央行下调分支行SLF利率 专家：有助引导预期

◎每经记者 邓莉苹

昨日（11月19日），央行宣布于2015年11月20日下调分支行常备借贷便利利率（SLF），对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%。

在业内人士看来，央行下调分支机构SLF的意义在于，可以降低“利率走廊”的上限，有利于引导市场对利率的预期，对于市场资金的流动性是一大利好，同时可以降低银行融资成本。

11月17日，央行研究局马俊等人在其工作论文《利率走廊、利率稳定性和调控成本》中提到,我国在向新的货币政策框架的过渡中也应建立利率走廊机制，以降低短期利率的波动率，提升未来政策利率的市场认可度和基准性，为利率的有效传导提供基础。

招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮表示，央行这次下调SLF利率有利于稳定市场对资金面的预期，避免资金利率的大幅波动。此前SLF利率较高，此次调整既是随行就市的体现，也有引导市场利率下行的意图。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，让地方分支机构直接对地方金融机构SLF，有助于解决流动性分部不均衡的问题。利率的下调，是与前期降息、降准相匹配的调整，有助于引导预期，降低融资成本。同时，也有助于在美联储加息前夕稳定预期，确保市场利率平稳。

中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼对《每日经济新闻》记者表示，此次SLF利率调整的幅度较大，也是对过去一年来市场利率持续走低作出的反应；旨在加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索常备借贷便利利率发挥利率走廊上限的作用，结合当前流动性形势和货币政策调控需要。

董希淼也认为，对于符合条件的地方金融机构，SLF利率大幅调低之后，他们从央行获得流动性支持的成本将降低，有助于地方金融机构更好向小微企业、“三农”提供金融支持，进一步降低企业融资成本，更好地服务实体经济发展。