耶伦也喊负利率 专家称美联储缓慢加息可能性大

◎每经记者 朱丹丹

中国春节长假期间，全球金融市场动荡，欧美日等地股市集体暴跌、原油价格跌破每桶30美元。与此同时，“负利率”则成为大家最关心的话题之一。

近日，美国联邦储备委员会主席耶伦公开表示，美联储正在研究，如果经济形势恶化，负利率是否对经济有帮助，不排除实施可能性。

多位分析人士认为，负利率很可能是引发全球金融状况收紧的主要原因，美联储不会采取负利率措施，而且在考虑负利率之前，还有许多选项可做。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明在接受《每日经济新闻》记者采访时分析指出，“美联储当然是缓慢加息的可能性大”，原因在于：一方面，从外围来看，今年欧元区、日本、巴西等经济体经济状况不会比去年更糟；另一方面，美国经济已经复苏到危机前比较良好的状态，所以在半年或者一年是看不到美国经济就要见顶回落的可能性。

美国实施负利率言之过早？

今年1月，日本央行意外推出负利率政策，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%。最近几周，全球金融市场一直处于动荡状态，部分投资者猜测美联储或将是下一个实施负利率的央行。

上周，耶伦在被问及美联储是否有权力实施负利率时表示，没有仔细研究与负利率有关的法律，不确定负利率是否合法。不过，目前看，在必须实行负利率的时候，似乎没有什么事情会妨碍美联储去采取这一行动。

那么，耶伦有关美国不排除负利率选项的谈话，是在试探市场反应，还是仅说说而已？

对此，赵庆明向《每日经济新闻》记者分析指出，“这种选项没有指定具体的区间，都是没有多大价值的。”

也有分析人士坦言，负利率可能只是为了给市场一种信号。

纽约联储主席杜德利亦表示，全球负利率对美国经济的影响有限，美国经济状况良好。在美联储考虑负利率之前还有很多措施可用，负利率不应该是目前讨论的议题。

值得注意的是，不少业内人士认为，负利率会带来诸多负面作用。

太平洋投资管理公司的首席投资策略师Scott Mather发文指出，在过去几个月里，负利率可能对金融市场波动起到一定推动作用，并很可能是引发全球金融状况收紧的主要原因；负利率还可能减少金融资产市场的通胀预期；此外，负利率将通过资产组合决策增加风险厌恶心理，以及金融系统的不确定性等。

前达拉斯联邦储备银行总裁麦克蒂尔（Robert McTeer）认为，各国央行激进的货币政策是全球经济灾难的原因。“负利率不会成为美联储的选择。”

经济状况决定是否加息

耶伦的鸽派表态，一时间令市场对美国放缓加息脚步的预期升温。

同时，有观点更是认为，耶伦“不排除实施负利率”的表态意味着美联储可能会放缓加息节奏，而非转变货币政策方向。

“个人认为未必，加息不加息、加息的频率，以及加息的幅度仍然取决于美国自身的经济状况，包括宏观经济、消费投资、物价等，因为任何一国的政策都是为自己服务。当然，还会考虑外部的因素，不过这对美国加不加息影响是次要的。”赵庆明表示。

那么，美联储未来是缓慢加息还是实施负利率？哪一种可能性更大？

对此，赵庆明对《每日经济新闻》记者表示，“当然是缓慢加息的可能性大，负利率不会像日本等国那么容易实行，因为目前来说美国经济状况还是相当不错的，根据整个就业人数、消费投资、失业率等主要数据来看，大概恢复到了2008年上半年的状况，即美国经济已经复苏到危机前比较良好的状态，得不出美国经济的反弹已经见顶就要回落结论。除非得出这样的结论，才会在比较短的一段时间内实施负利率，而不是加息。

赵庆明进一步表示，无论是欧元区还是日本，甚至包括俄罗斯，巴西，今年经济状况不会比去年更糟，一些经济体还会好一些，所以，从外围状况来说，也不支持美国经济见顶回落的状况。至少在半年或者一年内，还看不到这种可能性。

兴业证券研报中亦分析指出，无论从基本面来看，还是从金融市场的稳定性来看，美国实际上“扛不住”连续加息，因而整个加息过程将比较缓慢。