宝能集团前世今生：扎根笋岗“城中村” 靠深业物流完成涅槃

私募之声

“宝万之争”私募大讨论：支持王石的仅22.22%

◎每经记者 杨建

万科的股权之争是年底资本市场最引人关注的话题，王石等管理层和宝能系谁更受欢迎？宝能系抢购万科股份目的究竟何在？如果宝能系成功入主万科，对这家公司未来发展是利还是弊？

近日，《每日经济新闻》记者注意到，针对上述问题，根据私募排排网对近60位私募人士的调查结果，半数私募表示支持宝能系，60%私募认为宝能系抢购万科股份目的是财务投资，盈利就抛的可能性较大。此外，43.75%的私募认为宝能入主对万科发展有利，也有27.78%的私募表示两者都支持。支持王石等管理层的私募占比仅22.22%。

半数私募支持宝能系

今年12月初，万科A股连续涨停，市场疑惑是谁在背后追逐万科。12月7日，万科公布权益变动报告书，钜盛华及其一致行动人(以下简称宝能系)成为第一大股东，截至12月11日，宝能系持有万科股份占比超过22%。12月17日，万科董事长王石高调发声，明确表示不欢迎宝能系。12月18日，宝能系回应王石质疑，称相信市场力量。12月18日午间，万科称正在筹划股份发行及购买资产事项，18日下午13：00起停牌。

《每日经济新闻》记者注意到，一些支持宝能系的私募大佬表示，万科需要新思维，赞同宝能系通过合理合法的手段买入万科股票。也有私募大佬认为，万科要讲价值但也要考虑提升市值，回报全体股东的信任。

两者都支持的海润达投资仇天镝则表示，只要尊重游戏规则，尊重市场行为，能把公司和股东利益摆在第一位，谁做大股东都可以。如果宝能系能够合法地成为万科大股东，市场同样会尊重它。比如，苹果公司是乔布斯一手缔造，但当年他同样可以离开苹果。

另一方面，支持王石的赛亚资本罗伟冬认为，务实的人不应该被务虚的人打败，否则就再也没人去务实，全务虚去了。万科是个尊重市场规则的企业，因此这样的企业、这样的管理层也值得尊敬。

同样支持王石的雪球财富李序敏表示，王石是万科创始人，也是精神领袖。宝能入主万科的资本动作如此野蛮，其逐利的动机是很明显的，短债长投，宝能系举债压力很大。另外，从企业发展的角度来说，管理层、董事会与股东的相互认可与配合很重要。

仅少数认为对万科不利

宝能系抢购万科股份目的究竟何在？是赚钱就跑，还是真的看好万科品牌想做长期投资？调查结果表明：超过60%的私募认为宝能系抢购万科股份目的是财务投资，盈利就抛；36.3%的私募认为宝能系看好万科品牌，是做长期投资。

李序敏认为，最近险资在股市“兴风作浪”，采取高举高打、凌厉逼空等类似对冲基金的手法短时间迅速获得账面收入，以短期逐利为目的，完全违背保险公司长线、稳健投资的原则，“短债长投”的问题，存在一定风险。

瀚信资产蒋国云则认为，宝能系抢购万科股份主要是看重万科的资产质量，同时他相信后续还有很多低估值、优质的地产公司都会成为宝能系的对象；仇天镝也认为，宝能系投了很多公司，不仅仅投万科。现在是股权投资时代，不是谁能够阻挡的。宝能系抢购万科股权，它可以进一步获得地产行业更多的资源。

如果宝能系成功入主万科，对这家公司未来发展是利还是弊？调查数据表明：43.75%的私募认为对万科发展有利，但也有43.75%私募表示无法判断利弊，仅有12.5%的私募认为不利于万科发展。

赞同对万科发展有利的李序敏表示，如果不触发恶意收购，万科股权之争对这家公司未来发展是良性的；仇天镝也表示，股权之争短期对万科的业务影响不大，中长期看利大于弊，控股权的竞争能更好地发挥市场效率。

不过，康腾投资邓文杰表示，宝能入主成功对这家公司的未来发展不利，万科给别人的感觉是地产的龙头企业，是稳定的代表，经过这次，恐怕不能再有稳定了。

“具体是好是坏，现在还不能轻易下结论，要等到股权之争水落石出的那一刻。”天信投资认为，万科股权之争对于这家公司的未来发展有利有弊，不能一竿子打死一船人。假设宝能系真能像承诺的那样，仅作为财务投资，那么万科的经营、战略等不会受到太多的影响。若宝能系控制了万科，使其成为一家被控股的上市公司，不排除宝能系改组董事会，进而影响万科的未来发展。

持同样意见的另一私募也表示，“日前难以评估，可以肯定地说如果宝能系获得第一大股东后，深度介入管理，万科会有很大改变，变得比以前更有盈利能力，还是大不如前，目前没法评估，因为我对宝能系的经营管理思路不了解。”