广汇汽车拟现金收购宝信汽车 股价昨涨停

每经记者 袁东

广汇汽车（600297，收盘价12.8元）拟入主宝信汽车（01293，HK）的行动又向前推进了一步。在停牌三个多月后，广汇汽车12月23日复牌首日直接“一”字涨停。

而自广汇汽车9月宣布将现金要约收购宝信汽车以来，宝信汽车的股价上涨了近一倍。《每日经济新闻》记者注意到，截至12月23日收盘，此次宝信汽车股票的要约价为5.99港元，较收盘价有25%的溢价。

内地宝马最大经销商将易主

早在2015年9月16日，广汇汽车宣布了正在考虑对宝信汽车进行现金要约的可行性。而12月宝信汽车实控人杨爱华及关联股东与广汇汽车签署了《不可撤销承诺协议》，宝信汽车承诺人将根据要约出售或促使他人出售其直接或间接持有的全部股份，占宝信汽车总股本的53.38%。

12月22日，广汇汽车和宝信汽车联合发布了《广汇汽车之上交所重大资产购买最终报告》（以下简称《最终报告》）。在《最终报告》中，广汇汽车拟在先决条件获得满足或（倘适用）豁免的前提下，通过全资控制的子公司香港广汇提出自愿性附条件现金部分收购要约，收购香港联交所主板上市公司宝信汽车不超过75%的股份。此次交易完成后，广汇汽车拟维持宝信汽车在港交所的上市地位。

值得注意的是，本次要约收购的对价将以现金支付，其中，每股宝信汽车股票的要约价为5.99港元。而此次交易是上市公司支付现金收购资产，不涉及发行股份情况。交易完成后，宝信汽车的控股股东将变更为香港广汇（广汇汽车子公司），实际控制人变更为孙广信。

宝信汽车是以经营豪华品牌及超豪华品牌为主的汽车销售服务集团，是宝马在中国最大的经销商，主要从事整车销售、汽车保养及维修服务、汽车装潢、佣金代理服务、融资租赁等业务。宝信汽车的服务网点主要分布在长三角、东北及华东、华北等，其中在浙江、江苏、上海、北京、天津、辽宁等地区设立的网点占比约为80%。2015年1~9月，宝信汽车实现收入165.96亿元，期内利润为6.26亿元。

要约价较宝信汽车收盘价溢价25%

对于此次收购，长江证券指出收购价格处于合理范围，强强联合演绎经销商并购整合篇章。广汇汽车在2014年经销商百强榜排名第二，全年营收863.6亿元，宝信汽车排名第六，全年营收362.85亿元。收购宝信汽车后，广汇汽车营收将达到千亿级别，成为当之无愧的经销商龙头。

9月16日以来，宝信汽车股价累计上涨了85.66%。而广汇汽车9月14日期停牌，昨日复牌后“一”字涨停。

《每日经济新闻》记者注意到，宝信汽车在12月11日宣布要约价格为每股5.99港元后，宝信汽车在随后的首个交易日里股价单日大涨20.48%，虽然目前股价有所回落，截至昨日收盘，宝信股价报收于4.79港元。要约价较昨日收盘价仍溢价25%。也就是说，一旦要约收购完成，宝信汽车的现有股东将有丰厚的收益。

不过，在收益面前还得注意相关的风险。在上述《最终报告》中，广汇汽车提及了可能存在的收购失败的风险，如：先决条件在约定期间未获满足等诸多风险。