加息靴子落地 A股重拾信心

◎每经记者 黄修眉

《每日经济新闻》记者注意到，资本市场早在下半年就进入了“美联储加息预期震荡模式”。9月美联储的利率会议暂缓加息，更是让全球股市大跌。但有一个现象值得注意，在美联储加息前几日，包括美国三大基准股指、英国富时100指数、日经225指数、上证综指等全球主要股指，均跌幅收窄甚至上扬。加息确定后，A股等全球股市迎来上涨。因此，美联储加息虽一直是压制A股上行空间的重要因素之一，但其利空影响由于时间跨度加长后已有所消化。

从这个层面讲，在长达数月的避险情绪压制下，震荡已久的市场会因靴子落地而大幅逆转。

利空预期降低 跌幅收窄

今年下半年以来，美联储加息预期对全球股市的冲击大致分为三波。一次是当地时间9月17日利率会议上暂缓加息，导致市场不确定性增加。当地时间9月17~9月28日，标普500指数、道琼斯工业平均指数、纳斯达克指数分别重挫5.69%、4.41%、7.61%，日经225指数在北京时间9月18~9月29日更是暴跌8.15%，创下半年以来第二大单月跌幅。同期，外盘情绪跌入谷底，上证综指下跌1.55%。

第二波加息预期冲击，发生在11月上中旬，美联储多名高管表态支持加息。美欧、日韩股市同样报以大幅下滑。只是下滑幅度已不如9月来得猛烈。同期，上证综指在11月4日~16日上涨8.75%。

第三波加息冲击，则发生在12月初至加息前。从美国三大基础股指走势看，12月1日~11日震荡下行，但在本月14日加息前形成V型反转。上证综指从12月3日起跌，在北京时间12月14日反转走出长阳线，随后虽然小跌，但整体明显逐步走高，昨日上证综指报涨1.81%。

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A股市场交投情绪转好

美联储加息预期屡次给全球股市带来波动，但波动的涟漪传导至A股时却大幅减弱，这表明美联储加息虽然一直是压制A股上行的重要因素之一，但其利空影响由于时间跨度加长后已有所消化。震荡已久的市场会因靴子落地而大幅度逆转。海通证券分析师荀玉根表示，美国加息对A股心理冲击大于实际影响。

从这个层面讲，在长达多月的避险情绪压制下，利空落地后市场心理的逆转程度就会更大，这从上证综指17日市场成交量显著放大就可以看出。昨日，上证综指成交额3814亿元，是进入12月以来最大的单日成交额。

从上证所发布的衡量市场在未来30天情绪的中国版波动率指数（iVIX指数）来看，该指数在昨日下跌到12月新低，说明市场交投情绪转好，虽然年末因素仍然存在，但利空落地有利于市场热点的重新挖掘与延续，对市场人气与信心也有较大的恢复作用。

此外，荀玉根称，相对于新兴市场，我国资本流动受管控，同时在外汇储备和外债规模占比上也具备明显优势，因此美国加息对中国及A股市场带来的直接冲击相对更弱。不过股市大幅波动之后，A股市场信心重建之路依旧漫长，美国加息可能带来的间接影响仍不容忽视。