公募首周亏损14% 不过与这更惨的相比 简直弱爆了

每经记者 李娜

对于A股投资者而言，2016年开局着实很受伤，仅仅一周公募股票型基金跌幅平均达到了14%，同样受伤的还有私募产品。

据《每日经济新闻》.火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者了解，由于此前对2016年研判的趋势比较明朗，不少私募也同公募一样都选择了加仓。据多位业内人士透露，尽管私募的仓位并不统一，但不少股票型私募仓位都在五成到七成，少的基本上也都有两到三成。

今年以来，缺乏流动性的A股市场，已经让不少私募产品毫无退路可言，着实挨了一记闷棍。不少老私募产品持续割肉，一些新成立的私募产品则是逼到警戒线附近，对后市的态度明显不乐观，担忧的情绪越发加剧。

私募遭第三波重伤

2016年开局不利，公募基金由于底仓的限制，显然受伤不轻，而私募的日子同样不好过。

根据好买私募中心的数据显示，过去的一周，有些私募产品净值损失明显。普尔资本部分股票型产品，在开年第一周净值损失都在16%附近，拜龙量化模型1号的净值则是快速跌去22%。禅龙资产卓尔1号，截止1月8日，单位净值为0.7741元，累计净值也只有0.7741元，成立以来已亏损了22.5%。

一位老牌私募投研人士指出，“本轮下来，私募产品净值跌个15%的都很正常。现在股指期货也不锁了，量化也做不了多少，净值想不跌都困难，只是跌多跌少的问题。”

“本轮下跌肯定会有杠杆私募产品清仓，另外一些去年11月份至12月份得私募产品，将会受到严峻考验。如果仓位过高，净值直接跌至0.85元附近，基本就已经进入警戒线了，根据契约合同，产品不得不被迫减仓。”该私募投研人士进一步表示。

A股自2015年6月中旬开始的巨幅调整，让公私募从天堂急速跌入地狱，“大幅回撤”、“爆仓”也曾屡屡出现，过山车式的走势成了不少私募的噩梦。据格上理财统计，自2015年9月以来，每月私募产品清盘数量维持在180只以上的高位，单月数量相当于2011年全年清盘产品数量。

如果说去年6月份和8月份A股市场的下跌，私募产品面临考验，那么2016年开局将是私募基金第三次遭遇重伤，遭遇生死大考。

去年底加仓挨打

私募产品净值的快速下跌，其背后正是来自于不少私募机构对2016年整体持有的乐观心态，进而在去年四季度期间开始的加仓行动。

“大家去年年底私募基金的仓位一般都在五到七成左右。”一位公转私的投资经理向《每日经济新闻》.火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者表示。

沪上一位私募投研人士则表示：“我们是在去年11月底开始加仓的，但是仓位不算太高只有五成，所以在那波反弹中不是特别抢眼。我身边不少都将仓位提升至了七成左右。”

据《每日经济新闻》.火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者了解，由于此前对2016年研判的趋势比较明朗，不少私募机构也同公募一样都选择了在去年四季度期间加仓。据多位业内人士透露，尽管私募投资风格多样化，其股票仓位并不统一，但不少股票仓位都在五成到七成，一些前期十分保守的私募产品也选择加仓，少的基本上也都有两到三成。

然而，此轮A股下跌，也被公私募人士共同定义为自2015年以来的第三次受伤，只是这次受伤没有任何逃跑的可能，只能眼睁睁的开着净值下跌。

“这一波大家都还没有反应过来，市场根本没有成交量。市场下跌真正原因是来自于经济基本面，熔断改变不了市场趋势，只是加速下跌趋势。”前述沪上私募投资人士表示。

深圳某私募人士则指出：“和去年6月份相比，当时市场有流动性，大家有的是时间获利了结，而现在市场上千只股票跌停，没有流动性，根本没有任何预兆，损失不小。去年6月清理杠杆资金引发下跌时，净值刚跌下来，客户问得还比较多。现在跌下来客户反而问得却比较少，估计看着市场下跌也已经有些懵了。”

流动性重建成困扰

在谈到对后市的看法时，不少私募人士更关注的是市场人气何时能够恢复，尤其是在人民币贬值的大背景下。

“没有流动性的A股市场，自然谈不上人气恢复，去年下跌后，市场信心的恢复一直都不是很稳定，这点比较担忧。短期内A股市场的机会很难把握，我们目前还是持比较谨慎的态度，可能会把握一些超跌股的机会。”前述深圳私募人士进一步无奈地表示。

如果说上一轮暴跌是由杠杆资金所导致，开年以来更多是制度上的缺陷引发。虽然暂停熔断机制之后有所反弹，但是市场好不容易才恢复过来的人气又散了，再聚拢就不那么容易，持有这种观点的公私募人士不在少数。

2016年开年以来，A股市场的大幅调整，使得2015年10月以来市场不断回归慢牛的逻辑再次被破坏，千股跌停的场面重复上演，意味着恐慌盘仍在失去理智地抛售，个股已经出现超跌现象，小股票的上涨逻辑受到考验，而蓝筹股自始至终都没有因为相对低估值的优势而更为抗跌。

前海无忧基金熊旭春认为，以相对长的时间尺度来看，所谓戴维斯双杀是必然成立的，也就是企业盈利不断恶化势必传导到估值，这二者从来不可能独立存在，而是有很高的相关性。沪深300估值已经失真，而且这里面很多金融及传统行业的利润未来可能大幅下降；大部分创业板估值仍处在高位，理论上的下跌空间仍然巨大，产业资本汹涌的减持意愿决定了二级市场去向。很多人会考虑到社会资金向股权投资方向转移，这是个长期的过程，市场从来都不缺钱，等到自然出清，钱可以继续涌入，借助资本市场进行改革的战略也得以顺利实施，水落石出也许不需要很长时间，但空间也许不小。

编辑：吴永久 审核：谭婧  终审：李凯

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