老郑说汇：会议纪要偏软 美元反弹受阻

因美联储公布的利率会议纪要偏软，强化了市场对上半年难以加息的预期。不过，美联储也未排除上半年加息的机会，只是称“取决于未来经济资料”。本周五，美国将公布CPI，这无疑极为重要，需密切关注。 美联储淡化加息预期 本月美元大幅杀跌，但上周五起已明显反弹。截至本周四17：56，美元指数暂报96.759点，已大幅脱离了上周低点的95.236点，目前美元差不多收复了本月跌幅的三分之一失地。 压制本月美元的最关键因素，是市场几乎不再预期上半年加息，这其中既有全球经济动荡不安的客观因素，也有美联储官员偏软表态因素。由于这几天油价已企稳，市场对全球经济忧虑已有所弱化，故美元同步反弹。 本周三，市场一大焦点是美联储会议纪要，这份记录了去年12月美联储利率会议的纪要有些偏软，故周三美元反弹势头明显受抑。这份纪要最引人注目的是其并未重复去年12月时美联储所说的“2016年可能加息四次”，偏软基调得到强化。该纪要还表示，美联储委员仍预期渐进式政策收紧，但加息时机“取决于后续经济资料”。 周五，美国将公布1月CPI指标。周三公布的美国1月PPI为月率涨0.1%，1月核心PPI月率涨0.4%，均高于预期。这对美元利好，但PPI相对没有CPI重要，加上美联储会议纪要偏软，故美元波动比较有限。 未来美元大致上应维持震荡均衡态势，因即使美联储推迟加息，但美国基准利率仍呈上升趋势，而欧央行3月就可能加码宽松政策，且日本央行也有可能在负利率背景下进一步扩大宽松政策。据此，短线跌幅已比较大的美元一般很难深跌。 英镑弱势震荡 本月英镑兑美元先有所上升，但其后再度走软。在美元整体稍弱的背景下，英镑这种走势就显得较弱了。周四同上时间，英镑暂报1.4307美元，形态上处于筑底阶段。 周三，英国统计局公布的截至去年12月三个月按国际劳工组织（ILO）标准计算的失业率持平于5.1%，不如预期的5.0%；去年第四季度平均每周薪资同比增1.9%，升幅为一年来最低。 整体而言，英国的经济指标略显偏弱，故进一步打压了投资者对英央行加息的预期。据一些调查机构调查数据，目前市场多数人士认为年内英央行不太可能加息。 除利率预期外，英镑另一潜在利空是市场对英国脱离欧盟的担忧日益明显。本周四起，欧盟将召开连续两天的峰会，英国首相卡梅伦将出席。 在英国公投“脱欧”方面，最快将于今年夏天举行，万一结局是英国脱离欧盟，英镑极可能出现比较大的跌幅。据高盛测算，若英国脱离欧盟，英镑或贬15%~20%。 有鉴于此，未来投资者不宜趋势性做多英镑，仓位更不能太重，以免发生无法承受的意外。 加元强势反弹 近期商品货币大多反弹，但在主要交易的商品货币中，加拿大元相对强劲。周四同上时间，美元兑加元暂报1.3685，周线为连续第四周拉出阴线。 油价反弹显然是加元相对较强的诱因，因在主要交易的币种中，加拿大经济对石油工业依赖程度最高。由上周起，原油反弹，美原油主力合约已由最低的每桶26.05美元升至31.70美元左右，累计最大升幅超20%。 近期，俄罗斯、沙特阿拉伯、卡塔尔和委内瑞拉等主要石油生产国在冻结产量方面基本达成一致，虽然这不是减产，且伊朗态度摇摆，但超跌的油价仍出现了显著反弹。 此外，加元本月虽升，但最近三年贬值幅度仍很大，差不多达到30%以上，所以加元长期贬值已经开始对加拿大的出口产生了支撑，这自然也有利于加元延续反弹。 与中东产油国不同，加拿大除能源外的制造业较发达，甚至高科技方面也不差。另外，农业亦是支柱之一。因地缘关系，加拿大经济受益于美国经济的程度远强于澳洲、新西兰等国，所以地缘因素亦为加元支撑之一。