 卡梅伦上周六表示，将英国是否留在欧盟的公投时间定在了6月23日。如果这个公投果真能如期举行，那么即使上述官员转而支持卡梅伦，也不能完全确保英国留在欧盟。据一般市场共识，万一英国退欧，英镑将录得至少10%的跌幅。 接下来，英镑的走势显然是相对简单的，即投资者只需盯紧各类有关公投的民意调查即可。目前支持英国脱欧的民众略微少于支持留在欧盟的民众，但仍有二成左右的民众迄今还没作出决定。 G20财金会议或降低风险情绪 本周汇市另有一大焦点，即将于本周五在上海举行G20财长及央行行长会议。 G20会议除会关注英国脱欧事务外，还应该重点关注人民币及日元走向，因前者几乎左右了所有国际金融市场走势，后者又很大程度上决定了汇率战进程。 目前，市场中有一部分人甚至认为，这次G20会议有可能达成类似于上世纪八十年代的“广场协议”。这样的提法颇为令人吃惊，但若仔细衡量是不太可能的，这一方面因为中国不太可能像日本那么听命于美国，另一方面是如今的国际市场复杂程度已远超当年。 就当前国际金融形势来说，可能是全陷入危机状态，已很难找到单一的着力点，故很难找到能解决主要问题的普适性协议。 IMF主席拉加德上周五一席言论或多或少提示了这次G20财金会议可能取得的成果，这便是中国在汇率政策上可能会给出相对更透明的政策取向。 如果事实果真如此，即假如中国果真明确了未来汇率升贬，那么这次会议所带的最重要结果就是不确定消除，进而会使市场的风险偏好得到提升，而这一般对商品货币利好，对日元利空，对美元稍有些温和利好。