母公司新掌门接管棋局未了 山东山水再发债务违约警示

每经记者 彭斐

在12月1日完成董事会改选后，山水水泥（00691，HK）的控制权争夺看似尘埃落定。但一枚未能完成交接的公章，却让这场大戏再生波澜。

12月29日，山东山水水泥集团有限公司（以下简称“山东山水”）发布公告称，2013年度第一期中期票据（债券简称：13山水MTN1）应于2016年1月21日兑付本息，由于目前公司资金链紧张，13山水MTN1到期基本无法对付。

事实上，已于11月12日到期的15山水SCP001至今尚未兑付。在该次违约发生后，作为山东山水的母公司，山水水泥前任董事会曾提起清盘呈请，但被开曼法院驳回。

如今，山东山水又一笔债券因资金链紧张而可能再次发生违约。不过，这次山东山水未再向更换了董事会的母公司“打招呼”。

一位山水水泥相关人士向《每日经济新闻》记者表示，新任董事会尚未完成对山东山水的接管，现在以山东山水名义所发公告也未经山水水泥同意。

与山东山水再次发布违约警示几乎同时，山水水泥在港交所发布公告称，两位执行董事向香港警方报案，因被罢免董事住所内账簿、记录及重要文件失踪。

在一位山水水泥股东看来，上一届董事会来了个“焦土政策”，而前任董事长父子仍以山东山水的公章对抗新任董事会，这也使得公司对于违约债务的处理不能开展。

山东山水再发违约警示

就在1个多月前，山东山水的一笔涉及20亿元的超短期融资券，在11月12日未能兑付后，已成为国内超短融债券首例违约。相关资料显示，“13山水MTN1”发行总额为18亿元，债券利率为5.44%，还本付息方式为利随本清。若在2016年1月21日无法兑付，山东山水将有38亿债券违约。

《每日经济新闻》记者注意到，这份盖有“山东山水水泥集团有限公司”公章的公告提及，公司目前正面临多起债务起诉，部分银行账户及资产已被查封或保全。

不过，在山东山水新任董事李茂恒看来，山东山水所发公告并未获得母公司山水水泥同意，控制公章的张才奎父子现在故意制造混乱。

对此，记者联系山东山水集团总部，但被告知相关负责人已放假，关于高管的信息则不得而知。

在一位山水水泥相关人士看来，对山东山水来讲，已确定违约的20亿超短融债务只占总资产的约1/15，从当前的负债率来看，公司完全具有偿还能力。

记者获取的山东山水2015年三季度合并财务报表显示，该公司当期负债合计193.98亿元，公司资产总计335.09亿元，负债率为57.89%。

中诚信国际在11月9日下调山东山水信用等级的公告中称，目前山水水泥控制权纷争仍未解决，已经影响到山东山水业务和财务运作的正常进行。

11月中旬，多位与山水水泥有关联的人士曾向《每日经济新闻》记者称，破除山东山水财务状况的危局，恢复外部融资通道，其中的关键还是解决母公司股东之争。

此后，在12月1日的山水水泥股东特别大会后，包括罢免董事长张斌在内的八项议案获高票通过，大股东天瑞集团代表进入董事会，山水水泥的“张才奎时代”宣告终结。接下来的12月3日，张才奎、张斌父子在山东山水的董事职务被罢免，包括张才奎、张斌在内的六人在山水水泥的一切职务也一并被终止。

不过，张才奎对此并不予以承认。12月4日，山东山水在官网发布公告称，上市公司12月3日发布的为虚假不法公告，“本公司董事、监事、高级管理人员将持续履行职责”。

公章“绊住”偿债方案

当下，新任董事会虽已完成多地子公司的接管，但山东山水总部的办公场所仍被张才奎所占据，而公章也成了他对抗新任董事会的利器。

李茂恒向《每日经济新闻》记者表示，已有偿债方案，但交接没有完成，也没办法和债权人谈。“虽然银行承认我们，但没有公章，具体方案却没法进行。”

不过，对山水水泥新任董事会来说，这并不是首次遭遇原控制人所制造的麻烦。在20亿超短融债权违约之前，山水水泥发布公告称，董事会已得出结论，山水水泥将无法于11月12日或该日之前取得足够资金以偿付境内债务。

经股东大会同意的背景下，山水水泥前任董事会于11月10日香港交易时间结束后决定向开曼群岛大法院提交了清盘呈请，并申请委任临时清算人。

面对突如其来的清盘危机，山水水泥的各大股东终于坐不住了。这边厢，管理层要主导清算；那边厢，两大股东联手力阻，愿意“拿钱还债”。

11月17日上午，6家债权银行代表在山东济南与天瑞集团副董事长李和平，以及第二大股东山水投资的代表等进行了沟通。此前一天，山水水泥集团总部所在的济南市政府，也曾召集各家债权银行会谈，要求各家债权银行不要对山水水泥采取过激行动。

万幸的是，11月24日，山水水泥发布公告称，开曼群岛大法院Mangatal法官裁定，本公司董事无授权或资格代本公司提交清盘呈请，故并无权力作出申请。

然而，虽然度过清盘危机，但山水水泥控制权争夺战仍足以轰动全国，事件所引发的金融风险和稳定问题，早已引起山东省及济南市政府方面的重视。

据知情人士介绍，为维护企业稳定、化解金融风险，济南市政府已“组织专门班子进驻山水集团”，由济南市政府秘书长孙义洪带队的工作组已于12月7日进驻山东山水。

《每日经济新闻》记者12月30日拨通工作组联系人济南市经信委副主任王明波的电话，但他表示“因纪律要求不方便接受采访”。

对于银行的态度，一位关联人士称，银行基本认可了新任董事会，双方已经解决了三笔债务，“都是我们签的字，然后政府工作组协助盖的章”。

然而，在对山水水泥的接管上，新任董事会却遇到了新的麻烦。12月29日晚间，山水水泥在港交所发布公告称，两位执行董事向香港警方报案，因被罢免董事住所内账簿、记录及重要文件失踪。李茂恒告诉记者，上一届董事会并没有办理交接，新一届董事会代表在公证处、香港警方监督下开门后，发现大部分资料失踪，电脑上也没有资料。

在前述关联人士看来，山水水泥新任董事会的当务之急，还是尽快完成对境内子公司的接管，捋顺企业内部关系，与银行间形成一个偿债方案。

（编辑：张喜威 审核：曾健辉 终审：靳水平）