二股东光线传媒是竞争对手 新丽传媒IPO受证监会关注

每经实习记者 杨敬尧  

提起新丽传媒，投资者可能有些陌生，但你可能看过《悬崖》、《辣妈正传》、《一仆二主》这些热播电视剧，作为上述电视剧出版方的新丽传媒于2015年11月27日预披露招股书，新丽传媒欲携明星股东胡军、宋佳等登陆A股市场。

一旦新丽传媒成功上市，作为股东的胡军、宋佳等明星无疑会身价倍增。然而，新丽传媒的二股东光线传媒（300251,收盘价31.07元）也有影视剧制作业务，对于二者是否存在业务竞争、关联交易或相关利益冲突或转移的情况，证监会在反馈意见中发函询问。

明星股东云集  

出品过《虎妈猫爸》、《辣妈正传》等知名影视剧的新丽传媒于近期预披露招股书，其欲登陆A股。招股书显示，新丽传媒本次拟公开发行不超过5500万股，计划募资9.2亿元，全部用于补充影视剧业务营运资金。据此粗略计算，每股发行底价约16.73元。

和许多影视类上市公司一样，新丽传媒也出现了明星股东云集的现象。

招股书显示，张嘉译（张小童）、胡军、陈凯歌、海清等都出现在股东名单中，其中第四大股东喜诗投资持有拟上市公司9.59%的股份，而陈凯歌持有喜诗投资15.64%的股权，演员海清持有喜诗投资3.33%股权。第五大股东世纪凯旋持有新丽传媒4.08%股份，其控股股东正是互联网大佬马化腾，马化腾持有世纪凯旋54.29%的股权。自然人股东中，张嘉译和胡军则分别持有公司股票42.84万股，宋佳持有18.36万股。虽然明星股东持股总数不多，但新丽传媒依然亮眼，而这主要归功于其参与投资了今年电影市场的两匹票房黑马——《煎饼侠》和《夏洛特烦恼》，这两部影片的票房均超过10亿元。

2012~2014年及2015年上半年，新丽传媒分别实现净利润8167.58万元、1.27亿元、1.31亿元和1825.35万元。值得注意的是，2014年公司扣非净利润同比出现下滑。对此，新丽传媒在招股书中解释称，“一剧两星”政策实施后，总体来说，虽然市场短期需求将会增加，但也将加剧影视剧市场特别是首轮播映市场的竞争，由于“一剧两星”等政策对优质电视剧销售数量的限制，公司的电视剧销售可能出现一些波动。

值得注意的是，新丽传媒在存货周转率方面比同业公司明显偏低。在2014年其他5家同业公司平均存货周转率达到1.34次的情况下，新丽传媒则只有0.77次。对此，新丽传媒解释称，因为着力打造精品剧，所以加大了剧本的储备、打磨、制作和销售周期。存货周转率过低，也使得公司存在大量存货囤积的风险，截至2015年6月底新丽传媒存货共4.88亿元，高于同行业上市公司，公司存货主要在产品和库存商品上，指的是制作中的电影、电视剧成本和已入库的电影、电视剧成本。