去年以来应收账款已超营收 航泰电气寄望于新三板突围

每经记者 毕华章   

煤炭经济深陷寒冬之际，日子难过的不仅是煤炭企业，行业上下游相关公司也难免受到波及。拟申请挂牌新三板的陕西航泰电气股份有限公司（以下简称航泰电气）便是其中之一。  

《每日经济新闻》记者注意到，航泰电气主要业务包括矿用安全设备的研发、生产及销售。由于其收入来源主要依托煤企，业务构成较为单一，因此也更易受到下游煤企波动的影响。公司2013年营收为4535.55万元，但到了2014年锐减为3084.37万元，下滑32%。2015年1~7月的公司营收为1421.68万元，营收依然疲软。  

值得一提的是，此前的大客户如神华宁煤集团、淮南矿业集团等煤炭大佬，对于航泰电气而言正如大树底下好乘凉，但时过境迁，如今这些大客户的销售款迟迟难以收回。这一局面也导致航泰电气应收账款高企，甚至已经超过当年的营业收入。  

近两年营收大幅下滑  

11月27日，提交申请挂牌的航泰电气主营业务为矿用安全设备的研发、生产及销售。公司的产品主要包括跑车防护装置、风门控制装置、过车警示装置、安全监控系统等。  

作为一家为煤炭企业提供矿用设备的供应商，航泰电气销售范围颇广。按照其转让说明书称，与公司长期合作的大型客户包括神华宁夏煤业集团、淮南矿业集团、郑煤集团、鄂尔多斯煤炭有限责任公司、山西大同煤矿集团等，形成了遍布全国20多个省的销售网络。  

在煤炭行业发展的黄金时期，与上述诸多煤炭行业大佬合作，对航泰电气的业绩提升助益颇多。但是，由于与煤炭经济景气程度紧密相关，在煤炭行业迟迟未摆脱低迷状态之际，航泰电气业务结构单一的风险也暴露无遗。  

最近两年多来，航泰电气营收明显下滑。转让说明书提供的财务数据显示，该公司2013年、2014年以及2015年1~7月的营业收入分别为4535.55万元、3084.37万元、1421.68万元。与此同时，航泰电气的净利润也逐年下滑。2013年、2014年以及2015年1~7月的净利润分别为18.41万元、-81.11万元、-205.95万元。  

事实上，航泰电气在转让说明书亦坦承，由于矿用安全设备的市场需求量直接与下游行业煤炭的市场需求量相关。因此在短期内，煤矿市场的萧条将减缓矿用安全设备市场的增长速度。  

对于申请挂牌新三板，航泰电气表示，公司拟通过资本市场实现股权融资，争取尽快引进战略投资者。将借用所融资金，进一步拓展市场、提升企业研发能力。  

煤企大佬成“欠钱大户”  

从此前令人艳羡的重点客户，如今却成为拖欠销售款的大户，神华宁夏煤业集团、淮南矿业集团等行业大佬的转变，也从侧面印证着身处煤炭行业中各企业的艰难处境。  

《每日经济新闻》记者注意到，航泰电气所披露的数据显示，该公司2013年、2014年、2015年1~7月的应收账款净额分别为3864.95万元、3395.99万元、3327.60万元。同期，该公司的营业收入分别为4535.55万元、3084.37万元、1421.68万元。除2013年外，去年和今年以来的应收账款已经超过营业收入。  

转让说明书显示，截至今年7月31日，在航泰电气的应收账款中，金额位居前五名的公司包括神华宁夏煤业集团有限责任公司、淮南矿业（集团）有限责任公司、山西煤炭运销集团大同有限公司物资仓储销售分公司、窑街煤电集团有限公司、神华国能宁夏煤电有限公司。  

这5家大客户所欠的账款合计1131.94万元，占应收账款期末余额的比例约三成。其中，神华宁煤集团的账面余额为509.07万元，淮南矿业集团的账面余额为298.82万元，为应收账款期末余额最多的两家客户。   这意味着，由于存在部分账龄较长的应收账款，若航泰电气对账款催收不力或控制不当，则可能产生坏账损失的风险。为此，航泰电气需要计提73.27万元坏账准备。  

这也导致公司销售费用占比上涨。财务数据显示，2013年、2014年和2015年1~7月份，航泰电气的销售费用占营业收入的比例分别是18.12%、22.68%、25.96%，销售费用占比逐年上涨。转让说明书中解释称，主要原因是公司营业收入呈下滑趋势且客户回款较慢，公司增大了市场开发以及账款催收的力度，导致销售人员工资、差旅费较高。