负利率时代 日本市场投资吸引力提升

◎每经记者 沙斐

上周五（1月29日），日本央行决定，将利率下调至-0.1%，同时维持货币基础年增幅80万亿日元的计划。该决定以5：4投票比例通过获得通过，将从2月16日起执行。继瑞士央行(SNB)、欧洲央行(ECB)之后，“负利率俱乐部”又多了一位重量级成员。

“负利率”政策宣布后，日元对美元快速跌逾200点，日元跌破121。与此同时，日本股市却迅速走高，而MSCI明晟亚太地区(除日本)指数也跳涨1.3%。

尽管“负利率”政策是否可持续，以及能否对日本经济起到刺激作用尚不确定。但有市场人士向《每日经济新闻》记者分析指出，亚洲市场方面，虽然新兴市场的估值仍较低，但其中不少国家高度依赖大宗商品，面对更多的结构性问题。相对而言，日本等成熟市场更受到市场人士的青睐，尤其是日本采取的一系列企业治理改革、股票回购等措施，大大提升了日本市场的吸引力。

记者梳理发现，相较于美国、欧洲、新兴市场等主流标的，目前国内银行中通过QDII代销的日本基金较少。尽管在数量上不占优势，但近年来日本基金的回报率却较为出色。

日本股市将受政策支撑

渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在实施量宽过程中，日本政府会买入日本股市的ETF。因此，未来一段时间日本股市受政策支撑的情况比较明显，日本大型企业股票尤其适合投资。

实际上，近年来投资于日本基金的QDII基金回报率较为出色。

以“施罗德环球基金系列-日本股票基金”为例，该基金以美元计价，主要通过投资日本公司的股票达到资本增值的目的。而该基金近一年累计收益为34.98%，五年来累计收益为95.99%。

此外，摩根日本基金A（累计）－美元类别主要通过投资于日本企业，以期获得长期资本增值。资料显示，截至2015年11月30日，该基金资产分布97.9%为股票，流动资金占2.1%。其五大投资项目分别为，基恩士（4.6%）、富士重工（3.5%）、KDDI（2.9）、三菱东京UFJ银行（2.9%）、日本电信电话株式会社（2.8%）。数据显示，该基金一年累积回报为19.1%；三年累积回报为58%。

挂钩日元理财品收益平平

除通过QDII投资以日本为标的的海外基金外，国内银行也会不定期推出一些与日元汇率相关的理财产品。但《每日经济新闻》记者发现，类似产品的收益表现远不及日本基金。

2015年11月12日，农业银行推出过一款“金钥匙·如意2015年第40期美元日元区间计息型人民币理财产品”。资料显示，该产品理财收益部分与美元/日元汇率挂钩获得浮动收益。

以理财本金为100000元人民币，观察期交易日总数为42天为例：若观察期内美元/日元价格落在设定区间的交易日数为25天，则投资者年化收益率为2.0%+1.85%×25/42=3.10%，投资者到期获得理财本金+利息=100000 + 100000×3.1%×62/365=100526.58元人民币。

农业银行一位理财经理告诉记者，目前市场上挂钩日元标的的理财产品数量较少，去年一年农行仅推出过两款与日元有关的理财产品。

此外，平安银行于2015年8月4日~ 8月10日推出平安财富结构类(挂钩汇率)2015年319期人民币31天产品，产品募集规模2亿元。据悉，该产品投资币种为人民币，期限为31天，起点金额为10万元。而该产品的投资收益也与美元/日元汇率挂钩，即在最终观察日，如果挂钩标的最终价格小于其起始价格1.10，那么触发事件在该观察日发生。根据产品规则，若触发事件未发生，预期年化收益率为4.80%；若触发事件发生，预期年化收益率为0.50%。