布局春季行情 超跌绩优股成首选

每经记者 李智  

在悲观预期中，A股市场迎来了猴年的第一个交易日，如预期般大幅低开之后，股指开始强势拉升，总算为猴年迎来了一个不错的开局。在整个宏观经济形势严峻的背景下，不盲目乐观，也不过分悲观，寻找已经跌出投资价值的行业、个股，成为很多业内人士的共识。

各板块“全军覆没”

“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，这句股神巴菲特的名言，曾经被很多人奉为经典，但是回顾过去大半年的A股走势，即使市场早已是恐惧一片，但敢于贪婪的人却一次又一次地遭遇重创。

一组数据可以折射出2016年以来行情的惨烈。据Choice金融终端统计数据显示，今年1月以来，按照申万行业分类的28个板块指数全部出现下跌，其中，跌幅最小的是一直以稳健著称的银行板块，今年以来的区间跌幅接近17%。而包含银行在内，今年累计跌幅保持在20%以内的仅有采掘、建筑材料、建筑装饰和食品饮料这5个板块而已。

在所有的板块中，非银金融以30.02%的区间跌幅占据跌幅榜首位，机械设备（-26.17%）、电子（-25.82%）、公用事业（-25.75%）、房地产（-25.63%）紧随其后。需要特别指出的是，如果将统计区间拉长至2015年6月15日，非银金融板块同样能以逼近50%的跌幅位居下跌榜单第三的位置。也就是说，以券商、保险和多元金融组成的非银金融，当之无愧地成为大跌的“重灾区”。

行情分化将持续

“在这个时候，还能够保持乐观，敢于下手买票的人已经是极少数了”。一位券商人士对《每日经济新闻》记者表达了自己的看法，在昨日低开高走的行情中，低迷的成交量也折射出目前资金的态度。

上述券商人士指出，在目前整体悲观的市场环境下，增量资金入市的热情已经降至冰点，A股进入场内资金博弈阶段，接下来板块个股的分化将日益严重，并不是说跌得越多的板块和个股，就越有投资价值，只有优质的投资标的才会成为稀缺资源，股价才能在资金的推动下持续走强。

云程泰投资总裁魏上云也对记者表示，未来市场进入一个验证期，无论是国家政策，还是上市公司转型发展的成果，需要落地，需要验证。去年上市公司讲各种各样的故事，未来都会接受市场的检验，光讲故事，股价是撑不住的。

聚焦跌出来的机会

在猴年第一个交易日临近时，国泰君安任泽平发表观点称，这个时点过度悲观肯定是错的，因为很多股票跌出了投资价值，建议大家应该更多地从长期的角度去挖掘那些具备长期投资价值的股票。

从业绩角度看，国泰君安在分析上市公司2015年度业绩预测数据后指出，大部分行业业绩预增，其中休闲服务、农林牧渔、非银金融板块业绩领跑，钢铁、军工、有色板块业绩下滑幅度最大。另外，TMT和消费品的整体净利润增速分别为34%和13%，均高于2015年三季度业绩增速，显示两大板块持续发力，而周期品亏损程度加剧。

从投资策略来看，国泰君安指出供给侧改革与稳增长措施有望在“两会”前迎来相关配套政策，使得低估值板块业绩提升成为可选项，进一步强化高股息低估值的市场风格。因此，行业配置策略可以选择弹性较好的非银金融；低估值高股息，如银行、公用事业中的电力。此外，可关注供给侧有待率先破局的房地产、采掘、钢铁。

安信证券则指出，经过1月的大幅下跌后，2月出现反弹的概率非常大。因此，在行业配置方面，整体思路是在降低预期收益率目标的前提下，配置前期跌幅最大的行业，包括：计算机、通信、传媒，以及政策导向的餐饮旅游（消费升级、促进消费）和煤炭（供给侧改革），回顾去年两次超跌反弹，前期杀跌过猛和后期有政策催化的行业反弹力度最大。