货币宽松预期升温 专家预计月底“双降”

◎每经记者 沙斐

随着近期人民币汇率大幅贬值，加上A股市场同时出现剧烈波动，市场观点普遍认为，央行必须保证流动性充足。

不过，一直被市场预期的降准不仅迟迟未现，反而等来巨量逆回购。央行日前公告称，以利率招标方式发行1300亿元7天期逆回购。值得注意的是，虽然此次中标利率仍与之前的2.25%持平，但操作量却创下2015年9月初以来单期操作量最高。

2015年底，央行研究局首席经济学家马骏曾撰文对降准的有效性提出了质疑，并强调调整存款准备金率的力度和频率的决策应该以短期利率稳定在合理水平为前提。而央行最新的逆回购操作，显然降低了降准的可能。

不仅如此，人民币开年持续下跌，也使央行进一步宽松变得更难实现。

昨日（1月7日），人民币对美元汇率中间价报6.5646，较前一交易日下跌332个基点。同时，离岸人民币对美元即期昨日早盘上演“V”型走势，先是跟随之前三天跌势，一度大跌逾600点至6.7600，再度刷新历史纪录新低。随后，大幅反弹逾800点。

渣打中国财富管理部总经理梁大伟接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“今年有些机构觉得人民币贬值的可能性比较大，有些认为人民币不会大幅度贬值。不管怎么样，各方对人民币走势的看法分歧很大，因此将导致人民币波动性比较大。”

“觉得市场上会有一些比较积极或悲观的看法，我们认为在人民币‘入篮’SDR之后会有一些买盘。” 渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰对《每日经济新闻》记者表示，SDR的买盘主要是机构或央行，这将是一个很好的买盘助力。其并预测，2016年下半年，人民币汇率可能会从6.5或6.55的价位反弹到6.4。

尽管市场有如此乐观的预估，但按目前外汇市场数据来看，人民币贬值将引发资本外流压力，再加上1月有2500亿MLF到期和临近春节的现金需求，未来货币投放缺口较大，短期市场资金价格将承压，降准预期再度升温。

“货币政策继续宽松，特别是继续降息的迫切性并没有降低，预计1月底就会有‘双降’。”招行同业金融总部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，近期离岸人民币大幅贬值，加上外汇占款重新大幅减少，对流动性的消耗比较大，单纯依靠货币市场工具已经无法解决当前资金面的矛盾，“双降”的时机已经成熟。

刘东亮指出，预计2016年经济仍将继续下行，突然停止降息会加大经济下行压力，货币政策调整应有预见性。同时，降低社会融资成本的目标并未完全实现，仍需基准利率的持续引导。

刘东亮向记者表示，通胀前景看淡，不会对降息构成压制，且多数国家在经济下行期间都执行过负利率，对于营造地方债置换的良好环境以及刺激出口部门都有一定的帮助。