瑞银：预计明年A股上市公司利润增速降至-1%

每经记者 胡健

12月7日，瑞银证券发布“2016年中国A股市场展望”投资研究报告，并召开媒体见面会。

根据瑞银判断，预计2016年A股上市公司利润增速将从今年的4%降至-1%；由于需求减弱和通缩压力，企业收入承压。明年沪深300目标点位3700点，对应2016年13.5倍市盈率，偏中性。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，从基本面来看，对整体A股业绩的预期是偏弱的，根据宏观经济的判断，明年经济增速可能继续放缓，上市公司也会不同层面地受到影响。

高挺认为，明年股市如果上行，其动力可能主要是国企改革取得显著突破；而如果出现下行，则有可能是受到发生严重信用违约事件或不良贷款快速攀升等因素的拖累。

针对国企改革，高挺告诉《每日经济新闻》记者，“钢铁、水泥、有色、煤炭等行业，其实非常艰难，因为他们又要承担就业等任务，很难裁员，还亏损。”不过高挺分析认为，经营状况的恶化反倒会倒逼改革以及有关部门出面积极解决，因此在这一块儿或许能出现一些突破。

高挺认为，最近的宏观政策除了稳增长之外，也在发力推动一些领域，比如说高端制造业、环保、节能。“比如说环保，未来‘十三五’的投入肯定是非常大的。”高挺说，新能源汽车最近的销售都比较强，因为有非常明确的补贴政策在里面。

但从另一个角度看，明年股市风险也客观存在。高挺预计，明年有可能会发生较严重的信用违约事件，或不良贷款快速攀升。“我们最近看到一些国企、非国企的违约事件开始增加，集中在钢铁、水泥这些领域，这会让大家担心银行的资产质量，债券出现比较大的波动，风险偏好下降，也会冲击A股的流动性。”