A股还在休市过节 这些ETF却已先入猴市

又如沪深300指数反向ETF(CHAD)，虽然目标指数沪深300休市，但该ETF主要是通过配置ASHR的互换合约来实现与沪深300指数相反的收益，因此ASHR在周四和周五发生下跌和上涨的同时，CHAD在周四对应上涨了2.12%，周五又下跌了1.65%。

进入2016年以来A股与港股的连连下挫给反向ETF创造了不少机会，不到2个月的时间内，三倍反向杠杆的YANG今年以来累计上涨了近60%，CHAD也上涨了14%左右。

1月4日和7日A股触发熔断的两个交易日，YANG追踪的富时中国50指数YANG下跌了3.33%和4.16%,在三倍反向杠杆的作用下，这只ETF对应大涨9.83%和13.51%。但今年以来这只ETF的单日最大涨幅发生在1月15日，当日富时中国50指数下跌2.20%，YANG却大涨13.51%。

追踪沪深300指数的CHAD则是在A股首次触发熔断的1月4日发生了今年以来的最大单日涨幅。当日沪深300指数下跌7.02%触发熔断休市，CHAD对应大涨了8.76%。而1月7日沪深300再次下跌触发熔断休市，CHAD仅上涨了2.99%。

令人意外的是，持续的上涨却没有给反向ETF带来资金的流入，相反却表现为净流出。ETF.com网站数据显示，今年以来YANG资金净流出138.1万美元，CHAD资金净流出412.3万美元，目前二者资产规模分别为8637万美元和1.67亿美元。

事实上2015年8月以来两只反向ETF的资金流向就以净流出为主，并且在YANG在2015年11月以及2016年1月净流出更为集中，CHAD则是在2015年10月以及2016年1月间净流出较为集中。

回顾一下2015年国庆节A股休市期间，在美上市的中国股票正向 ETF都是以上涨为主。如ASHR在国庆节5个交易日仅有1日出现下跌，三倍杠杆的YINN更是强势，10月2日和7日的涨幅分别达到10.93%和12.21%。开市之后的A股也迎来了一轮“红十月”行情。

而今年春节休市期间，美国市场的中国股票ETF却如此上蹿下跳，只能推测在国际市场接连走弱的整体情况下，境外市场投资者难免受影响，对于A股节后的走向也越发谨慎。即将结束休市的A股在外围市场连遭冲击的情形下又将迎来怎样的猴年开局？让我们拭目以待。